编者按：7月27日，东莞六淳智能科技股份有限公司(简称“六淳科技”)首发申请将上会，保荐机构(主承销商)为华西证券股份有限公司，保荐代表人为罗李黎、厉琪。六淳科技拟于深交所创业板上市，拟公开发行股份总数不超过1,374万股(未考虑超额配售选择权)，占发行后总股本比例不低于25.00%，本次发行不涉及股东公开发售股份。公司拟募集资金47,400万元，其中28,900用于电子产品精密功能性器件生产项目(迁建)、6,500万元用于研发中心建设项目、12,000万元用于补充流动资金。

　　六淳科技主要从事电子产品精密功能性器件的研发、生产和销售。

　　唐淑芳、莫舒润夫妇直接或间接合计持有公司72.04%的股份，系公司控股股东、实际控制人。其中，唐淑芳直接持有2,061.6107万股股份，持股比例为50.0376%，莫舒润直接持有846.0476万股股份，持股比例为20.5345%，同时，莫舒润通过东莞泰富和东莞泰弘间接持有公司1.4661%的股份。

　　六淳科技于2019年、2020年分别进行了两次现金分红，分红金额分别为3,000.00万元、3,119.18万元，分别占当期净利润的比例为98.22%、50.37%。2021年度公司未实施分红。

　　2019年、2020年、2021年，六淳科技营业收入分别为29,668.84万元、40,369.04万元、55,693.46万元；主营业务收入分别为29,541.49万元、40,205.90万元、55,315.96万元；销售商品、提供劳务收到的现金分别为27,830.22万元、31,165.10万元、59,681.86万元。

　　六淳科技经营活动产生的现金流量净额“过山车”。报告期各期，六淳科技经营活动产生的现金流量净额与净利润差异较大，2020年经营活动产生的现金流量净额为负。2019年、2020年、2021年，六淳科技净利润分别为3,054.43万元、6,192.14万元、10,775.43万元；归属于母公司所有者的净利润分别为3,158.99万元、6,192.14万元、10,797.31万元；扣除非经常性损益后归属于母公司所有者的净利润分别为4,978.60万元、6,250.50万元、10,783.57万元；经营活动产生的现金流量净额分别为1,332.04万元、-4,142.31万元、10,801.28万元。

　　2019年末、2020年末、2021年末，六淳科技总资产分别为22,098.14万元、43,249.41万元、58,263.18万元；总负债分别为9,890.94万元、9,346.15万元、13,584.49万元。

　　报告期各期末，六淳科技的货币资金余额分别为4,563.00万元、11,311.28万元、15,135.17万元，占流动资产的比例分别为25.55%、30.16%、35.52%。六淳科技表示，2020年末货币资金余额较2019年末增加6,748.28万元，主要系股权增资所致。2021年末货币资金余额较2020年末增加3,823.90万元，主要系因为营业收入规模增长，期末销售回款较好。

　　2019年末、2020年末、2021年末，六淳科技资产负债率(合并)分别为44.76%、21.61%、23.32%，同行业可比公司资产负债率(合并)平均值分别为35.56%、35.81%、28.79%；六淳科技流动比率分别为1.82、4.02、3.81，同行业可比公司流动比率平均值分别3.17、2.34、4.30；六淳科技速动比率分别为1.69、3.73、3.45，同行业可比公司速动比率平均值分别2.85、2.06、3.96。

　　六淳科技毛利率逐年上升。2019年、2020年、2021年，六淳科技主营业务毛利率分别为33.58%、34.20%、37.05%，同行业可比公司相关业务的主营业务毛利率平均值分别为38.12%、36.03%、31.81%。

　　2019年末、2020年末、2021年末，六淳科技应收账款账面价值分别为11,709.80万元、20,665.60万元、22,731.50万元；应收账款账面余额分别为12,338.63万元、21,775.50万元、23,963.33万元。报告期各期末，六淳科技应收票据与应收款项融资合计账面价值分别为223.02万元、2,235.00万元、360.23万元。

　　六淳科技的应收账款周转率略低于同行业可比公司的平均水平。2019年、2020年、2021年，六淳科技的应收账款周转率分别为2.35次、2.49次、2.57次，同行业可比公司应收账款周转率平均值分别为3.36次、3.15次、3.08次。

　　2019年末、2020年末、2021年末，六淳科技的存货账面金额分别为1,222.73万元、2,321.40万元、3,055.64万元，存货账面余额分别为1,436.69万元、2,584.26万元、3,359.05万元。报告期内，六淳科技的存货周转率分别为13.60次、14.98次、13.03次，高于同行业可比公司的平均水平。

　　六淳科技的直接客户为终端电子产品的制造服务商、组件生产商包括富士康、鹏鼎控股、京东方、台达电、瑞声科技、欧菲光、立讯精密等，最终应用于苹果、华为、小米、VIVO、OPPO、三星等终端电子产品的知名品牌商。

　　按同一控制下的客户合并计算，2019年、2020年、2021年，六淳科技前五大客户合计销售额占营业收入的比例分别为81.90%、72.63%、77.25%，其中对富士康的销售收入占营业收入的比例分别为42.26%、35.56%、33.78%，对鹏鼎控股的销售收入占营业收入的比例分别为27.19%、24.38%、22.87%，整体集中度较高。

　　2020年12月鹏鼎投资对六淳科技增资，持有六淳科技146.1039万股，持股比例3.55%。鹏鼎投资是鹏鼎控股的全资子公司。招股书显示，报告期内，鹏鼎控股为六淳科技的第二大客户。

　　2021年，六淳科技基于“果链”的毛利额占主营业务毛利额的比重超8成。六淳科技表示，公司目前只是苹果产业链的二级供应商。公司凭借稳定的产品品质以及优秀的供货能力，已在苹果产业链中建立较为稳定的供应商地位。报告期内，六淳科技基于苹果产业链的毛利额贡献分别为7,394.46万元、10,574.44万元、17,762.55万元，占主营业务毛利额的比重分别为74.54%、76.90%、86.67%。

　　2022年3月31日，六淳科技公布的《发行人及保荐机构关于第二轮审核问询函的回复意见(2021年年报财务数据更新版)》显示，六淳科技主要通过富士康、鹏鼎控股等一级供应商的合格供应商认证进入苹果供应链，属于苹果的二级供应商。六淳科技竞争对手中，领益智造、安洁科技、恒铭达、博硕科技等已成为苹果一级认证的功能性器件供应商。针对部分关键的功能性器件，苹果会限定由经其认证的一级供应商进行供应；在进行新品开发时，苹果也主要邀请一级供应商参与配套开发。深交所要求六淳科技说明公司仅为苹果二级供应商的原因，获取苹果一级供应商资质是否存在实质性障碍。

　　2022年6月6日，六淳科技公布《发行人及保荐机构关于第四轮审核问询函的回复意见》。深交所提出“关于苹果业务的成长性”的问题。报告期内六淳科技对苹果依赖度较高，其终端应用于苹果品牌的功能性器件销售收入分别为22,692.20万元、28,667.95万元、42,365.36万元，占主营业务收入比例分别为76.81%、71.30%、76.59%。深交所要求说明六淳科技苹果业务的稳定性和可持续性。结合期后向富士康销售的iPhone相关产品的收入及在手订单情况，以及富士康iPhone同类产品供应商结构和变化情况，说明公司iPhone业务是否具有成长性。

　　2019年、2020年、2021年，六淳科技基于委外生产所采购的电子产品精密功能性器件成品金额分别为2,795.26万元、4,684.96万元、4,323.91万元。报告期内，六淳科技委托加工费金额分别为129.80万元、512.44万元和550.14万元。

　　根据六淳科技招股书披露的数据显示，六淳科技委外比例在可比公司(鸿富瀚、达瑞电子、博硕科技)中居首。2018年、2019年、2020年，六淳科技委外比例分别为9.78%、14.91%、19.65%；同行业可比公司委外比例平均值分别为1.56%、2.90%、2.64%。2018年、2019年、2020年，鸿富瀚委外比例分别为0.50%、0.24%、0.34%；达瑞电子委外比例分别为2.14%、6.18%、7.31%；博硕科技委外比例分别为2.04%、2.28%、0.28%。(注：达瑞电子和博硕科技2020年系1-6月份数据)