嘉宾介绍：赵宗庭先生，华夏基金数量投资部高级副总裁，华夏中证1000ETF基金经理。2016年11月加入华夏基金管理有限公司，2017年4月起开始担任华夏沪深300ETF等产品基金经理，现任华夏沪深300ETF、华夏芯片ETF(全市场规模最大的芯片ETF)、华夏上证主要消费ETF、华夏纳斯达克100ETF基金经理等职务，具备丰富的权益类ETF管理经验。

　　随着市场整体反弹，近期行情表现逐步分化，小盘股在震荡行情中将有更好的表现？下半年小盘股将迎来投资机会？中证1000指数具体如何构成？该指数又具备哪些优势特点？普通投资者如何把握小盘股的行情机会？对此，华夏基金赵宗庭跟大家分享精彩观点。

　　赵宗庭表示，起初中证800具有很好的代表性，但随着A股市场快速发展，中证800覆盖度呈现下降趋势，新推出的中证1000指数成为小盘风格的代表。同时中证1000指数“双创”含量更高。从上市板来看，中证1000指数中有243家创业板上市公司、67家科创板上市公司，创业板权重为23.6%、科创板权重为7.1%。

　　震荡市的本质是结构性行情，大多数围绕成长风格展开，小盘风格在震荡行情中更容易受到资金青睐。目前“内松外紧”的货币环境格局、稳增长政策的持续、民企信用环境逐步改善、产业周期趋势等等，都有利于小盘成长股。

　　以下为文字精华：

　　1、华夏基金赵宗庭：中证1000更好地覆盖中小市值公司

　　提问：近期随着中证1000股指期货的正式挂牌交易，投资者对于中证1000指数都非常关注，不过相对于比较耳熟能详的沪深300、中证500等，大家对于中证1000指数似乎还不那么了解。赵总能不能向大家具体介绍一下这个指数的编制方式？与沪深300、中证500指数、中证800指数的关系和区别是什么？

　　赵宗庭：早期我们A股的核心规模指数体系中，大盘风格是中证100，中盘风格是中证200，小盘风格是中证500；大家耳熟能详的沪深300是中证100+中证200，代表大中盘市值风格；中证100+中证200+中证500，也就是沪深300+中证500，构成了中证800指数，来综合反映中国A股市场大中小市值公司的股票价格表现。

　　起初来看，中证800具有很好的代表性。但是，随着A股市场快速发展，中证800覆盖度呈现下降趋势：2009年以来，大盘股上市资源日益稀缺，创业板、中小板等中小市值股票批量上市，导致中证800指数市值覆盖、个数覆盖逐年下降；2007至2009年期间，中证800指数的市值覆盖在88%左右，后来市值覆盖度越来越低，目前不足70%；发布之初，中证800指数数量占比近60%，现降至不足20%，而截至6月底，4836家上市公司，覆盖度16.54%。

　　在这种背景下，中证指数公司重构了核心规模指数体系，沪深300指数成为大盘风格的代表，中证500指数成为中盘风格的代表，2014年10月新推出的中证1000指数成为小盘风格的代表，由沪深300和中证500构成的中证800成为大中盘风格的代表。

　　目前，中证800的A股市值覆盖率大概是70%，中证800+中证1000的A股市值覆盖率超过了80%，达到了82%(沪深300指数总市值51.88万亿，中证500指数总市值12.52万亿，中证1000指数总市值12.12万亿)。

　　我们再来强调一遍，中证1000指数是A股市场上与沪深300、中证500同等重要的核心规模指数；中证1000和沪深300、中证500一起构成中国市场的基础规模指数体系。

　　再回到编制规则。中证1000指数的编制规则基本上也是继承了沪深300和中证500指数，比如：样本空间都是中证全指，都会进行日均成交金额、日均总市值排名，都是每年六月和十二月第二个周五收盘后进行成份股定期调整。有一点区别就是样本空间中，沪深300和中证500指数明确要求创业板股票纳入需要上市时间超过一年，而中证1000指数对创业板股票纳入没有必须超过一年的要求。

　　2、华夏基金赵宗庭：中证1000指数“双创”含量更高

　　提问：从成分股市值分布、行业分布、个股特点、成长性等角度看，中证1000有什么样的投资价值？

　　赵宗庭：刚才介绍，沪深300、中证500和中证1000是市场上主要的宽基指数，中证500指数和中证1000指数是中小盘市值股票的代表，两者之间有一些相似性。接下来，我们主要结合中证500指数进行对比。

　　中证1000指数的小市值风格十分显著。从市值来看，截至6月底，中证1000指数总市值是12.11万亿，中证500指数总市值是12.29万亿，两者总市值差不多，但中证1000指数的成份股平均市值为120亿元，只有中证500的246亿的不到一半；从中位数来看，中证1000指数的成份股市值中位数为100亿元，中证500指数是220亿元，同样是不到一半。我们也可以看到沪深300指数大概是1000-1500亿的市值代表，中证500指数大概是200-300亿的市值代表，中证1000指数是100亿左右的市值代表。因此，中证1000指数的小市值风格更为显著。

　　中证1000指数“双创”含量更高。从上市板来看，中证1000指数中有243家创业板上市公司、67家科创板上市公司，创业板权重为23.6%、科创板权重为7.1%；中证500指数中有48家创业板板上市公司、19家科创板上市公司，创业板权重为11.6%、科创板权重为3.9%。从权重来看，中证1000指数的双创含量更高。

　　中证1000指数汇聚众多优质中小企业。最近政策持续定向发力“专精特新”、“小巨人”企业，中证1000指数的“专精特新”含量也比中证500指数明显高出很多，中证1000指数“专精特新”上市公司数量有106家，权重占到了12%，而中证500指数中只有10家，权重仅占2%。

　　中证1000指数细分行业多为政策加码扶持的新兴产业。按中证一级行业来看，中证1000指数前五大行业为工业、原材料、信息技术、医药卫生、可选消费，权重合计80.44%；中证500指数前五大行业为工业、原材料、信息技术、医药卫生、金融，权重合计73.11%。大家可以看到，两者在行业构成总体上有几分相似，所以指数的相关系数在0.9以上，但是在细节上有一些差异，比如中证1000指数中金融行业的权重仅为1.97%，中证500指数中金融行业的权重为8.9%，中证1000指数信息技术行业权重为16.71%，中证500指数信息技术行业的权重为11.11%。