宁德时代传半年报将计入巨额期货损失?公司回应

  第一财经记者从多个信源获悉,从昨天开始,投资圈内传出宁德时代(300750)一个利空消息,即宁德时代今年半年报可能会确认一季度发生的十余亿元的期货投资损失。对此宁德时代内部人士表示:“肯定是谣言,现在二季度都没过完。”

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  宁德时代尾盘翻红,此前一度跌超7%

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  宁德时代:公司产能预计逐步释放,以平稳生产保障客户交付需求

  宁德时代在互动平台表示,公司产能预计逐步释放,以平稳生产保障客户交付需求。行业产能扩张需要跟踪最终落地情况,还需要看到将来的产品、技术在不断地更新换代与现有工艺、设备的匹配性问题,公司认为未来有效产能是稀缺的,同时存在无效产能过剩的问题。

  惊天逆转!宁德时代大跌7%后强势翻红,大幅异动是何原因

  6月8日,宁德时代低开低走,盘中大幅下探,一度跌超7%,随后跌幅收窄后收盘翻红。截至收盘,抖客网,该股上涨0.22%,成交量178.7亿元,换手率1.99%。

  动力电池一哥近期可谓压力重重,首先比亚迪(002594)集团执行副总裁、汽车工程研究院院长廉玉波近日在对话 CGTN 主持人蒉莺春时表示,比亚迪尊重特斯拉,与马斯克也是好朋友,并且其透露,比亚迪将会为特斯拉提供电池产品,特斯拉也是学习的榜样。

  其次,据证券时报报道,网传宁德二季度业绩,传的数字比大家此前给的预期略低(此前中性预计35亿左右),经过一季度的事情,投资者对传言更加敏感了。

  然而,由于央行有关进一步简化境外投资者进入中国市场投资程序的刺激下,北上资金迅速涌入,A股市场迅速止跌企稳,宁德时代收盘也顺势翻红。

  目前宁德时代是否会出现了一定的经营挑战?锂电池行业长期应该关注哪些机会?

  两则利空都在市场预期内,但“宁王”手上牌短期并不多

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  要分析比亚迪和宁德时代的竞争究竟会到何种情况就要从两者公司的基本面比较出发。

  比亚迪、 ATL、 CATL都是国内较早进入锂电池行业的企业。在消费领域, ATL、比亚迪的3 C市占率分别超过35%和7%;动力方面,2017年前铁锂占主导地位,2017H19实现三元反超期,2H19-1H20行业调整,2H20行业复苏叠加铁锂回收期,目前宁德汽车和比亚迪的市场份额分别在50%和20%左右。

  技术路线与企业定位成为决定阶段性胜利的关键;ATL/CATL坚持技术路线和企业定位,坚持后期成为消费领域的主流聚合物软包,动力电池领域针对不同客户和场景实行三元和铁锂并举,在企业定位上坚守第三方供应商的原则;比亚迪的动力电池经营策略经历了一次又一次的反复,技术路线由铁锂、三元、铁锂回归,企业定位由单一主机厂转向供应商。宁德海外业务的进一步拓展以及比亚迪电池的外销将成为双方进一步提高市占率的重要一步。

  在技术路线上,宁德公司在研发投入的规模和比例上处于行业前列,在材料升级、结构工艺创新等各方面均有领先地位;比亚迪专注于磷酸铁锂结构创新,开发不同的电池封装形式,用于纯电动汽车和插电汽车;虽然宁德汽车的电池能量密度更高,但是量产车型的续航能力并没有太大的差距。

宁德时代传半年报将计入巨额期货损失?公司回应

  初看之下,宁德时代目前还是在电力一哥的位置,然而它和比亚迪的差距其实并不大。关键还有一点就是宁德时代产品的毛利率太低了仅有22%不适合打价格战,况且扎心的是宁德时代还处于扩张时期,现金流并没有海螺水泥(600585)等周期行业龙头,有可怕的现金储备应对价格战。

  在如此恶劣的竞争之下叠加复杂的国内外环境,宁德时代业绩不及预期的确是大概率的事情,这都是可预期的。然而,现在宁德时代的短期对策其实不多:原材料的价格高企并不能通过短期的投资能够立马缓解;二季度即将推出的麒麟电池和刀片电池在电池体积能量密度和质量能量密度上各有优势,谁胜谁负,暂未可知;钠离子电池的研制未来只能先从低端产品开始入手。

  因此宁德时代二级市场的闪崩也在情理之中,但后续的市场回暖多是因为市场对于动力电池长期边际改善的预期以及北上资金的积极增持的合力。

  长期角度来看,锂电池中下游终将迎来盈利拐点

  原材料价格明显松动,金属价格联动顺利上涨,动力电池Q2盈利拐点清晰,未来盈利修复弹性较大。成本方面,高点基本已过,碳酸锂价格回落至每吨45万元,钴和镍小幅回落,六氟和电解液价格由高点回落至30%以上,对应电池成本较高点下降0.03-0.05元/wh,后续随着中游材料产能释放,成本有望逐步下降。

  价格方面,各大厂商纷纷涨价,Q2开始与金属价格联动定价,涨幅在15%到30%之间,二线电池厂Q1上调了10%-20%的价格,预计Q2还会继续上涨10%-30%。因此,我们认为Q1是电池盈利的低点,Q2盈利会明显修复,由于涨价执行的滞后性,预计Q3的均价会进一步提升,叠加规模效应,今年下半年到2023年的盈利水平会逐季恢复。

  5月产销逐步恢复,全年仍是电动汽车大年,叠加储能爆发,电池需求旺盛。受疫情影响,四月份电动车产销触底,五月份车企明显复工,需求开始恢复,预计6-7月行业将恢复到正常水平。虽然Q2销量受影响,但下半年新车型密集上市增长加速,且车价涨幅基本可控,预计需求端依然较强劲,全年国内销量小幅下修后仍可达580-600万辆,同增65%,全球销量可达950000万辆,实现50%+高增长,对应电池需求700 GWh+(动力+储能),同比增60%+。

  电池产能方面,受主流车企停产影响,四月份产能下滑,但5月中旬已恢复满产,环比提升20%,2 H加速,全年预计产销仍可翻番以上增长。由于疫情的影响,二线电池的产能逐月增加,加上前期定点车型的投放,叠加储能市场拓展,21Q4至今规模迅速扩张,2022年出货量预计1-2倍增长。

  因此从长期视角来看,东吴证券全面看多电动车板块,估值低位、预期低位,而基本面非常强劲,全面看好电池、中游材料和上游资源,特别提示电池盈利拐点和未来量利双升的趋势,前期因为Q1利润低于预期调整幅度大,高位下跌40-60%,而Q2盈利拐点明确,后续盈利将持续恢复,首推龙头宁德时代、亿纬锂能(300014)、比亚迪,同时关注欣旺达(300207)、派能科技、蔚蓝锂芯(002245)、鹏辉能源(300438)、珠海冠宇、国轩高科(002074)等。

原标题:【宁德时代传半年报将计入巨额期货损失?公司回应
内容摘要:第一财经记者从多个信源获悉,从昨天开始,投资圈内传出宁德时代(300750)一个利空消息,即宁德时代今年半年报可能会确认一季度发生的十余亿元的期货投资损失。对此宁德时代内部人士 ...
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