美联储将于北京时间周四凌晨2点公布11月利率决议，主席鲍威尔则将在北京时间2:30召开例行新闻发布会。显然，对于许多聚焦全球资本市场的投资者而言，今晚又将迎来一个不眠之夜。

　　就决议夜本身而言，相较于今年的历次议息会议，今晚的美联储决议可能并不是关注度最高的，但却可能是最为特殊的：

　　一方面，这将是美国中期选举前的最后一次美联储决议；另一方面，市场近期已经开始认为，美联储可能正濒临来到紧缩政策拐点的时刻……

　　目前，业内对经济学家的侦查普遍预计，此次美联储再度加息75个基点，上调联邦基金利率目标区间至3.75%-4%，几乎已板上钉钉。芝商所的美联储观察工具显示，今晚美联储有高达85.5%超高概率加息75个基点，而加息50个基点的概率则仅为14.5%。

　　如果最终结果符合业内预期，这将是美联储年内的第六次加息，也将是其首次连续在四次会议上加息75个基点。

　　然而，今晚最为受到人们关注的，注定并不会是此次会议加息多少，而在于美联储之后的加息路径将会如何铺设，尤其是年底12月议息会议的加息幅度是否会有所放缓？美联储紧缩政策的拐点又是否会到来？

　　这一点，在有着新“美联储通讯社”之称的知名记者Nick Timiraos连续多篇鹰鸽立场摇摆的文章发表后，已经彻底激发了业内的关注高潮。而与此同时，中期选举前不到一周的时间窗口敏感性，也令美国国会议员对美联储此番决策的关注度，可谓空前高涨……

　　美联储11月决议的一大关键背景：中期选举临近

　　在对今晚的美联储决议作出更多细致前瞻前，我们其实有必要先注意一个时间背景，那就是11月8日开始的美国中期选举。尽管美联储具有高度的独立性，但其货币政策的巨大影响力，本身就不可能避免地会通过经济层面的传导，影响到美国国内政治版图的演变。

　　而美国中期选举即将到来的这一大背景，虽然不至于完全左右美联储今晚的决策，但却不可避免的，可能给其增添一层潜在的“束缚”。

　　在本周二，一则美国媒体采访中传达出的“乌龙”信息，其实就曾在华尔街掀起过不小的轰动。事件的主角是美国白宫经济顾问Jared Bernstein.在最初采访中，Bernstein曾告诉主持人，“拜登总统支持美联储的政策转向。”

　　这迅速引发了华尔街的猜测，Bernstein怎么知道鲍威尔要转向？Bernstein是否在明确向鲍威尔和美联储施压，要求其“转向”？好在，最终这一切被证实只是一个“误会”。相关媒体事后“更正”了他们的报道，指出Bernstein只是在确认拜登支持美联储今年转向紧缩的政策。

　　几字之差，含义却天翻地覆……

　　上述突发的小插曲，尽管最终很快风平浪静，但其实也已经证明了此次美联储11月会议“卡”在中期选举前的敏感性。无论如何，美国潜在的经济衰退风险和今年自始至终持续的高通胀，已经成为了国会驴象两党在中期选举中无法回避的话题。

　　而颇为值得玩味的是，就在美联储今晚决议前的最后几天，民主党议员还在不断警告美联储，不要大幅度加息使经济陷入衰退。

　　俄亥俄州联邦参议员Sherrod Brown和科罗拉多州联邦参议员John Hickenlooper上周就曾公开游说美联储主席鲍威尔，希望后者保持克制。他们的声音，再加上马萨诸塞州参议员伊丽莎白·沃伦对加息的警告，令拜登领导的民主党施压美联储的力度达到了罕见的程度。

　　在本周一的一封信中，沃伦、桑德斯和其他9名议员表示，美联储的行为显示出“对数百万工薪美国人生计的明显漠视”。他们写道：“我们非常担心，你们的加息可能会导致经济放缓，同时无法减缓持续损害家庭利益的物价上涨。”

　　乔治华盛顿大学教授、布鲁金斯学会高级研究员Sarah Binder表示，“责怪美联储对于国会议员来说早已屡见不鲜。过去，对美联储的尖锐攻击往往来自两党，但如今，国家政治更加党派化，民主党的动机是指责美联储，共和党人的动机则是指责总统。”

　　从这一角度来看，美联储固然不太可能对民主党人的指责“俯首听命”，但如果说，在当前的这个敏感节骨眼上，选择一个相对更为模糊化的前瞻指引，避免矛盾的进一步激化，却是完全能够做到的。这会影响今晚鲍威尔的表态吗？投资者不妨拭目以待。

　　美联储今晚决议的最大悬念：12月到底怎么加息？

　　根据芝商所的美联储观察工具显示，市场目前预计美联储在12月议息会议上加息至4.5%-4.75%的概率为48%。这意味着市场暂时相信，在本周会议加息75个基点后，美联储在12月将加息步伐缩减至50个基点的可能性，要略微大于加息75个基点的可能性。

　　这一概率预期在过去两周其实曾多次摇摆，反映出市场人士其实也完全心里没底。

　　当然，之所以市场对12月的加息预测，存在如此大的争议，其实也有着其背后的原因。

　　一方面，美联储自身9月发布的利率点阵图，本身就在暗示年底两次会议不太可能会都加息75个基点。美联储预计的年底利率中值落在4.4%，这仅仅支持美联储在11月和12月的会议上累计加息125个基点。

　　然而，至少迄今为止的经济数据表现——尤其是居高不下的通胀数据，依然支持着美联储在年底继续激进加息。9月份，美国CPI同比增长8.2%，超出了市场预期，物价压力依然棘手。作为美联储最关注的通胀指标，9月美国个人消费物价指数(PCE)同比增长6.2%，抖客网，与8月持平，是其长期通胀目标的3倍。

　　事实上，从噤声期前美联储自身的表态看，今年以来立场整体向鹰派靠拢的美联储也罕见地出现了一定的分歧。

　　美联储年内的鹰王、圣路易斯联储主席布拉德(James Bullard)当前依然表示，希望将政策利率提高到一个水平，能够对通胀施加有意义的下行压力。如果通胀数据不配合，美联储可能会被迫提高利率到5%。

　　但包括旧金山联储主席戴利在内的一些鸽派官员已认为，美联储决策者应该开始为缩减加息幅度做规划。戴利在美联储噤声期前的压轴讲话中曾表示，“这至少应该是我们现阶段应该考虑的事情。在11月会议上，我们可能会再加75个基点，而且市场无疑已经消化了这一点，但我真的建议大家不要把它理解成永远都是加75个基点。”

　　与戴利一样较为谨慎的还有美联储副主席布雷纳德。这位美联储二号人物在10月中旬曾表示，在平抑通胀收紧货币的同时，该联储正在密切关注经济方面的风险。美联储在制定货币政策时将非常谨慎且依赖数据，会根据经济、就业和通胀的即时表现动态调整。

　　业内观点荟萃：市场人士如何看待美联储下一动向？

　　与整体摇摆不定的市场预测一样，华尔街投行在今晚的美联储决议夜前也显得非常纠结。

　　正如同新“美联储通讯社”在周二最新的前瞻文章中所指出的，这些投行的立场大致可以分为两派：