上周,上证综指持和创业板指呈高位区间震荡,国证2000指数在前期回调后再创新高,11月投资和消费数据显现疲弱,稳增长预期持续发酵。其中,周期板块出现持续反弹,煤炭、建筑等行业涨幅靠前;消费由于外资波动较大,以及医药企业受到美国实体清单冲击,近一周整体表现弱势,美容护理、家电、汽车等消费行业领跌;科技板块呈现高位震荡,其中前期滞涨的传媒、通信、计算机表现相对较强。

　　近一周重要指数估值分化情况有所收敛,其中沪深300和上证50等权重指数的历史估值分位回升相对明显,升至50%-55%区间水平,而历史分位相对较高的创业板指和中小板指分位小幅降至83%、76%,延续前两周特征。

　　而本周第一个工作日,A股盘内震荡下行,成交额1.16万亿,北上资金小幅净流出9.71亿元。金鹰基金认为,年末国内重要工作会议定调“稳增长”,随着经济数据陆续公布,“稳增长”主线将得以持续发酵。国内外流动性保持充裕,目前美联储未有更鹰派操作,国内货币政策定调稳中偏松,地产焦虑缓解后,后续信用修复有望延续。年关将至,市场资金博弈行为或将加剧,资金渠道改变和季节性变化并不意味着总量必然减少,投资者无需过度担忧。“经济下+政策上”背景下,跨年行情已经开启,资金博弈加大市场波动,但未改变政策方向,未来市场向上空间更多取决于政策力度。

　　行业配置上,金鹰基金建议维持适度均衡。重点关注新能源、半导体、军工等科技成长的配置型机会,短期军工性价比或更强,承担市场短期波动;即使没有新毒株扰动,2022年大众消费行业的盈利增速优势相对显著,食品涨价、猪周期、汽车缺芯缓解均有潜在中期边际变化;此外,稳增长主线下,促消费、新老基建链(财政支出发力)、银行地产链(稳信用)或将有轮番的交易型机会。

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