随着公募基金逐步公布半年报，各大基金公司业绩出现分化。虽然头部基金公司业绩具备优势，但中小规模基金公司业绩却出现明显下滑，特别是诺安基金净利下降四成。据悉，2022年诺安基金上半年实现营业收入5.02亿元，同比增长7.24%，实现净利润1.28亿元，同比下降42.29%。

　　从整体业绩来看，截至8月29日，主动权益基金的业绩首尾之差已超过100个百分点，业绩领先的头部基金收益超60%，而落后者则亏损超40%。业内人士表示，这不由得让人想起蔡嵩松管理的诺安创新驱动基金，截至8月29日，今年以来收益率-42.79%。

　　当基金业绩出现分化之际，基民该如何应对？新发行的诺安均衡优选一年持有混合基金还敢买吗？

　　网红基金经理翻车记

　　诺安创新驱动A排行倒数第一

　　2022年8月29日，诺安均衡优选一年持有混合发行，基金全称为诺安均衡优选一年持有期混合型证券投资基金A、诺安均衡优选一年持有期混合型证券投资基金C，交易代码为016454、016455，计划募集期为2022年8月29日—2022年9月19日。

　　不过，虽然近期诺安基金有新基金发布，但今年诺安基金的半年报并不理想，笔者发现，诺安基金的蔡嵩松最有看点，从业以来一直被外界打上“重仓半导体”标签的蔡嵩松，这次因为排名倒数第一再次破圈。有基民在贴吧表示，快小半年了，这只基金套了我半年，不是倒数第一就是倒数第二，这操盘能力太“强”了。难道蔡嵩松的业绩至暗时刻就要到来了吗？

　　据天天基金网显示，诺安创新驱动混合A成立于2015年6月18日，截至5月31日净值为0.8480，近6月收益率-29.19%，今年以来收益率-42.79%。即使把时间周期拉长，近1年来收益率-44.98%，近2年来收益率也是-17.65%，近3年、近5年均跌超10%。可以看出，自基金成立来收益率也是亏损，长期如此稳定亏钱的基金也是罕见。

　　据Wind数据整理，蔡嵩松所管理的诺安创新驱动混合基金创下-56.26%（2021年9月14日至2022年4月26日）的任期最大回撤，垫底同期混合型基金最大任期回撤排名。而截至8月29日，该基金自今年以来跌幅为42.79%，排名也在同类产品中长期处于垫底的位置。

　　值得关注的是，业内纷纷认为，诺安创新驱动混合业绩的大回撤，或许与蔡嵩松去年5月份接手后大面积换股有关。去年二季报后，该基金的持仓几乎全部持有半导体股票，到了三季报，诺安创新驱动混合仍然继续加仓半导体。2021年四季度，前五大重仓股还是以半导体为主。

　　一般而言，基金经理会依据市场走向，通过减仓或者重仓某个板块赚取超额利润。我们也可以通过上表看出，今年来诺安创新驱动A之所以跌超40%，成为倒数第一名，这与2021年四季度仓位偏重有关，而2022年1季度持仓更是达94%。如此重的仓位，再叠加行情突变，该基金业绩大幅回撤，并且排行倒数第一，也是意料之中的事情。

　　据天天基金网显示，截至2022年一季度，该基金前十大重仓股分别为卫士通、旗天科技、数字认证、京北方、新国都、浪潮软件、数据港、科蓝软件、普联软件、宝兰德，其中卫士通占股9.39%。与2021年四季报相比，今年一季报前十大重仓股差不多全换了。

　　2021年四季报显示的前十大重仓股，分别为盛美上海、长川科技、芯源微、宏微科技、北京君正、致远新能、雄韬股份、中自科技、新风光、鼎阳科技。业内人士表示，诺安创新驱动A2022年1季度的10只重仓股，在4月初至5月30日近两个月间，有8只股价跌幅超过20%，科蓝软件和数据港两只股票股价跌幅超过30%，使得该基金收益率继续下跌，继续跑输业绩比较基准。

　　笔者回顾2021年前十大重仓股发现，诺安创新驱动A业绩差与部分重仓股有关。2021年末该基金的10只重仓股中，有6只在今年1季度内股价跌幅超过30%。最惨的3只是鼎阳科技、新风光和长川科技，同期股价跌幅分别是44%、37%和36%。

　　今年一季度第一大重仓股卫士通，蔡嵩松自2021年三季度开始便一路持有，但到了2021年四季度卫士通股价在创出64.57元/股的高位后出现大跌。2021年11月15日至2022年8月29日，卫士通区间跌幅已经达43.44%。据卫士通2022年一季报显示，报告期该公司归母净利润亏损3845万元，扣非净利润亏损4162万元。业绩公布后股价出现下跌，说明蔡嵩松的左侧布局尚未见成效。

　　8月25日晚，卫士通发布2022年半年报。今年上半年，公司实现营业收入13.1亿元，同比增长55.33%；实现归属于上市公司股东的净利润989.02万元，同比扭亏为盈。不过，经营活动、投资活动、筹资活动产生的现金流量净额分别为-6.29亿元、-6.24亿元、-308.27万元，同比增长32.75%、下降1130.11%、下降103.45%。

　　面对业绩回撤，诺安创新驱动曾在一季报表示，2022年1月12日，国务院发布《“十四五”数字经济发展规划》。该规划提出总体目标：到2025年数字经济核心产业增加值占GDP比重达到10%。从计算机行业本身来看，过去几年对比新能源、半导体等成长赛道一直是负收益，目前的估值都处于历史估值中枢的中下部，今年的数字经济是行业的最强催化，这是全行业信息化含量的提升，是计算机行业总量提升的逻辑。

　　从细分板块来看，东数西算、数字人民币、网络安全、行业信创等，都是可以自上而下把握的机会。行业估值较低，产业基本面出现拐点，就是最大的投资逻辑。蔡嵩松曾接受采访时表示，我知道，最纯粹的科技成长投资可能不是一条平坦之路，而是一条崎岖之途，存在着很大的失败可能。但我依然想去尝试，也会对用尽全力之后的结果坦然接受。

　　诺安基金净利下降42.29%

　　诺安基金规模增速下降

　　据大恒科技披露的半年报显示，2022年诺安基金中期业绩并不理想，诺安基金2022年上半年实现营业收入5.02亿元，同比增长7.24%；实现净利润1.28亿元，同比降逾四成，下滑42.29%。截至6月末，诺安基金的总资产为22.34亿元。

　　业内人士表示，诺安基金净利润出现大幅下滑与诺安基金规模增速放缓有关。据同花顺显示，截至2022年二季度末，诺安基金规模为1440.71亿元，基金数量为60只，位列公募基金第38位。其中，货币型基金规模达到780.88亿元，规模最高；混合型、债券型、股票型规模分别为429.29亿元、170.90亿元、53.23亿元。

　　从基金类型来看，诺安基金的货币型基金规模为780.88亿元，约占总体规模的54.2%，该类型基金产品上半年的平均收益为0.91%，与同类基金收益基本持平。而混合型基金为429.29亿元，平均收益为-2.58%，亏损幅度高于同类基金的-1.48%。

　　债券型基金规模为170.9亿元，平均收益为1.64%，低于同类基金1.82%的收益。股票型基金规模为53.25亿元，平均收益为-4.09%，亏损幅度低于同类基金-5.46%的水平。指数型基金规模为9.06亿元，平均收益为-5.58%，亏损幅度略高于同类基金-5.35%的水平。

　　从基金规模来看，近年来诺安基金的规模较2019年初的1082亿元有所提升，但近年来增速已经出现明显放缓。据同花顺显示，2020年中期至2022年中期，诺安基金管理规模分别为1049.81亿元、1308.40亿元、1440.71亿元。2022年中期与2021年中期相比，诺安基金公募管理规模增速下降超过5成。

　　业内人士表示，近年来诺安基金的数量不增反减，或许与这两年没有发行新基金有关。截至今年二季度末，公司基金数量从2021年4季度末的62只减少至今年2季度末的60只。与此同时，除了没发新基金外，今年年初至今，还有两只基金相继被清盘。