十大券商最新策略观点新鲜出炉，具体如下：

　　中信证券：预计A股波动将进一步加大 建议配置重心继续转向偏冷门行业

　　中信证券指出，市场整体增量资金依旧有限，国内政策密集落地应对经济风险，显著分化的中报披露收官，叠加外部中概风险和美元紧缩预期纠偏，预计A股波动将继续加大。预计已开启的市场切换将持续推进，上周领涨板块和交易热度都与前期发生了明显变化，本轮切换既不是简单的小切大，也不是传统的成长切价值，而是赛道内高切低，行业间热切冷的“非典型切换”，主要体现为赛道板块内部转向估值和增长确定性匹配度更好的个股，从纯粹炒预期的个股转向成长白马；行业间从热门赛道行业转向医药、基础化工、消费当中相对冷门但已出现边际改善迹象的细分行业及个股。建议继续坚持均衡配置，重心继续转向偏冷门行业。

　　华安证券：波动加大 看好成长、稳增长及消费修复三条主线

　　9月波动加大，看好成长、稳增长及消费修复三条主线。展望9月，华安证券认为在基本面“经济缓升”以及降息“流动性加持”下，市场无系统性风险。随着市场波动加大，行业轮动加速，继续看好成长、稳增长及消费修复三条主线，更为具体的：

　　1)9月成长热门赛道波动或将进一步加大，建议低位关注。随着7月以来，部分成长热门赛道出现明显分化，市场对于热门赛道能否延续上涨存在较大分歧，9月波动进一步加大。但在中长期基本面具备横向比较优势，国内外政策利好支撑风险偏好以及流动性边际有望继续有宽的背景下，建议逢调整关注光伏风光储能、新能源汽车及半导体设备材料国产替代等成长热门赛道。

　　2)经济恢复基础仍需加力巩固，稳增长政策有望接续加码，9月继续关注新老基建与地产。基建方面，建议关注政策性开发性金融工具额度调升，基建投资维持高增长下，需求有望显著提振的上游玻璃、水泥、钢铁等建材；以及随着下半年国家电网投资加大，有望受益的新型数字/智能电网投资建设、特高压等新基建领域；此外，地产领域，可重点关注地产龙头的alpha行情或是由增量政策所驱动的地产行业beta行情。

　　3)9月继续看好消费修复，重点关注养殖业、汽车以及白酒啤酒的结构性配置机会。行业充分调整后已显著反弹，猪价中长期回升下，看好养殖业及其相关饲料、疫苗等领域持续取得超额收益；销售数据持续回暖，购置税优惠政策存在延续预期的汽车及零部件板块仍可继续配置；中报业绩保持韧性，双节及高温天气刺激需求进一步抬升，可继续关注白酒、啤酒配置机会。

　　民生证券：别再犹豫 建议拥抱“旧能源+”

　　围绕全球过剩的金融资产支撑的需求，资源、劳动力和部分制造类商品仍然短缺，解决的路径无非是：紧缩以抑制金融资产和需求，通胀导致货币信用体系遭受冲击，地区冲突平衡资源与消费以及虚拟需求缓解资源矛盾。在通胀主线下，建议以“旧能源+”思路积极布局。推荐

　　(1)“旧能源+”组合：作为传统能源本身的动力煤、油气，兼具能源网络基础建设需求与“能源”载体属性的工业金属(铝、铜)正在体现出我们前期指出的超预期弹性，能源转换的电力企业，不应该被忽视，看好解决老能源的空间错配(油运)，以及能源矛盾带来的货币冲击黄金。

　　(2)对中国需求预期修复可以关注：房地产、白酒、纯碱。

　　(3)成长领域关注通胀下的解决路径：国防军工、元宇宙。

　　中金公司：下半年市场仍面临一定挑战 注意“稳”而后“进”

　　中金强调下半年中国市场仍面临一定挑战，注意“稳”而后“进”。当前来看，疫情后中外周期异步、中国略领先海外的局面，可能有收敛于中外同步下滑的态势。国内方面，中国目前的增长环境依然面临一些挑战，增长整体表现为供需双“弱”，如果政策调整不及时不到位，有进一步走向“低水平均衡”可能。海外方面，海外主要经济体通胀高峰暂过、但粘性可能仍然很强，这限制了政策灵活的空间，同时海外增长的压力仍在逐步加大。

　　中国市场整体可能仍呈现震荡偏弱的格局，整体先求稳，再求进，注意保持灵活性、把握市场节奏、注重结构，低估值、稳增长相关板块或是短期内的关注重点。成长风格在前期反弹后，性价比已有所减弱。8月底是A股上市公司中报披露的高峰期，还需要重点关注企业盈利情况。中期来看，未来市场的潜在系统性转机，需要关注需求侧的政策支持力度，可能也需要看是否有供给侧的政策调整来恢复信心、重建市场活力，反映国际供需矛盾的低估值板块和部分中国具备全球竞争力的板块是结构上的重点。

　　建议在配置上仍以低估值、与宏观关联度不高或景气程度尚可且有政策支持的领域为主。成长风格在近期连续反弹后，性价比在减弱，后续波动可能开始加大，战略性风格切换至成长的契机需要关注海外通胀及中国稳增长等方面的进展。继续关注中报业绩可能超出预期的行业。

　　浙商证券：成长股调整后压力大幅缓解 当前更应乐观布局

　　浙商证券认为，上周成长调整的性质是技术性休整。站在当前，5月以来，大势层面驱动反转的逻辑，风格层面驱动成长的逻辑，都在延续。

　　经历了调整后，前期积累的交易拥挤压力大幅缓解，当前更应乐观布局。

　　对成长而言，驱动行情的核心催化剂，很多时候并非来自宏观，而是来自中观财报。具体来看，2019年半导体引领成长，Q3迎来主升段行情，Q4迎来估值切换行情；2020年新能源引领成长，Q3迎来主升段行情，Q4迎来估值切换行情。然而，抖客网，观察2019Q3-Q4和2020Q3-Q4，宏观层面并无催化，主要是中报验证和三季报估值切换驱动。

　　展望下半年，我们应该将焦点放在产业景气上。随着中报陆续落地，我们结合已披露数据，指数再分类后，对大科技、大周期和大消费的景气进行梳理。针对大科技，仍是景气最强板块，光伏、半导体、电动车等链条的多个子赛道中报归母净利增速超40%。

　　针对大周期，煤炭和油气盈利增速保持在高位，房地产、保险、工程机械、纸制品的业绩修复趋势渐显但整体景气仍偏弱。

　　针对大消费，环比修复较为明显的是生猪养殖和医药外包，其余子领域修复节奏仍较弱。

　　华西证券：财报季调整期亦是再次布局期