华尔街的“多头”正经历绝望时刻。

　　美股刚刚经历了一个动荡的9月，其中标普500指数、道指的月跌幅分别达9.3%、8.8%，是2002年以来最惨的9月；标普年内跌幅达25%，跌幅已经排到了史上第三(1931年以来)，相比1月的高位，标普500的总市值累计蒸发约10万亿美元(约合人民币71万亿)。面对这一轮惨烈的抛售潮，美股多头正在陷入绝望时刻：散户投资者疯狂出逃，并史无前例地花费了180亿美元(约合人民币1280亿元)买入看跌期权；对冲基金的股票敞口也降至历史最低。

　　美联储也开始紧张。当地时间9月30日，美联储副主席布雷纳德警告称，美联储正在密切关注自身政策行动对全球经济和金融系统的影响。另外，美国银行警告称，当前美国的信用压力指标已经接近临界点，如果美联储再不从控制通胀和意外风险找准平衡点，美国有可能爆发英国那样的金融市场危机。

　　值得警惕的是，欧洲金融市场的“风暴眼”英国，即将面临下一只“黑天鹅”。10月21日，全球三大评级机构中的标普、穆迪，抖客网，将重新评估英国政府的信用评级。一旦信用评级遭下调，将对英国的外债形成巨大压力。

　　美股的惨烈9月

　　刚刚过去的9月，美股经历了惨烈一跌。

　　9月的最后一个交易日，美股三大指数再度集体重挫，标普500指数、道琼斯工业指数双双跌破6月低点，单月跌幅分别达9.3%、8.8%，均创下2020年3月美国疫情暴发以来的最大月度跌幅，更是2002年以来最惨的9月，而纳斯达克指数单月跌幅更是达10.5%。

　　其实，整个第三季度，美股都笼罩在熊市阴霾之下，标普500指数季度跌幅达5.3%，为连续三个季度下滑，这是自2008 年金融危机以来最长的季度连跌。

　　若将时间周期继续拉长，2022年以来，标普累计跌幅已达到25%，跌幅已经排到史上第三(1931年以来)，相比2022年1月的纪录高位，标普500的总市值累计蒸发约10万亿美元(约合人民币71万亿元)。

　　连续的暴跌之下，美股多头正在陷入绝望时刻。即使是最乐观的美国散户投资者也开始出逃，同时花费创纪录的资金锁定保护性期权。

　　据摩根大通根据交易所公开数据测算，散户投资者在此前一周净抛售29亿美元股票，超过了6月中旬市场低谷的卖出股票数量的4倍，是过去五年以来的第二大单周抛售量。

　　此外，Sundial Capital Research编制的Options Clearing Corp的数据显示，由于对即将到来的市场崩盘忧心忡忡，美股的小资金群体上周史无前例地花费了180亿美元(约合人民币1280亿元)买入看跌期权。

　　与此同时，摩根士丹利追踪的对冲基金已将股票敞口削减至历史最低水平，连续第11个交易日增加针对ETF的空头头寸。基金经理的现金水平也接近历史高位，市场观望情绪愈发强烈。

　　面对这一轮惨烈的抛售潮，华尔街的“死多头”的信心也开始动摇。

　　号称华尔街最坚定的多头，摩根大通的策略分析师Marko Kolanovic悲观地强调，美联储政策失误和地缘政治升级的风险正在增加，使得2022年美股目标位面临下调风险。

　　而让多头更绝望的是，美股熊市的痛苦可能还未结束。

　　据美国媒体统计，在美国历史的几轮熊市中，20个月内美股平均跌幅达到39%，这意味着，当前美股仍存在19%的潜在下跌空间；而当前这轮熊市持续的时间为9个月，不足过去14轮熊市平均持续时间的50%。

　　美联储警告金融风险

　　当前，美股市场的投资者不得不思考的重要问题是，美联储的紧缩周期何时才会结束。

　　因为，美股过去的6轮熊市中，所有的底部都是美联储降息时形成的。但目前华尔街交易员们预计，在2023年4月之前，美联储利率可能不会见顶。

　　而刚刚出炉的通胀数据，也不容乐观，其中美联储最重视的通胀指标意外加速上行。

　　9月30日，美国商务部披露的最新数据显示，美国核心PCE物价指数(剔除食品和能源价格)8月同比增长4.9%，高于预期的4.7%，前值为4.6%(上修至4.7%)，同比增速创今年5月以来最高纪录；8月核心PCE物价指数环比增长0.6%，高于预期的0.5%，前值0.1%(下修至0%)，环比增速仍接近历史高位。

　　同时，美联储副主席布雷纳德(Lael Brainard)于当地时间9月30日再次强调称，不应过早撤除遏制高通胀的行动，要将较高的限制性利率保持一段时间。

　　这也意味着，美联储的加息风暴大概率仍将继续，未来何时结束，仍取决于美国的通胀数据。芝商所美联储观察工具显示，投资者目前预计美联储11月加息75个基点的概率为57%。

　　但面对全球金融市场动荡，美联储也开始紧张。布雷纳德30日的讲话大部分内容都涉及到，全球央行迅速加息可能带来的金融稳定风险。其进一步表示，美联储正在密切关注自身政策行动对全球经济和金融系统的影响。

　　华尔街机构则更为紧张，美国银行在最新的报告中警告称，当前美国的信用压力指标已经接近临界点，如果美联储再不从控制通胀和意外风险找准平衡点，美国有可能爆发英国那样的金融市场危机。

　　美国银行的高收益债券策略团队认为，如果信用压力指标(CSI)达到75%以上的“临界区”，局面将变得失控，现在已经到了重视风险管理的时候。这意味着，在下一次议息会议上，美联储应当放缓加息步伐，之后应该暂停，以使经济能够完全适应已经实施的所有极端紧缩政策。

　　欧洲的下一只“黑天鹅”

　　当前，欧洲金融市场的“风暴眼”——英国，即将面临下一只“黑天鹅”。

　　10月21日，全球三大评级机构中的标普、穆迪，将重新评估英国政府的信用评级。若财政状况持续紧张，英国主权信用评级可能遭到下调。

　　而一旦信用评级遭下调，将对英国的外债形成巨大压力，外界向英国提供债务融资将面临“额外风险”，或将对英国经济前景造成冲击。