深圳天德钰科技股份有限公司（以下简称：天德钰）是一家专注于移动智能终端领域的整合型单芯片研发、设计、销售业务的公司。公司的主要产品包括智能移动终端显示器驱动芯片（DDIC）、摄像头音圈马达驱动芯片（VCM Driver IC）、快充协议芯片（QC/PD IC）和电子标签驱动芯片（ESL Driver IC）四大类。目前，公司正在冲刺科创板上市。

　　招股书显示，2021年上半年，国内显示驱动芯片领域内，天德钰出货量排名行业第四；2018年至2021年，公司摄像头音圈马达驱动芯片累计出货量为8.26亿颗，快充协议芯片累计出货量为4.05亿颗，电子标签驱动芯片出货量达0.55亿颗，都反映了公司产品拥有较强的市场竞争力。

　　但经我们研究发现，天德钰申报材料披露的显示驱动主流芯片的技术指标，明显高于公司官网披露的该产品技术水平；供应商招股书披露的产能预约金，比招股书披露的产能意向金高了近4倍。此外，招股书还未及时更新三家关联方的工商信息变动。

　　申报材料披露的产品技术指标明显高于官网

　　首轮审核问询函回复在“LCD DDIC 同行业对比情况”中显示，天德钰的HD（高清）分辨率代表产品为“JD9365D”，分辨率为800×1600。

　　而同行业可比公司奇景光电股份有限公司（以下简称：奇景光电）、矽创电子股份有限公司（以下简称：矽创电子）、格科微有限公司（证券简称：格科微；证券代码：688728.SH）和新相微电子的竞品分别为“HX8394F”“ST7703”“GC9702”和“NV3052C”。

　　从分辨率指标来看，上述四种可比公司竞品的分辨率分别为720×1280、800×1280、720×1600和720×1280。

　　两相比较，首轮审核问询函中披露天德钰“JD9365D”的分辨率（800×1600），明显高于四家同行业可比公司竞品的分辨率（720×1280、800×1280、720×1600和720×1280）。

　　但天德钰官网“产品中心”披露的“显示屏驱动芯片”资料显示，“JD9365D”的分辨率为800×1280，并非首轮审核问询函回复中披露的800×1600，公司官网公开的产品技术指标明显低于IPO申报材料中上报的数据。

　　再将天德钰官网公开的“JD9365D”分辨率与首轮审核问询函回复中披露的四家可比公司竞品的分辨率进行比较，我们发现公司产品在分辨率上的“优势”，削弱比较明显。

　　除了依然领先于奇景光电的“HX8394F”（720×1280）和新相微电子的“NV3052C”（720×1280）之外，公司官网公开的“JD9365D”分辨率（800×1280），与矽创电子的“ST7703”分辨率（800×1280）完全相同，与格科微的“GC9702”分辨率（720×1600）相比，也不存在明显的优势。

　　产能意向金相差近4倍！

　　招股书在“其他应收款”中显示，截至2021年末，天德钰其他应收款中的产能意向金余额为1.25亿元。

　　招股书称，产能意向金为公司支付给合肥晶合集成电路股份有限公司（以下简称：晶合集成）的产能预留保证金。根据双方签署的合同约定，晶合集成将以半年为一期，分4期共两年归还产能意向金。换句话说，公司向晶合集成缴纳的产能意向金每半年下降1/4。

　　但晶合集成招股书在“重大合同”的“销售合同”中显示，抖客网，截至2021年末，晶合集成与天德钰签订后正在履行的销售合同有两项。第一项合同订单有效期为2021年5月12日至2023年12月31日，产能预约金（即产能意向金）金额为1.18亿元；第二项合同订单有效期为2021年12月30日至2026年12月31日，产能预约金金额为5.09亿元。

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