数据显示，今日A股主要股指下跌，上证指数下跌2.02%，创业板指下跌2.43%，成交额8820亿元，北上资金净流出179.1亿元。

　　风格上看，成长、周期表现较好，金融、消费表现较差；分行业看，表现相对靠前的是：国防军工（3.67%），有色金属（-0.14%），钢铁（-0.31%）；表现相对靠后的是：交通运输（-3.58%），消费者服务（-4.23%），食品饮料（-5.85%）。

　　A股市场的震荡牵动人心，中国基金报记者第一时间联系博时、嘉实、银华、广发、永赢、创金合信、蜂巢、鹏扬、西部利得、恒生前海、财通、国泰等多家基金公司，他们认为，多因素引发今日市场震荡，不过目前市场机遇正在凸显，机会往往出现在较为低迷的时刻。

　　多因素引发市场震荡

　　究竟什么引发了A股突然震荡？不少基金公司给出答案。

　　谈及今日市场震荡，博时基金表示，A股回调主要或是由于以下几点：首先，市场对经济后续的走势略有担忧；其次，海外主要经济体都在收紧货币政策，流动性持续收紧；再者，今日北向资金大幅净流出超150亿元，对市场情绪也有一定的影响。

　　博时基金表示，在美债收益率持续上升的情况下，海外资金不断回流，10月以来，北向资金总体净流出超500亿元。从市场成交量来看，上周A股市场的成交额在8000亿元附近波动，成交量能较节前有所回升。当前海外的通胀依然高企，各主要经济体逐步开启加息步伐，市场对美联储年内采取激进加息的预期仍在。

　　银华基金表示，A股今日下跌主要影响因素包括：第一、市场对经济基本面的担忧仍然存在。

　　第二、外资情绪较为悲观，近期流出规模相对较高，北向资金今日大幅流出成为A股部分消费蓝筹大幅下跌的主要因素。10月以来至今，北向资金已累计净流出535亿元，近期流出速度有所加快，或与近期海外紧缩预期强化、地缘风险升温以及国际关系变化等因素有关。

　　从行业来看，食品饮料、电力设备及新能源、建材和金融是主要的流出板块。若结合港股市场，参照EPFR数据来看，7月以来海外主动型基金流出加速，与3月俄乌战争时期较为类似，近期外资流出同样是海外主动型基金流出为主，其中港股和中概股流出幅度较为明显。

　　第三、前期影响市场的海外因素仍有待消化，美国9月通胀和就业数据支持美联储加息预期进一步强化，美债利率上周五一度突破4.3%，反映紧缩担忧仍主导海外市场波动。

　　第四、港股市场巨幅波动，对A股市场产生了一定的情绪传染。

　　永赢基金谈及波动也表示，上周美债收益率持续上行，10年期美债收益率一度上行至4.34%，周内涨幅一度达到30bp，尽管上周五伴随海外市场开始预期美联储有望于12月放缓加息幅度，但整体美元流动性收缩仍有影响，对A股、港股均产生一定压制。今日北向资金流出179.1亿元，外资持仓比例较多的食品饮料、医药等板块均有一定影响。此外，今日公布的9月经济数据，制造业投资、基建投资仍维持在较高增速，但地产投资、社零消费分项仍相对低迷，对食品饮料、消费服务、地产相关板块也有一定压制。

　　而上海某大型公募基金公司相关人士表示，今日市场震荡主要有三个原因，第一是一是三季度GDP及9月经济数据公布，指向经济复苏斜率仍旧偏缓。数据影响下，今日制造业表现相对较好，而消费以及金融地产板块整体表现不佳。

　　二是9月外需明显放缓。

　　三是北向资金连续六日净流出，今日大幅净卖出179.12亿元，创下历史新高。人民币汇率承压，叠加国内经济复苏偏缓、海外风险因素仍存等因素，对市场风险偏好产生了较大压制。外资大幅流出对于A股市场产生较大资金面压力，尤其是其重仓的白酒等消费类核心资产今日跌幅居前。

　　嘉实基金也表示，今日震荡主要是外围环境相关因素扰动，如美债收益率创十年新高，全球资本市场美元回流，港股作为外资为主的离岸市场，今日市场表现受影响较大。

　　恒生前海基金表示，今天的大跌主要是情绪面的集中反应。过去一段时间，市场主要围绕国内疫情、俄乌事件恶化、美联储鹰派加息等多项利空进行交易，经过较长时间的市场下跌，这几方面的利空已经基本消化完毕，预计短期内市场或将进入消息相对真空期，市场情绪有望有所修复，板块轮动仍然会持续。

　　蜂巢基金研究部总监吴穹表示，港股的大跌带动了A股的走弱。从港股来看，在当前的市场有特别的脆弱性，作为国际市场，港股大部分股票盈利在国内，在今年基本面承压的情况下具有盈利压力，而海外资金的贴现率参考美债，当美债收短期大幅提升到4%甚至向5%迈进后，对海外投资者而言，港股的DCF模型价值大幅下降，引发港股的持续抛售。

　　港股的情绪也传导至A股。今年北向资金在7月初达到了1.71万亿的历史峰值，此后人民币开始贬值，北向资金持续撤出。北向资金余额1.63万亿，持续流出0.08万亿，且近期开始转向抛售“核心资产”，使得近期权重股跌幅更大，风格上看大盘股弱于小盘股。

　　市场结构上，除国防军工板块以外多数下跌，但“安全”相关资产板块表现亮眼。我们认为此方向有望成为未来的主线之一，“新经济”将带来更大的增长力。就股市而言，当前仍然处于底部区域，不用过于悲观。

　　A股基本面正发生积极变化

　　具备较大投资价值

　　虽然市场震荡起伏，但基金公司们都看好目前A股的投资价值，尤其是目前基本面正发生积极变化，稳增长政策有望持续发力，国内经济持续修复，继续看好A股的投资价值。

　　银华基金表示，近期市场较为担忧外资流出，但考虑到当前外资持股占A股自由流通市值仍不足9%，短期虽然有一定波动，但从配置比例来看，与海外市场相比在中期仍有提升空间，不宜过度悲观。

　　上述基金公司表示，A股市场经历近期调整后，部分指标已具备偏底部特征。当前所处位置已逐步进入机会大于风险的区间，但中期市场转机需要主要矛盾缓解及潜在的催化剂，即前期的政策发力向实体经济传导能否更加顺畅，以及成效能否更明显反映在经济改善。此外，海外美国货币政策紧缩拐点何时出现也较为关键。

　　结构上，以稳为主，低估值或具备政策支持的偏低估值的板块有望获得相对收益，成长板块当前整体预期不算低，系统性机会可能仍需观察。

　　永赢基金表示，美元指数自9月末以来已经进入到震荡状态，与8-9月的上行态势已经有了较大变化，上周开始的美债收益率上行相当大程度上也有其自身的市场结构压力，并不足以构成趋势性影响。中长期A股、港股整体还是会回归自身基本面，而自8月PMI数据开始，可以发现基本面正在发生一些积极变化，9月社融数据也超预期。今日公布的三季度GDP实际增速达3.9%，好于市场预期，较二季度回升3.5个百分点，验证经济仍在修复过程中，制造业、基建投资等分项均有亮点。

　　综合来看，国内基本面仍在修复过程中，政策工具也在逐步落地发力，内需修复与稳增长政策仍构成市场的支撑。A股整体估值仍在较低水平，具有较大长期投资价值，当海外流动性等压制因素缓解后，市场具有修复的基础，仍可结合估值与景气度两个维度挖掘关注方向。