国内面板厂商自6月以来持续下调稼动率调节产能,每月流量层面行业已处于供小于求的状态,随着前期积压库存逐步消化,第三季度面板行业供需关系呈现缓和迹象,面板价格跌幅收敛态势明显。

中信证券9月研报显示,预计22Q3后供需逐步趋于平衡,价格有望企稳回暖。叠加中长期成熟应用市场需求稳定,以车载屏为代表的新兴应用市场需求爆发,面板企业长期发展仍被看好。

面板厂商稼动率调降明显,带动面板行业去库存

今年三季度,头部面板厂商不断下调稼动率调整产能供给。CINNO Research数据显示,2022年7月,中国大陆液晶产线平均稼动率进一步降至73.3%,环比6月下滑2.3个百分点。其中G8～G11高世代线平均稼动率73.6%,环比下滑2.1个百分点。7月国内G10.5/G11产线平均稼动率下滑至74.8%,降幅超过其他世代线。

8月由于全国多地限电,部分面板厂还被动加大减产幅度,推动平均稼动率继续下行。迪显咨询的报告显示,预计面板厂商9月稼动率降到70%以下,供给减少幅度超过10%。市场调研机构群智咨询总经理李亚琴在8月接受媒体采访时表示,中国大陆面板行业此轮(6月以来)减产的整体幅度预计达到20%。

随着面板产能供给减少,面板行业进入深度去库存阶段。据群智咨询预测,22Q3后旺季备货需求及产线稼动率调降,库存水平已趋于健康,Q3后景气度仍有望触底复苏。

在此背景下,面板供需关系有望缓和,面板价格企稳态势显现。三季度面板价格已经呈现跌幅收敛态势。TrendForce集邦面板价格显示,三季度32英寸、50英寸面板曾在8月止跌,9月上旬小跌,65英寸9月跌幅收敛到5美元以下。预计四季价格跌幅有机会缩减到个位数。

中长期来看,不少机构仍看好国内头部面板企业的发展。中信证券认为,由于韩厂退出趋势较为确定,国产替代趋势下国内面板龙头份额提升,京东方、TCL科技底部明确,静待业绩反转,目前处于估值低位,股价随大尺寸面板景气度复苏逐步反弹。

面板中长期需求稳定,车载屏等新兴需求处于爆发期

除了供给端改善,需求端也迎来利好。四季度是消费电子传统旺季,下游各大品牌密集发布新品,叠加世界杯观赛需求和“双11”促销,市场需求逐渐修复;中长期来看,面板需求仍将保持稳定增长。

同时,以车载屏为代表的新兴需求正处爆发期。当前新能源车的渗透率不断提高,消费者对于车辆智能、科技属性要求持续提升,车载屏已成为重要组成部分,从数量、面积和附加值三方面驱动面板厂车载屏业务价值增长。

出货数量方面,第三方机构指出屏车比指标已经逐渐由2.1提升至2.4,群智咨询(Sigmaintell)预计2022年全球车载显示仅前装面板出货量约1.8亿片,同比增长约11.5%。从出货面积角度,10寸以上大屏处于加速渗透期,预计渗透率由2021年的30%提升至2025年50%以上。此外,车载屏作为整车智能和科技感的交互界面,在画质精度、功能集成等方面的改善也将带来业务附加值的提高。

在大尺寸、高精度、稳定性等需求催化下,LTPS车载路线或成为最大赢家。同比OLED屏幕,LTPS能够实现更好的操作稳定性;而同比a-Si屏幕,LTPS能够提供更好的显示效果并满足大尺寸化需求,第三方机构预计LTPS车载渗透率将从2021年12%提升至2025年的33%。

在需求带动下,未来具备LTPS产能优势和综合竞争力的面板企业有望持续打开市场空间。以TCL科技为例,旗下TCL华星不仅实现了在IT市场的快速增长,LTPS笔电出货量全球第二,LTPS平板出货量全球第一;在车载领域受益于LTPS综合竞争力的领先,已实现多家重点客户突破,出货量加速攀升。在T5有序建设并量产后,TCL华星将实现全球LTPS产能及综合竞争力第一。