本周，北上资金先抑后扬，特别是周五，乘着5年期LPR下调的东风，大幅净买入逾142亿元，刷新年内单日最高纪录，全周合计净买入逾152亿元。 不过，北上资金的交投意愿受外围市场剧烈震荡影响，也大幅降低，全周无1日成交超千亿元，最低周三仅成交715亿元，创1年来新低。

　　低估值的银行股再度受到北上资金的青睐，抖客网，净买入逾31亿元，为本周唯一净买入超30亿元的行业；化工、公用事业2行业获得超10亿元的净买入，机械设备、电气设备、汽车、家用电器等行业本周也获得北上资金超亿元的增持。

　　本周北上资金净买入较多的个股

　　医药生物、房地产2行业则被北上资金大幅套现超10亿元，轻工制造、传媒等行业也被减持超亿元。

　　银行股受青睐

　　在5年期LPR下调15个基点的利好作用下，银行股大幅上扬。招商银行叠加结束人事震荡，周五通告，正式任命王良为新任行长，成为继王世祯、马蔚华、田惠宇之后的第四任招行行长。招商银行也一反之前连续大跌的走势，股价跳空高开高走，全周合计大涨7.56%。

　　中金公司（601995）20日发布最新研报称，给予招商银行最高60.3元目标价。以周五收盘价39.96元计算，招商银行距中金公司给出的目标价具有超50%的潜力。北上资金本周净买入招商银行17.65亿元，位居净买入榜首。

　　南京银行本周通告，第一大股东法国巴黎银行于5月17日以可转债转股的方式增持南京银行股份1.83亿股，增持比例为1.42%。北上资金本周也净买入南京银行1.18亿元，增持1053万股。实际上，北上资金已连续13个交易日增持南京银行，累计增持近6500万股。

　　不仅仅是外资看好银行股，内资机构今年以来频繁调研上市银行。根据Wind数据不完全统计显示，年内共有20家A股上市银行获机构调研，参与调研的机构近2000家次。

　　国盛证券表示，5年期LPR下调15个基点至4.45%，降息发力“稳增长”，利好信用环境改善、支撑银行估值。当前银行板块估值已反映对经济、息差下行等悲观预期，后续疫情影响逐步消退叠加稳增长政策不断落地、体现效果，利于未来经济企稳预期，也有利于支撑银行基本面。极低估值+较低的仓位水平+优质银行业绩稳定增长，银行板块有较大的修复空间。

　　房地产行业仍有待恢复

　　房贷利率与5年期LPR相关联，5年期LPR下调对房地产行业无疑是重大利好。另外，房地产行业近来政策利好不断，本周几乎每日都有地方政府公布调控政策放松的新闻。周五再传南京全市取消二手房限购，无论是本地人还是外地人，购房套数不限，也不需要购房证明。

　　但房地产板块整体走势却不尽人意，北上资金本周也大幅净卖出房地产行业逾10亿元。造成这样背离的现象，主要是房地产销售数据不理想，资金链依旧紧绷。本周统计局公布的数据显示，前4月商品房销售面积同比下降20.9%。并且房地产企业融资仍不够顺畅，债务缺口增加。

　　据贝壳研究院统计，前4月，房企境内、境外债券融资累计约2350亿元，同比下降41%，4月房企到期债务缺口重回400亿元。其中4月房地产板块境内、境外债券融资共发行63笔，较上月减少23笔，发行规模约617亿元，环比减少30%，同比减少34%。

　　另外，部分上市房企负面新闻不断。金科股份（000656）本周末通告，鉴于近期金科股份债券价格波动较大，于5月20日起，针对“19金科03”等8只债券调整投资者适当性管理安排，调整后上述债券仅限专业投资者中的机构投资者买入。原持有上述公司债券的专业投资者中的个人投资者，可以选择继续持有到期或选择卖出债券。

　　周五 “19金科03”一度大跌，金科股份以跌停报收。北上资金本周减持金科股份近900万股，而自去年高点以来，北上资金持有金科股份仓位由2.86亿股，减持至目前1.32亿股，减持了超一半的仓位。华发股份、华侨城A、天健集团（000090）、保利发展（600048）等本周也均被北上资金净卖出超亿元。

　　平安证券认为，随着政策发力及疫情后复苏形成共振，二季度末三季度初为楼市企稳的重要观察窗口期，下半年行业有望逐步迎来政策宽松与销售复苏的蜜月期，板块估值有望逐步修复。开发板块主要关注，短期受益政策放松及拿地端毛利率改善、中长期有望抢占市场份额的强运营、高信用企业，以及基本面有一定支撑、政策博弈弹性标的。

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