5178点以来收益

　　市场应该对2015年那次波澜壮阔的牛市记忆犹新。

　　一晃已经过去7年了。

　　2015年上半年，沪指在一片情绪亢奋中，一路突破3000点、4000点、5000点大关，并于2015年6月12日达到5178.19点的高点，这沪指历史以来的第二高峰。

　　目前沪指徘徊在3200点左右，距离7年前那一次高点仍遥不可及，但这期间一批基金业绩不俗，差不多95.853%的基金跑赢上证指数，更84只主动权益基金收益超100%。不过业绩差异巨大，表现最差的产品跌幅超58%。

　　这7年时间里，A股市场出现较大变化，价值风吹起，投资回归企业内生价值本身，各行业板块的差异也巨大，食品饮料、医药、科技等赛道走势更强。不少经历过这一波极端行情的基金经理们反复提及，要回归价值，重视风险控制，而机构投资者逐渐崛起，也让市场走向更成熟、理性。

　　5178点以来

　　基金大幅跑赢指数

　　2015年6月12日上证指数上攻至5178.19点，成为历史第二高点。

　　而到2022年的6月12日，正好是7周年时间，周五上证指数收盘于3284.83点，也意味着这段期间这一指数下跌了35.86%。而深证成指、沪深300、中证500、创业板指也都出现不同程度的下跌，这段期间表现分别为-32.73%、-20.12%、-45.1%、-33.81%。在一片惨绿中，其实权益类基金整体表现不俗。

　　资讯数据显示，剔除运作不满7年的基金，将权益基金分为普通股票基金、偏股混合基金、指数型基金、主动权益类（包括普通股票型、偏股混合型、平衡混合型、偏债混合型、灵活配置型）、权益类基金（含主动和被动）这五类来看，2015年6月12日以来表现不俗，分别有35.77%、25.85%、-4.81%、35.33%、26.85%的收益。显示出公募基金在投资上的具有明显优势，在这一期间有“炒股不如买基金”的实力。

　　具体来看，2015年6月12日以来，若仅算主动权益基金，差不多有95.853%的基金跑赢了上证指数，显示出公募基金整体投资优势，而获得正收益的基金占比也达到76.72%。

　　不过，这期间业绩差距巨大，其中业绩最好的是有84只基金业绩超100%（各类型合并计算），表现最好的是收益超240%。但也有12只基金跌幅超50%，最惨基金跌幅达到58.63%。

　　市场涌现一批“牛基”

　　2015年上半年牛市热闹，上证指数一路突破3000点、4000点、5000点大关，2015年6月12日达到5178.19点的高点。而7年悄然而逝，当时的高点仍遥不可及，但涌现出一批牛基，净值不断创出新高。

　　若从主动权益型基金来看，业绩超越100%的产品达到84只（各类型合并计算）。表现最好的要数招商安润A，在5178点以来收益达到243.62%。

　　而招商安润成立于2013年4月19日，在2015年以来经历了基金经理变更，目前管理该基金的任琳娜，她2021年9月开始 管理。而作为一只灵活配置型基金，该基金在成立早期基本是配置债券，股票仓位基本在30%以下，在2015年期间基本也在20%仓位，2016至2018年仓位基本处于10%以下，也因此净值非常稳健，受到市场调整影响较小。而2019年二季度开始仓位提升，多数时候在80%以上。而到2022年一季末仓位达到70.74%。

　　紧随其后的是安信优势增长，该基金于2015年5月20日成立，正是上一轮牛市高点前夕，历经市场跌宕考验，5178点以来收益也达到243.58%。从2016年2月18日开始，该基金就是由聂世林管理，他是一位深入研究公司型选手，聚焦于企业竞争优势、管理层、商业模式三个层面，自下而上挖掘出真正意义的好公司。

　　从安信优势增长2022年一季度报告来看，目前股票市值占基金总资产比例为80.3%，处于中性水平，一季末重点布局了紫金矿业、贵州茅台（600519）、金地集团（600383）等。尤其是在今年市场震荡大跌之下仍获得稳健收益，今年以来收益达到1.53%。

　　而位列第三的是易方达新收益，该基金也是成立于2015年4月17日，处于上一轮牛市的火热阶段。作为一只灵活配置型基金，该基金在成立早期基本是配置债券，股票仓位基本在5%以下，直到2017年和2018年也仓位基本处于10%至18%左右，也因此净值非常稳健，受到市场调整影响较小。而2018年底开始仓位提升，到2022年一季末仓位达到90.94%。

　　张清华对这只基金管理分为两个阶段，第一阶段是2015年4月17日至2018年2月2日，当时时间较短，基本是低仓位运作。第二阶段是自2018年12月25日至今，在这一期间是如混合型基金运作，因此较好的把握住了2019年以来的牛市行情。

　　张清华的投资风格主要是通过资产配置来进行，信奉不追求大风险，尽量无差错来进行投资，积小胜来换取大胜。他擅长偏债混合，更追求绝对收益，因为管理基金业绩出色也成为市场顶流基金经理之一，他管理基金规模达到1124.07亿元。

　　此外，鹏华品牌传承、交银趋势优先A、金鹰民族新兴、申万菱信新能源汽车、华商新趋势优选、华安动态灵活配置A、国投瑞银瑞源A等基金也表现较好。这段时间也涌现出一大批优秀的基金经理，如杨金金、韩广哲、韩创等。

　　7年时间业绩分化巨大

　　2015年6月5178点以来，A股市场风格发生了剧烈分化，此前受到市场追捧的小盘股风光不再，而价值股、白马股成了市场新风尚，2017到2019年的价值股走出了波澜壮阔的行情，2020年以来以新能源为代表的产业趋势投资深入人心。

　　这也解释了为什么基金获得较好收益，同时也是基金业绩分化较大的原因。

　　从申万一级行业来看，5178点以来，28个行业仅有3个上涨，其中食品饮料行业暴涨161.18%，社会服务和电力设备也有小幅上涨。而传媒、纺织服饰、商贸零售等跌幅超70%。

　　因为行业和个股表现绝大的差异，导致这期间业绩差距巨大，其中业绩最好的是有84只基金业绩超100%（各类型合并计算），表现最好的是收益超240%。但也有12只基金跌幅超50%，最惨基金跌幅达到58.63%。

　　2015年市场变化深刻

　　从博弈走向价值投资

　　不少经历了2015年以来市场的投资人士直言，对2015年以来市场最大感受是价值投资受到市场重视。