药明康德（603259）6月13日收盘股价接近跌停，投资者是害怕公司实控人相关方拟合计减持不超3%股份的抛压，还是害怕大股东认为公司业绩增长放缓？本栏认为，投资者主要是畏惧其估值偏高，大股东减持恰好触动了投资者脆弱的神经。

　　按照大股东减持的比例，3%的比例并不是特别高，毕竟6%、10%的减持屡见不鲜，但是投资者可能恐惧的是，药明康德作为一家大型蓝筹股，3%的比例对应的市值相当吓人，这可能是投资者害怕的一个重要原因。

　　当然，也有很多分析人士表示，投资者更加担心的是大股东减持背后的信号，即大股东可能认为上市公司的业绩增长已经达到极限，有出现拐点的可能，于是开始抛售股票。

　　但是在本栏看来，药明康德的投资者是因为看到了另一家大型蓝筹股宁德时代（300750）不久前的走势，而出现了惊弓之鸟的心态，投资者担心这一减持通告会引发药明康德复制宁德时代的前期走势，这一减持通告的利空作用本身不管力度大小，它对于投资者的心理打击无限大。即本栏认为，这个减持通告本身并不是决定性的，而是在这个时间节点上，在宁德时代已经伤了投资者的持股信心时，任何利空因素都会引发投资者的恐慌，再加上股市不断反弹且没有出现像样的调整，投资者也担心股市出现短期回调，所以此时投资者对于利空的恐惧也会有所提升。

　　从中长期看，投资者担心3%的减持之后还有下一个3%，毕竟大股东持股较多，随便找个资金需要的理由就能继续减持股票，这后面的潜在利空也是投资者所恐惧的。

　　还有一点，就是药明康德的估值本身已经不低，目前市盈率水平超过50倍，如果公司业绩不能持续增长，那么当前的股价水平就存在回调的压力，而医药板块近三年的走势已经远远强于其他板块，投资者总会有一种高处不胜寒的感觉，所以才会出现股价接近跌停的走势。

　　当然，在大股东减持的过程中，股价会遇到短期压力，但是在压力过后，最终影响股价的还是公司的业绩和成长性，即药明康德的后期走势，短期看投资者的预期，长期还是要看投资者担忧的事情是否会真实发生，以及公司的业绩能不能继续保持高速增长，如果公司还能给投资者带来惊喜的话，那么未来的股价仍会继续上行，否则，抖客网，并不排除股价出现类似于智飞生物（300122）那样的走势。

　　对于普通投资者来说，药明康德既然没有在跌停板收盘，说明在跌停板上的承接力度还是比较强的，距离大股东真正减持股票还有一段时间，在这段时间里，大股东也不希望股价出现太大幅度的下跌，所以投资者还是有机会逢高出逃，当然，是继续持有还是逢高出局，主要还是看投资者对于药明康德未来业绩的预判。