房企龙头阳光城28日晚间发布的三季报引发关注。

　　三季报显示，阳光城三季度扣非净利润为亏损17.52亿元，同比下降274.27%。第二大股东泰康保险方面委派的两名董事，对公司三季报投出了反对票。

　　阳光城方面回应中国证券报记者称，公司经营一切正常，公开市场未出现违约情况，但在巨大的行业压力下，短期内确实比较艰难，公司也在采取一切措施保销售、促回款。

　　截至记者发稿时，泰康保险方面未作出回应。

　　10月29日，阳光城以3.22元/股的跌停价开盘，短暂打开后又再度封上直至收盘。

　　二股东投出反对票

　　10月28日晚间，阳光城发布三季报。前三季度，阳光城实现营收413.33亿元，同比增长8.59%；归母净利润29.12亿元，同比增长6.23%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润8670.14万元，同比下降96.89%。

　　第三季度，公司多项财务指标下滑；营收114.01亿元，同比下降18.24%；归母净利润9.19亿元，同比下降11.57%；扣非净利润为亏损17.52亿元，同比下降274.27%。

来源：阳光城三季报

　　公司通告显示，阳光城董事陈奕伦、姜佳立对《2021年第三季度报告》投反对票，理由为：对于公司三季度所表现的公司经营恶化，需要得到管理层合理解释。

　　财报显示，阳光城前三季度的“非经常性损益项目和金额”共计28.26亿元，其中26.71亿元产生于第三季度；主要来源为“非流动资产处置损益(包括已计提资产减值准备的冲销部分)”。

　　值得注意的是，2021年1-9月，阳光城投资收益达48.58亿元，同比增长319.58%，主要系本期万物云换股产生投资收益所致；公司资产减值损失为16.50亿元，去年同期为2.67亿元，同比增长518.43%，抖客网，公司称主要系本期对部分项目计提跌价准备所致。

　　就在阳光城发布三季报当日，公司遭惠誉下调评级。其长期外币发行人违约评级(IDR)从“B+”下调至“B-”，展望为“负面”，阳光城的高级无抵押评级从“B+”下调至“B-”，并维持“RR4”回收率评级。惠誉于2021年10月20日将公司所有评级列入标准观察名单(UCO)中，现已将其移出。

　　惠誉称，阳光城筹集资金存在潜在困难，2021年9月底以来，阳光城进入境内外资本市场的渠道明显减弱，其2022-2023年到期的债券交易处于折价水平。惠誉相信阳光城有足够的资金在11月偿还2.4亿美元的可回售债券。然而，如果公司在较长时间内无法进入资本市场，可能会面临巨大的流动性压力。不过，惠誉也预计，在抵押贷款政策放松的帮助下，阳光城或将触底反弹。

　　两大股东曾签署对赌协议

　　对阳光城三季报投反对票的两名董事陈奕伦与姜佳立，均来自泰康保险。通告显示，陈奕伦为泰康资产经营管理委员会成员、泰康资产(香港)公司CEO、泰康集团投资管理部总经理；姜佳立为泰康资产管理有限责任公司不动产股权投资部投资总监。

　　2020年9月9日，阳光城发布《关于控股股东与泰康人寿及泰康养老签署合作协议相关事项的通告》。泰康人寿、泰康养老合计受让上海嘉闻所持阳光城13.53%股份。同日，公司控股股东福建阳光集团有限公司(简称“阳光集团”)、实际控制人吴洁及林腾蛟，与上海嘉闻、泰康人寿及泰康养老签署《关于阳光城集团股份有限公司之合作协议书》，就公司治理安排、未来业绩承诺及管理层激励等方面进行约定。

来源：阳光城2020年年报

　　根据协议，阳光城选举泰康人寿和泰康养老提名的两名董事候选人成为上市公司董事，正是这两位来自泰康保险的董事提出了对2021年三季报的异议。

　　协议约定，阳光城每年至少进行一次现金分红，每年度以现金方式分配的利润应不低于当年实现的可分配利润的30%。考虑到当前阳光城以及地产企业的现金流状况，每年至少30%的分红，对阳光城的偿债能力形成巨大影响。

　　根据协议，阳光城归母净利润应满足以下要求：2020年至2024年，公司归母净利润每年年均复合增长率不低于15%且前5年累积归母净利润数不低于340.59亿元，2025年承诺归母净利润数为101.72亿元，2026年承诺归母净利润数为111.90亿元，2027年承诺归母净利润数为123.08亿元，2028年承诺归母净利润数为129.24亿元，2029年承诺归母净利润数为135.70亿元。

　　按照协议，如果完不成对赌协议承诺内容，公司大股东阳光集团需要对上市公司进行现金补偿。

　　三季报数据显示，截至三季度末，阳光集团直接持有阳光城总股本的18.80%，累计已质押的股份占其持有股本的76.21%；全资子公司东方信隆资产管理有限公司持有阳光城总股本的15.24%，累计已质押的股份占其持有股本的87.13%；一致行动人福建康田实业集团有限公司持有阳光城总股本的9.95%，累计已质押的股份占其持有股本的75.98%。