在隔夜外盘强势烘托下，周五早盘市场高开后，指数惯性上冲。但冲高后，盘面开始分化，CRO、水利、油气、教育等多个板块先后发力，然而场内有限的流动性并不支持多赛道集体走强，板块间难以形成共振合力。加上消费、芯片等的疲弱，市场攻势逐渐减弱，午后一度翻绿，临近尾盘市场再度回暖。最终沪指收涨0.23%，创业板涨0.06%。纵观本周，虽然市场在反复确认下档支撑后都走出了颇具韧性的反弹，但沪指两次上冲3150受阻，且成交量未能有效放大，值得我们警惕。板块表现上看，资金博弈加剧，领涨板块基本上是“一天一个样”，主题性机会突出，而赛道的持续性机会则不多，整体显现出较强的风格漂移特征。

　　北向资金方面，当日重新回流，全天流入净额为39.01亿，其中沪股通净流入41.87亿元，而深股通小幅净流出2.86亿元，说明北资内部有分歧，更加青睐沪市个股。全周来看，北资有三天出现净流出，仅两天录得净流入，合计净流出95.8亿元。从最近4周来看，北资有三周呈现净流出，总体最近一段时间北资还是以阶段性流出为主。值得注意的是，最近大盘近期是底部反弹，但北资反而出现净流出，说明了这类资金是反弹减仓，对市场反弹力度和空间相对谨慎。

　　宏观方面，诸多宏观政策的发力提振了市场信心，抖客网，但一方面，在5月份政策“应出尽出”后，往后看，短期政策力度难有边际增量;另一方面，具体政策的落地，所产生的效果也对市场预期产生影响。我们需要更多的跟踪其对诸如社融、社消、工增等数据。

　　展望下周乃至6月，自4.29会议后，市场已经从交易外围加息缩表，变为交易国内疫后恢复。在此过程中指数已走出一波不小的反弹，相当部分个股甚至已经实现50%以上涨幅。因此，沪指一方面积累了由2900点下方抄底资金所形成的较多获利盘，另一方面，再往上走也将面临由3.16会议后形成的密集筹码成交区，而近期两次冲高均未能有效放量突破3150压力，也考验多头的力量。因此，我们仍然维持指数整体处于反弹而非反转基本判断。而且，随着6月16日美联储加息时点正在临近，反弹进程已处于后半段，市场轮动加速、板块分化、资金博弈行为降逐渐加剧，交易难度逐渐增大。

　　在此背景下，我们建议投资者需控制好仓位，尽量低吸为主，避免追涨杀跌。方向上，配置结构需要更加均衡，近期涨幅较小的消费、金融、基建、地产等领域或存在补涨机会，可考虑逢低关注。