2022年三季度，上证指数下跌11.01%，创业板指下跌18.56%；中信证券一级行业分类中，仅有煤炭行业表现为正(数据来自万得信息)。随着2022年基金三季报出炉，让我们一起走近华商各具鲜明投资理念和风格的基金经理，看看他们如何评价跌宕起伏的三季度，又将如何展望未来,投资不再迷茫！

量化投资篇

华商新量化灵活配置混合(A：000609  C：016048)

今年三季度在国内疫情、海外加息、国际冲突等多重因素的影响下，市场波动加大，预期也在不断发生变化，风险偏好急剧下行，多数行业都出现大幅度的调整，上证指数本季度下跌11.01%，估值也回到历史分位数25%以下的位置，全A成交量缩至7000亿，各项指标显示市场情绪处于极端低位。随着国内经济逐渐企稳，我们认为当前市场对负面影响因素已经有较为充分的定价，目前沪深300、中证500较高的股权风险溢价意味着未来市场绝对收益为正的概率较大，在这个极具性价比的位置，我们对市场四季度保持着相对乐观的态度。

从基本面环境上来看，疫情的反复对经济增长有所制约但影响逐渐减弱，全球通胀对流动性收紧的冲击接近尾声，国际冲突和外部环境动荡导致中美关系复杂化，但市场中仍有许多值得挖掘的结构性机会，特别是自主可控、产业升级的大趋势使得新能源、军工、电子半导体等领域资本投入持续扩张，科技创新仍将是未来中国经济增长的主要动能来源。另一方面全球能源价格高企推动新旧能源结构切换，新能源需求也将进一步驱动行业景气度边际提升。展望四季度，国家在消费、房地产、新能源等行业的政策调整有可能带来经济预期的逐步好转，并提升投资者信心，在市场反弹时较为稀缺的优质成长股也将获得更高的超额收益。当前我们重点关注新能源、军工等景气度持续向好的行业，在行业内部寻找业绩能持续兑现的个股，部分股票在下跌后估值相比盈利增速已经具有较高的性价比，其次在大消费和地产链中我们也将优选业绩反转确定性较高的个股进行一定的配置。

——来自基金2022年三季报

华商计算机行业量化股票发起式(007853)

报告期内市场整体经历了一段持续的单边下跌，上证指数下跌11.01%，中证500指数下跌11.47%，创业板指下跌18.56%。2022年三季度以来的A股市场经历了一段单边缓慢下跌的行情。2022年7月份在海外衰退预期加剧和国内疫情反复的情况下，抖客网，以消费和地产为代表的价值和红利股受到压制回调幅度较大,进入8月和9月份在国内经济数据增速放缓,在通胀持续超预期的情况下美联储加大加息力度以新能源和军工为代表的成长和赛道股受到全球利率环境的压制回调幅度较大,指数在2个月内持续大幅地下跌。我们组合一直以成长、估值、流动性做为最重要的因子指标，从量化模型筛选出的行业中，我们2022年三季度主要配置在云计算、智能驾驶领域。

——来自基金2022三季报

FOF篇

华商嘉悦稳健养老目标一年持有混合发起式(FOF)(013192)

由于到3季度运作满一年，本产品提前做了一些流动性准备，仓位有所降低。而9月下旬随着市场的持续回调，资产性价比和赔率得以抬升，仓位又有增加。但考虑到胜率因素还不够显著，因此加仓幅度并不大。主要增加了部分价值风格和绝对收益策略的基金经理，并在成长风格内部做了置换，将一些持有相对高估板块的基金，调整为低估值加超跌板块居多的产品。从估值水平上看，当下市场已经逐步来到底部区域，稳增长政策虽然见效有些慢，但的的确确在发生正面作用，好的出击点确实不远了。然而底部区域从来都是大幅震荡的，我们密切关注猪价带来的通胀压力，叠加汇率问题，看其是否会在未来半年内对央行的政策推行形成制约。在胜率指标明显改善之前，尽可能采用性价比置换的策略，不赚最后一分钱，等待最好的击球点。

——来自基金2022年三季报

风险提示：产品为养老目标基金的，名称中含有“养老”不代表收益保障或其他任何形式的收益承诺，产品不保本，可能发生亏损。产品以定期开放方式运作或者基金合同约定了基金份额最短持有期限，在封闭期或者最短持有期限内，投资者将面临因不能赎回或卖出基金份额而出现的流动性约束。如投资者购买的产品投资于境外证券，除了需要承担与境内证券投资基金类似的市场波动风险等一般投资风险之外，还面临汇率风险等境外证券市场投资所面临的特别投资风险。本基金管理人承诺以诚实信用、恪尽职守、谨慎勤勉的态度管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。基金的过往业绩并不预示其未来表现，也不构成新发基金业绩表现的保证。基金管理人管理的其它基金业绩并不构成基金业绩表现的保证。请认真阅读基金合同、招募说明书、基金产品资料概要等基金法律文件。基金最新净值信息详见公司官方网站。以上内容不代表投资建议，市场有风险，基金投资需谨慎。敬请投资者选择符合风险承受能力、投资目标的产品。

华商安远稳进一年持有混合(FOF)首募规模上限为50亿元，若基金募集过程中规模超过上限，基金管理人将采取末日比例确认的方式实现规模的有效控制。