华兰生物业绩发布前一交易日股价突然跌停，被质疑消息提前泄露。

　　华兰生物（002007.SZ）2021年中报业绩严重低于市场预期，股价连续大幅下跌，投资者损失惨重。不过投资人更愤怒的是，公司股价在中报发布前一交易日闪崩，被质疑消息提前泄露，存在内幕交易之嫌，华兰生物管理层在这个方面有“前科”。

　　华兰生物2021年上半年业绩爆雷主要是因为血液制品收入下滑，表现远逊于同行水平。公司目前没有明确的新浆站设立计划，血浆资源拓展能力严重弱于同行，后续增长恐难乐观。此外，抖客网，作为公司第二大收入来源的疫苗板块也不容乐观，面临产品单一、竞争加剧、研发能力薄弱等风险。

　　内幕交易之嫌

　　8月29日晚间，华兰生物发布2021半年报，上半年实现营业收入12.89亿元，同比减少7.06%；净利润约4.57亿元，同比减少10.64%；基本每股收益0.25元，同比减少10.78%。

　　华兰生物上半年收入和净利润双降为2012年以来同期首次出现。过去三年，公司2018-2020年中期收入同比增速分别为18.59%、16.77%、-1.15%，净利润同比增速分别为5.05%、11.94%、0.94%。

　　2020年上半年，在疫情爆发背景下，公司净利润仍然实现正增长；2021年疫情已经大幅好转，但公司净利润表现却远不如2020年同期。西部证券研究报告认为，公司整体业绩略低于预期，中金公司、广发证券等多家券商也表达了同样的观点。

　　业绩爆雷并不可怕，可怕的是消息提前泄露。2021年中报披露前一交易日，也就是8月27日，公司股价盘中突然放量跌停，当日成交金额高达10.71亿元，显著高于往日水平，全天以跌停价32.05元/股收盘；次日开盘再度大幅下挫，全天下跌9.55%，成交金额16.4亿元。

　　在业绩发布前后两个交易日，华兰生物市值蒸发121亿元，投资者损失惨重。对于中报发布前一交易日股价突然跌停，不少投资者质疑华兰生物业绩爆雷已经被提前泄露，有大资金抢跑，存在内幕交易之嫌。

　　对此，华兰生物管理层尚未有公开回应。回顾历史，华兰生物之前也曾被市场质疑存在内幕交易之嫌。2010年6月22日晚间，公司通告称控股子公司华兰生物疫苗有限公司6月21日收到国家食品药品监督管理局签发的重组乙型肝炎疫苗生产文号，次日高开于45.6元/股，收盘最终大涨7.12%。就在乙肝疫苗获批之前，包括董事长在内的华兰生物众多高管6月以来频繁增持，被市场质疑有内幕交易嫌疑。深交所统计数据显示，仅在2010年6月1日至6月18日短短11个交易日中，华兰生物共有10名高管合计增持自家股票27次，累计耗资额高达287万元。

　　2011年7月，华兰生物再度站上“风口浪尖”。贵州省卫生厅一纸规划让华兰生物6家布局在贵州省的单采血浆站面临关闭5家的厄运，更对未来业绩成长构成重大打击，受此消息影响，公司股价当月大跌20.27%。成立于当年5月的兴全基金旗下兴全绿色在二季度末持有75万股华兰生物，为其第8大重仓股。就在众人皆担心其“踩雷”时，8月31日晚间，兴全基金在官网发布说明称，兴全绿色已将该股在2011年7月15日停牌前全部卖出。兴全基金对风险的预判能力让人“叹为观止”，如此快进快出的操作手法让有关其内幕交易的传言甚嚣尘上。

　　证监会稽查局副局长陈捷2021年7月9日表示，证监会将坚决贯彻中办、国办发布的《关于依法从严打击证券违法活动的意见》，落实“零容忍”工作方针，依法依规严肃查处操纵市场和内幕交易等行为。

　　2020年以来，证监会依法启动内幕交易侦查160起，行政处罚176件，向公安机关移送涉嫌内幕交易123起。

　　主业承压

　　华兰生物业务结构主要由血液制品和疫苗制品构成，2020年贡献收入分别为25.91亿元、24.21亿元，占比分别为51.59%、48.19%。

　　2021年上半年，公司收入下降的主要原因是血液制品收入同比下降8.28%至12.72亿元，其中静注丙球收入同比下降27.04%至3.83亿元。

　　在整体收入下降的背景下，华兰生物2021年上半年末应收账款却同比增加51.26%至10.78亿元，说明其采用了更加激进的赊销政策，但是却仍然没能阻止销售端的下滑。

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