A股的红红火火又回来了。

　　6月17日，沪深两市成交额连续第6个交易日突破万亿元。数据显示，北向资金午后大踏步进场，全天再度大幅净买入91.68亿元，本周累计净买入174亿元，6月合计加仓近600亿元。

　　相比外资对A股的热情，人民币债券市场就稍显冷清。央行上海总部最新发布的数据显示，截至2022年5月末，境外机构持有银行间市场债券3.66万亿元，约占银行间债券市场总托管量的3.0%。对比数据显示，5月较4月减持1100亿元，为连续第四个月减持。此前，2月、3月、4月分别减持了约800亿元、1100亿元和1100亿元。这四个月来，累计减持量近4100亿元。

　　一边是两市成交额连日破万亿，抖客网，北向资金6月合计加仓近600亿元，另一边是境外机构连续四个月减持人民币债券。为何外资对中国资产的态度会出现“股热债冷”的现象？

　　武汉科技大学金融证券研究所所长董登新对记者表示，美国通胀居高不下美联储被迫加快加息步伐，美国股市今年下半年大概率会大幅下跌，境外机构和国际资本选择将A股当做避风港。美国经济衰退预期不断发酵，美股13年长牛已经结束，而近日的下跌应该还只是熊市的开始。中国这边则是稳经济、稳增长持续发力，通胀水平也维持在一个合理区间，疫情的负面影响也在逐渐消散，三季度的经济增长有望取得良好的成绩，外资选择A股是非常自然的选择。

　　光大银行金融市场部宏观研究员周茂华也对记者表示，近期境外机构加仓权益类资产，主要是看好国内股市配置价值，国内疫情受控，经济回暖，企业盈利前景改善，加之国内股市在长时间调整后，估值优势明显。

　　周茂华指出，全球通胀带来利率抬升、中美利差出现阶段性倒挂，是导致近期外资减少人民币债券配置的主要因素。但是，境外机构持有人民币债券占比相对低，而且国内经济长期向好，从中长期看，人民币债券收益无疑仍然具有吸引力。境外机构短期持仓调整，不会改变中长期的配置趋势。从国内中长期基本面与金融市场的发展前景看，人民币资产有望成为全球资金避风港。

　　中信证券首席经济学家明明也认为，中美利差扩大是外资最近减持人民币债券的主要原因。当前中国利率债的收益率整体显著低于美债利率，对于固定收益投资者的吸引力会产生一定影响。但是最近美债收益率的上涨主要是受到美国高通胀的影响，随着下半年美国经济进入衰退，美债收益率也会逐渐回落。考虑到中国经济基本面仍有韧性，人民币债券的长期吸引力仍在。