今年三季度，公募FOF呈现爆发式增长的态势，单季度新发基金高达31只，创下单季度历史新高；全市场公募FOF规模在三季度增长593.22亿元，环比增幅超过46%，是各类基金中增幅最高的一类细分品种。

　　作为专业“基金买手”，日益壮大的公募FOF在今年前三季度取得了不错的成绩，数据显示，截止三季度末，成立满6个月的183只FOF中，超过89%的FOF基金年内业绩实现正收益，华夏聚丰稳健目标FOF以超12%的收益领跑，包括中欧预见养老2050五年、安信禧悦稳健养老目标一年在内的公募FOF年内收益超过8%，还有建信福泽裕泰、平安养老2035、农银汇理安瑞一年持有、广发锐意进取3个月持有等多只公募FOF年内业绩超过7%。

　　FOF基金三季度新增了哪些“新宠”？哪只基金产品最受FOF基金欢迎？随着三季报披露完毕，FOF基金的调仓动向也得以展现。

　　三季度操作难度加大

　　公募FOF有收获有反思

　　三季度A股市场分化裂口继续加速和扩大，周期和成长交相呼应成为市场两条主线，业绩增速高且未来确定性强的新能源汽车产业链引领整个成长板块的行情，消费板块中除了医药 CXO 和次高端白酒，整体表现较弱。

　　分化的市场环境下，公募FOF操作难度加大，部分公募FOF抓住周期、新能源等景气度交稿的品种，跟上市场变化，也有部分公募FOF过早地切换到了消费赛道，基金净值出现较大回撤，在三季报中进行反思。

　　华夏聚丰稳健目标风险混合型FOF在三季报中回顾道，三季度市场风格偏向于周期以及成长风格。在宏观金融不发生大变化的情况下，估值不是击落市场的核心原因，宏观金融变化及行业景气变化才是主要因素。该基金在三季度总体上维持了较高的权益仓位。在宽货币、紧信用的环境下，在各大板块保持了相对均衡的配置，阶段性超配了以新能源车和光伏为代表的高景气板块。

　　从华夏聚丰稳健FOF的前十大重仓基金来看，三季度大举加仓了刘畅畅管理的华安文体健康基金，新进了刘畅畅管理的另一只华安安华基金，上述两只基金在三季度重点配置了新能源、周期、医药等板块，除此之外，华夏聚丰稳健FOFs三季度还加仓了信诚周期轮动、中信保诚创新成长两只基金，信诚周期轮动三季度增持了电动车产业链相关个股，以及光伏和先进制造业相关个股，中信保诚创新成长三季度重点配置电动车，智能化，新材料，军工等领域。

　　平安2045养老FOF三季度阶段性适度偏向权益资产，仍坚持核心部分以均衡品种为主，并兼顾估值与成长的匹配度。平安2045养老FOF表示，在经济稳步回落，信用稳中趋紧，流动性合理充裕的环境下，核心部分保持组合以泛周期、泛科技、泛消费风格均衡配置基金为主，卫星部分阶段性偏向成长性较好，景气度较高的成长类风格基金。但同时也要警惕市场极端结构化上涨带来波动增加的风险，抖客网，阶段性会采取适度止盈的操作。该基金的前三大重仓基金依次是易方达安心回馈、信达澳银新能源产业、华夏永福混合基金。

　　广发锐意进取3个月持有期FOF在三季度小幅增加了A股的配置比例，底仓配置以均衡类基金品种为主，该类基金品种持续贡献了稳定的回报。三季度增加的权益类基金品种以小盘风格和周期制造类为主，医药和消费类持续低配。风格上增配了小盘成长和小盘价值等基金品种。三季报数据显示，前十大重仓基金中，新进了偏成长风格的广发鑫享基金，而二季度配置的由林英睿管理的广发睿毅领先则替换成同一个基金经理管理、且可投港股的广发行业领先基金。

　　还有部分公募FOF在三季报中反思了投资上的不足，例如，平安盈丰积极配置三个月持有期FOF称，该基金在三季度市场极端分化的行情下表现不理想，持有的消费/医疗主题基金对业绩的拖累较大。主要原因是对市场风格演绎的极端化预期不足，对市场风格转换的时机判断出现了一定偏差，相对较早的减仓偏工业/科技类基金，而相对较早的增持了偏消费类的基金，而对于三季度大幅上涨的能源类基金持仓较少。未来将进一步提升组合的平衡性，提升对市场风格研判的准确性。

　　汇添富核心优势三个月混合FOF在 三季报中表示，三季度消费医药等稳定增长类资产表现较差，虽然本基金在二季度对这类资产做了一定减持，但仍然有一定配置，给组合也带来了一定损失。

　　海富通改革驱动基金成为公募FOF“最爱”

　　由工银瑞信明星基金经理袁芳管理的工银瑞信文体产业股票基金自2020年4季度起连续三个季度成为公募FOF基金经理最青睐的基金，不过，到了2021年三季度，公募FOF基金经理的最爱基金榜单又发生了变化。

　　数据显示，截止三季度末，共有23只公募FOF基金持有海富通改革驱动基金，该基金也是目前公募FOF持有数量最多的基金。

　　海富通改革驱动基金是一只权益型基金，由基金经理周雪军管理，周雪军的投资风格更偏均衡，秉持行业分散、个股分散的策略，组合持仓不呈现出过于极致的特点，却能更好地兼顾进攻与防御，投资覆盖金融、消费、TMT、上游周期以及中下游制造业等领域，通常情况下，均衡风格的基金一般也更为适合公募FOF作为底仓配置。

　　由冯明远管理的信达澳银新能源产业股票基金三季度也较受公募FOF欢迎，截止三季度末，共有18只公募FOF持有信达澳银新能源产业，在数量上仅次于海富通改革驱动，而在二季度末，仅有7只公募FOF持有信达澳银新能源产业，随着三季度A股市场新能源板块崛起，公募FOF也加大了新能源主题基金的配置力度。

　　鄢耀管理的工银瑞信新金融基金在三季度获得17只公募FOF重仓配置，位列公募FOF持有数量榜单第三名。该基金三季度主要加仓汽车、非银、地产，减仓电力设备、电子，截止10月27日，今年以来也斩获了超27%的收益。

　　债券基金方面，富国基金经理黄纪亮管理的富国信用债基金是三季度公募FOF持有数量最多的基金，三季度末共有16只公募FOF前十大重仓基金中出现富国信用债基金，该基金是一只纯债基金，数据显示，截止10月28日，该基金最近三年收益率达到15.17%，位列同类基金前四分之一水平。

　　股票ETF中，截止三季度末，公募FOF持有最多扽三只基金分别是国泰中证全指证券公司ETF、华宝中证银行ETF、南方中证500ETF 。债券ETF方面，国泰上证5年期国债ETF、国泰上证10年期国债ETF、广发中债1-3年农发债基较受公募FOF青睐。

　　滞涨阶段很难看到市场整体贝塔的机会

　　展望四季度，部分公募FOF基金经理认为未来A股市场更多仍是结构性机会，很难看到整体指数级行情，也有基金经理提到宏观经济或出现滞涨以及美联储未来货币政策或出现转向带来的市场潜在风险。