随着中瑞证券市场互联互通存托凭证业务的正式开通，7月28日，远在欧洲的瑞士交易所(下称“瑞交所”)迎来科达制造(600499.SH)、杉杉股份(600884.SH)、格林美(002340.SZ)、国轩高科(002074.SZ)等四家A股公司的GDR(全球存托凭证)挂牌，这标志着2018年底“沪伦通”机制开通后，中国上市公司寻求海外上市的可选项进一步增加。

　　财联社记者注意到，就在4家公司7月28日在瑞交所挂牌前，证监会副主席方星海与瑞士财政部国务秘书斯托菲尔共同宣布了中瑞证券市场互联互通存托凭证业务正式开通并进行致辞。此外，中国驻瑞士大使王世廷也出席开通仪式并致辞，上海证券交易所总经理蔡建春、深圳证券交易所总经理沙雁和瑞士SIX集团交易所负责人托马斯·西伊伯分别发言，国家外汇管理局资本项目管理司副司长王国建、中国证券登记结算有限责任公司总经理孔庆文出席仪式。

　　在此次开通仪式上，与会人员均表示，中瑞证券市场互联互通存托凭证业务的开通，将开启两国资本市场合作的崭新篇章，对拓宽双向跨境投融资渠道，深化中瑞金融合作有着重要的意义。

　　据统计，自“沪伦通”设立以来，已经有累计13家A股上市公司启动了GDR的发行流程，而上市地点也从原先的伦交所拓宽到如今的瑞交所，且已有数家公司依托互联互通存托凭证业务在海外市场成功发行融资。

　　正是得益于双向跨境投融资渠道的拓宽，越来越多A股上市公司透露去瑞士发行GDR的意向，就在近期，如欣旺达、韦尔股份、健康元等公司在内，不少公司宣布正在积极筹划、推进在海外挂牌GDR的计划。

　　对于中瑞证券市场互联互通存托凭证业务正式开通以及近期上市公司谋求海外挂牌GDR，中信证券指出，互联互通机制是新时代中国全面开放新格局中的重要一环，此次互联互通存托凭证的扩容，是中国资本市场改革开放的又一重要举措，具有重大的战略背景和历史意义。

　　中金公司指出，今年2月，互联互存托凭证扩容启动，境外从伦敦拓展至瑞士、德国，境内从上交所拓展至深交所。此次互联互通存托凭证扩大范围是我国进一步提升资本市场国际化程度、从资本市场维度助力双向开放的重要举措，对中国资本市场和中国企业的长期发展具有深远意义，将有利于更多境内企业拓宽融资渠道及国际影响力，深化境内外资本市场高水平合作，进一步打造互利共赢国际合作新格局，进一步完善了市场化发行。

　　有利于中国企业的国际化布局、提升海外影响力

　　据了解，全球存托凭证，是将公司股份寄存在国外的银行，由后者发出单据作为寄存证明。业界人士介绍道，相比于其他的境外上市机制，发行GDR具备以下三方面的优势：

　　一是GDR的机制性安排可以有效降低发行人成本。在双方监管机构跨境监管合作的框架下，GDR提供了许多便利化安排。比如，会计和审计方面，英国、瑞士、德国均认可使用中国准则；信息披露方面，上述市场也要求公司按现有A股的安排，同步披露即可。这些机制性的安排可以有效减轻境内发行人的负担，降低境内发行人发行上市GDR的时间成本和合规成本；

　　二是GDR业务，多方专业机构各司其责，可以降低境内发行人适应难度。例如，对于境内发行人来说，其GDR签发、利润分配、股东大会等需要境外投资者参与的事项，可都由专业、成熟的存托人参与履行职责，可以大幅降低境内发行人适应境外市场、管理境外投资者的难度；

　　三是在交易机制上，GDR和境内的A股可以跨境转换。那么对于投资者而言，通过跨境转换，可以动态实现双方市场的互联互通；对于发行人来说，也可以提高其发行定价效率。

　　财联社记者注意到，此次科达制造GDR发行价格为每份GDR 14.43美元，募集资金总额1.73亿美元；杉杉股份GDR发行价格为每份GDR 20.64美元，募集资金总额3.19亿美元；格林美发行价格为每份GDR12.28美元，募集资金3.81亿美元；国轩高科GDR发行价格为每份GDR30美元，募集资金总额约为6.85亿美元。

　　根据四家上市公司的发行通告，其在瑞士挂牌公司相关募集资金将用于公司海外业务的拓展。有业界人士在受访时表示，随着GDR不断扩大资金规模，将会为这些公司国际化布局奠定扎实基础。GDR发行人在境外市场进行融资，募集资金快速、使用便捷，相关募集资金可为公司扩大海外市场业务规模、开展跨境并购等提供支持。

　　上述业界人士还指出，还可以提高公司品牌的国际知名度。伦敦、苏黎世和法兰克福均是欧洲知名金融中心，要素市场完备、投资者多元化程度高，通过互联互通业务在对方交易所上市，能够帮助公司获得更多国际投资者的关注，提升公司海外影响力。

　　另有受访人士表示，对于这些上市公司而言，在海外挂牌GDR还可以丰富股东结构，提升公司治理水平。公司通过发行GDR的方式在海外市场直接上市，直接面向更多地国际投资者，其中不乏很多专业机构投资者，例如，中国太保通过发行GDR引入了瑞士再保险作为战略投资者，进一步丰富了自身的投资者结构。此外，GDR还能成为公司对海外员工进行股权激励的有效途径，有助于帮助公司进一步吸引国际化人才助力全球化发展。

　　深交所：多措并举助力企业“走出去”，推动机制行稳致远

　　据了解，此次深市公司在“中欧通”机制落地后快速响应，引领中国企业探索“走出去”的新路径，拥抱国际市场，形成示范效应。此次到瑞士发行的深市公司均为头部民营企业，在行业中深耕多年，向境内外市场展示了中国特色社会主义经济制度孕育下企业的蓬勃发展。同时，此次深市公司成功到瑞士发行，抖客网，将进一步推进及深化深交所与境外证券交易所互联互通存托凭证的合作机制，助力深市优秀企业打开境外融资渠道。