编者按：7月14日，陕西源杰半导体科技股份有限公司（以下简称“源杰科技”）首发申请将上会，保荐机构（主承销商）国泰君安证券，保荐代表人是李冬、吴同欣。

　　源杰科技聚焦于光芯片行业，抖客网，主营业务为光芯片的研发、设计、生产与销售，主要产品包括2.5G、10G、25G及更高速率激光器芯片系列产品等。

　　源杰科技的控股股东、实际控制人为ZHANG XINGANG。ZHANG XINGANG现任公司董事长、总经理，为美国国籍。

　　源杰科技拟在上交所科创板募集资金98,000.00万元，其中57,000.00万元用于“10G、25G光芯片产线建设项目”、12,000.00万元用于“50G光芯片产业化建设项目”、14,000.00万元用于“研发中心建设项目”、15,000.00万元用于“补充流动资金”。

　　去年，源杰科技营业收入微降，净利润同比增长20.85%，但扣非净利同比下降14.31%。近3年，公司主营业务收现比逐年下降；去年经营活动产生的现金流量净额同比下降65.61%，净现比仅0.38。

　　2019年-2021年，源杰科技营业收入分别为8,131.23万元、23,337.49万元、23,210.69万元，净利润分别为1,320.70万元、7,884.49万元、9,528.78万元，扣除非经常性损益后归属于母公司所有者的净利润分别为901.64万元、10,176.20万元、8,720.08万元，经营活动产生的现金流量净额分别为1,145.67万元、10,477.24万元、3,603.32万元，净现比分别为0.87、1.33、0.38。

　　2019年-2021年，源杰科技主营业务收入分别为8,121.79万元、23,337.49万元、23,210.69万元，销售商品、提供劳务收到的现金分别为8,454.44万元、21,199.05万元、17,201.74万元，主营业务收现比分别为1.04、0.91、0.74。

　　2022年1-3月，公司实现营业收入5,867.77万元，同比增长50.10%；净利润2,354.15万元，同比增长68.87%；经营活动产生的现金流量净额为2,253.80万元，较上年同期增长304.20%。

　　公司近3年研发费用率低于同行均值。2019年-2021年，源杰科技研发费用分别为1,161.92万元、1,570.47万元和1,849.39万元，占营业收入比例分别为14.29%、6.73%及7.97%。可比公司的研发费用率平均值分别为21.45%、16.48%、14.28%。公司研发费用构成中，职工薪酬分别为409.30万元、510.58万元、809.76万元，占比分别为35.23%、32.51%、43.79%。

　　截至招股说明书签署日，公司共获得专利27项，其中发明专利13项，实用新型专利14项。源杰科技的27项专利中，有11项在2021年取得，3项在2020年取得，5项在2019年取得，5项在2018年取得，3项在2017年取得。

　　公司近3年销售费用率高于同行均值。报告期内，公司销售费用金额分别为475.33万元、775.76万元及1,014.92万元，分别占营业收入比例为5.85%、3.32%及4.37%。可比公司平均值分别为3.88%、3.19%、2.59%。

　　源杰科技的3大主营产品中，25G激光器芯片系列产品收入2020年大增，占主营业务收入的比例达43%，但去年该产品收入同比大减63.94%，同时该产品去年销售单价同比下降51.91%。

　　2019年-2021年，源杰科技主营业务收入构成中，2.5G激光器芯片系列产品收入分别为6,897.52万元、8,424.77万元、9,925.38万元，占比分别为84.93%、36.10%、42.76%；10G激光器芯片系列产品收入分别为1,155.66万元、4,853.55万元、9,645.58万元，占比分别为14.23%、20.80%、41.56%；25G激光器芯片系列产品收入分别为68.62万元、10,056.74万元、3,626.03万元，占比分别为0.84%、43.09%、15.62%。

　　2019年-2021年，源杰科技2.5G激光器芯片系列产品销售单价分别为3.05元/颗、4.03元/颗、3.45元/颗，10G激光器芯片系列产品销售单价分别为18.21元/颗、14.44元/颗、14.60元/颗，25G激光器芯片系列产品销售单价分别为55.16元\颗、43.88元\颗、21.10元\颗。

　　源杰科技2.5G激光器芯片系列产品去年销售单价同比下降14.39%；10G和25G激光器芯片系列产品则在近3年整体呈下降趋势，2产品去年相比2019年单价降幅分别达19.82%、61.75%。

　　苏州旭创科技有限公司、东莞铭普光磁股份有限公司均系源杰科技大客户。源杰科技2021年对这2大客户的销售额均下降。2020年、2021年，源杰科技对苏州旭创科技有限公司的销售额分别为4,245.86万元、2,115.86万元，对东莞铭普光磁股份有限公司的销售额分别为4,491.65万元、3,430.70万元。

　　据源杰科技首轮问询回复，去年，源杰科技向苏州旭创科技有限公司、东莞铭普光磁股份有限公司销售的25G激光器芯片系列产品均大幅下降。2020年、2021年，源杰科技向苏州旭科技有限公司创销售的25G激光器芯片系列产品金额分别为2,713.73万元、-29.02万元，其中销售的25G MWDM 12产品金额分别为2,679.56万元、-42.32万元。东莞铭普光磁股份有限公司2021年调整了对源杰科技25G CWDM产品的采购，该类产品收入从2020年2,223.50万元降低至2021年4.96万元。此外，大客户之一的青岛海信宽带多媒体技术有限公司2021年调整了对源杰科技25G MWDM产品的采购，从2020年1,029.07万元降低至2021年0.00万元。

　　去年，源杰科技产销率出现下降。2019年末-2021年末，源杰科技激光器芯片产品的产能分别为2,469万颗、2,843万颗、4,197万颗，产量分别为2,454万颗、2,575万颗、4,207万颗，产能利用率分别为99.39%、90.56%、100.24%；销量分别为2,325万颗、2,657万颗、3,710万颗，产销率分别为94.74%、103.18%、88.19%。

　　近3年，源杰科技毛利率均超同行均值，在近2年均为同行最高。报告期内，公司综合毛利率分别为44.99%、68.15%、65.16%，可比公司平均值分别为38.79%、40.27%、43.52%。

　　2019年末-2021年末，源杰科技资产总额分别为22,289.16万元、55,775.94万元和73,684.99万元，其中流动资产分别为8,920.82万元、37,295.62万元、37,171.23万元，占比分别为40.02%、66.87%、50.45%。

　　各期末，公司货币资金分别为246.33万元、1,050.19万元、14,317.18万元。

　　2019年末-2021年末，源杰科技负债总额分别为3,838.41万元、4,265.70万元和12,236.79万元，其中流动负债分别为984.18万元、3,418.91万元、10,605.88万元，占总负债比例分别为25.64%、80.15%和86.67%。

　　2022年3月末，源杰科技资产总额为76,593.67万元，负债总额为12,565.73万元，所有者权益为64,027.94万元。

　　2019年末-2021年末，源杰科技应收账款余额分别为2,859.98万元、6,789.01万元、10,191.69万元。2021年末，公司应收票据余额为1,229.78万元，主要为部分客户使用中兴通讯股份有限公司开具的商业承兑汇票支付货款，票面金额1,294.51万元，计提减值准备64.73万元。各期末，源杰科技应收款项融资分别为170.00万元、133.96万元、285.22万元。据此计算，各期末，源杰科技应收款分别为3029.98万元、6922.97万元、11771.42万元。

　　报告期各期末，公司存货账面价值分别为3,439.96万元、3,260.78万元和5,639.50万元，占流动资产的比例分别为38.56%、8.74%和15.17%，整体金额呈上升趋势，主要原因系激光器芯片产品的生产量和备货量增长。

　　光芯片公司拟科创板募资9.8亿实控人为美国国籍

　　源杰科技聚焦于光芯片行业，主营业务为光芯片的研发、设计、生产与销售，主要产品包括2.5G、10G、25G及更高速率激光器芯片系列产品等，目前主要应用于光纤接入、4G/5G移动通信网络和数据中心等领域。

　　源杰科技的控股股东、实际控制人为ZHANG XINGANG，直接持有公司16.77%的股权。此外，ZHANG XINGANG为员工持股平台欣芯聚源的普通合伙人，通过欣芯聚源间接控制公司2.00%的股权。