辞牛迎虎，喜迎新春。疫情反复之下，宏观经济会产生哪些变化？新一年的A股投资主赛道是否会更替？不断震荡的行情下，应该如何做好资产配置？2022年1月7日，中融基金“2022年度中融基金投资策略会”在多家网络平台同步直播。本届策略会以“2022.启航新征程”为主题，中融基金多位基金经理、研究人员共聚一堂，激荡思想，与投资者一起解读宏观经济、分享投研观点，开启2022年的新征程。

　　作为继往开来的年度投资策略盛典，中融基金投研团队围绕着宏观经济展望、热点板块分析、资产配置三大主题与投资者分享各自的真知灼见，共同探讨2022年宏观经济趋势和行业投资机会。

　　中融基金总裁黄震为策略会开场致辞，他表示，中国已成为全球仅次于美国的第二大资本市场，并保持强劲的发展势头，增长体量以万亿计，这足以看出中国财富管理的发展空间。这些年得益于国家改革开放的深化、经济社会发展居民财富增加和资本市场繁荣，公募基金的增长屡创新高，中融基金也很荣幸抓住了这个机遇，用8年的时间快速成长为千亿规模的市场管理机构。随着中国经济从高速增长阶段，转向高质量发展阶段的新阶段，我们相信基金行业将大有所为，中融基金也必将大有作为。

　　过去一年，在疫情反复、芯片短缺、能源价格上涨等问题的大环境下，抖客网，世界各国采取了不同的应对策略，A股资本市场的轮转速度极快，投资者极为关心2022年市场环境将如何变换？

　　对此，中融基金总裁助理、研究部总监、基金经理寇文红博士、中融基金信用评级部总经理张祺、中融基金宏观策略分析师刘野共同展望2022年市场宏观投资策略。

　　针对疫情对2022年国内外经济的影响，他们表示，疫情在2022年很难彻底消除，但其对经济的影响或将降低，但恢复到疫情以前的水平仍很难。投资、出口、消费是GDP的三驾马车，中国的投资或将继续受到疫情的较大抑制，但预计2022年的投资环境相对2021年不会变得更差。这两年中国受到疫情出口红利，保持了超异常的出口增速，随着全球疫情常态化，国外对中国的依赖程度会下降，出口增速将会有所下滑，回到正常水平。消费方面，2022年预期会出台一些减税降费的政策，包括疫情好转后对于消费场景的放松，都对消费整体回暖有帮助。因此在基数相对高的情况下，2022年GDP增速将明显低于2021年，但中国经济整体还是很有韧性的，在目标范围内。在明年经济增速存在下降压力的背景下，判断货币政策是相对宽松的状态，但是大水漫灌也不太可能出现，更多的还是要精准性和直达性。

　　房地产与老百姓生活息息相关，地产政策的走向也是投资者关注的核心。他们认为，房地产改革试点会在2022年逐步落地，但范围会比较低比较小，应该不会导致对房价产生大幅波动。房地产融资层面政策，去年11月已经陆续出台，政府稳房地产行业的意愿非常强，但房住不炒的监管态度仍然不变，更多是节奏的把握。因此判断，2022年房地产调控会更加细化，因城施策、因地制宜，满足居民对住房的刚性需求，着眼于建立房地产调控的长效机制。

　　从国际宏观层面上来看，寇文红表示，市场一致预期美国可能在2022年加息3次，美国加息预期会导致全球资本回流美国，那些金融体系比较脆弱的国家可能会出现资本外流、货币贬值、股市下跌等现象。不过中国的金融体系很稳健，不会有明显的影响，但会面临一定的人民币对美元贬值压力。

　　谈及对投资者的2022年大类资产配置建议，张褀表示，美国加息对美股和美债是负面影响，对大宗商品也会造成较大影响。相比较而言，中国的货币资产是相对比较稳定的，A股肯定是一个很好的投资标的，其次是债券。整体而言，预计是A股>中国债券>现金>商品>美股>美债的局面。寇文红表示，股票市场方面以挖掘结构性投资机会为主，可以遵循新能源、地产后周期、国产化智能化、消费恢复、军工、TMT行业里的半导体和元宇宙等投资主线。

　　对于明年的投资，刘野表示，2022年中国经济增速的压力是要比2021年大，相应的中央也加大了逆周期调节政策的力度，制造业、房地产、基建三大部分都有向好的趋势。

　　除了宏观策略解读外，中融基金投研团队还详细解读了消费、医药、半导体、科技、新能源、军工、煤炭、钢铁八大行业板块投资机遇，并分享了固收+、FOF在新年的资产配置策略。中融基金也希望通过本次投资策略会的机会与投资者携手步入2022，启航新征程，探寻资本市场新趋势、新机会。

　　中融基金成立8年以来，从1支产品4.75亿规模增长到2021年末73支产品1535亿总规模，其中公募管理规模1190亿，非货管理规模814亿，权益、固收、数量各业务条线齐备。企业发展最重要符合行业本源规律，这一本源就是“受人之托，代人理财”。中融基金总裁黄震强调，“中融基金的中长期优良业绩已经受到渠道和客户的高度认可，权益业绩投资业绩的提升是公司不断深耕投研能力的硕果，资产规模的稳进，也是投资者对我们信任的一个最佳的证明。”

　　风险提示：基金有风险，投资需谨慎。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益，基金过往业绩不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩不构成对本基金业绩表现的保证。投资者应根据自身风险承受能力，审慎决定是否参与基金交易及相关业务。在做出投资决策后，基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险，由投资人自行负担。投资者认购(或申购)基金时应认真阅读基金合同、基金招募说明书和产品资料概要等法律文件。