个人养老金制度启动实施

　　为资本市场带来长期稳定活水

　　11月25日，人社部会同财政部和国家税务总局印发《人力资源社会保障部办公厅财政部办公厅国家税务总局办公厅关于公布个人养老金先行城市的通知》，公布了36个先行城市(地区)名单，个人养老金制度开始在先行城市(地区)实施。

　　《通知》明确，先行城市(地区)符合条件的群众可自愿参加个人养老金。按照个人养老金制度规定，参加人需要开立个人养老金账户和个人养老金资金账户，根据个人意愿购买相关金融产品。群众可以在国家社会保险公共服务平台和相关金融行业平台查询参与个人养老金的金融机构及金融产品名单。

　　光大银行金融市场部宏观研究员周茂华在接受《证券日报》记者采访时表示，个人养老金制度启动实施有助于加快构建多层次、多元化养老保障体系。促进市场化、商业化养老产品发展，满足多元化养老金融服务需求，加快推动养老保险第三支柱发展壮大。同时为资本市场吸引长期、稳定“活水”，增强资本市场稳定性。

　　“当前中国养老规模结构相对并不均衡且总量不足，第一支柱占养老金总规模的比例接近70%，第二、第三支柱发展仍显不足。三支柱规模合计占GDP的13%，对比部分发达国家存在一定差距。”中金公司研究部策略分析师、董事总经理李求索对《证券日报》记者表示，本次启动实施的个人养老金制度有望推动第三支柱发展，从而促进养老三支柱结构更加均衡，提升中国养老储备。

　　根据人社部数据，截至2022年三季度，中国基本养老保险参保人数达到10.47亿人，可参加个人养老金制度的人口基数较广。

　　李求索表示，基于一定假设条件粗略估算，经历5年至10年的发展，个人养老金累计金额可能达到万亿元以上水平，逐步成为中国养老体系中的重要组成部分。

　　“发展个人养老金制度，有助于加速中国居民资产配置由不动产与存款向金融资产转移，为资本市场带来新类型长期资金。且由于养老金天然具备长期资金属性，有助于建立追求长期稳定回报的投资风格，培养资本市场价值投资与长期投资理念，减少市场波动，助力资本市场高质量发展，更好服务实体经济。”李求索表示。

　　他进一步表示，根据现行政策规定与产品特点，个人养老金短期可能更多配置固定收益类资产，长期来看，有望逐步提高权益类资产配置比重。基于一定假设预期，2030年中国个人养老金中权益资产比重可能逐步提升至20%左右，为股票市场提供增量资金约2000亿元至6000亿元。

　　中信证券首席经济学家明明对《证券日报》记者表示，随着未来政策逐步完善，参考美国共同基金中接近50%的资金来自养老金，以长期视角来看，个人养老金带给资本市场的增量资金将高达万亿元量级。

　　近百只养老目标基金Y份额28日开启申购

　　公募基金个人养老业务正式步入实操阶段。11月25日晚，据《证券日报》记者不完全统计，易方达基金、天弘基金、华夏基金等近30家机构集中发布通告称，自11月28日(下周一)起，旗下养老目标基金Y份额开放日常申购(含定期定额、申购、赎回等业务)。截至记者截稿，涉及产品已近百只。

　　投资者可先在与相关基金公司建立代销关系的银行开立个人养老金资金账户，然后于11月28日使用此账户资金办理养老目标基金Y份额的申购。据大成基金介绍，单个基金账户单笔申购的最低金额为1元，投资者可多次申购，累计申购金额不设上限。

　　对于个人养老金基金所需的软硬件基础工作，上述基金公司已准备就绪。

　　销售渠道方面，天弘基金、汇添富基金、博时基金、嘉实基金、华安基金等基金公司旗下养老目标基金Y份额，已在直销平台及基金销售机构等渠道上线。同时，博时基金已在直销平台博时基金App、个人版网上交易系统完成“养老专区”上线，可支持养老测算、养老资金账户绑定、养老基金申赎等功能。嘉实基金旗下直销平台“理财嘉”App专设“养老专区”，并已开设开户预约、税延养老测算、养老投教等功能。汇添富基金持续加强和各销售渠道的养老专区共建、渠道客户经理培训、各类养老活动推广等工作，在个人养老金业务上形成联动。

　　费率优惠方面，为降低投资者个人养老金投资成本，中银基金、兴证全球基金、上投摩根基金等旗下养老目标基金Y份额的管理费率和托管费率均较原有的A类份额下调50%。据兴证全球基金介绍，除基金费率优惠外，个人养老金账户还享受一定税收优惠，在投资环节，计入个人养老金资金账户的投资收益暂不征收个人所得税。此外，中加基金相关负责人表示，养老目标基金Y份额收益分配方式默认为红利再投资，在降低投资成本的同时，鼓励投资者长期持有。

　　投资策略方面，中加基金以旗下中加安瑞稳健养老介绍，80%以上资产投资于公募基金，权益资产占比15%至30%，致力于通过大类资产配置和优选基金投资组合，争取在控制风险的前提下，实现基金资产的长期稳健增值。

　　团队配置方面，基金公司均投入较大力度。嘉实养老金投研服务团队总人数超过120人，其中投资经理和营销服务骨干人员平均从业年限都超过10年。平安基金资产配置团队拥有10年FOF+MOM实战经验，核心成员平均从业年限超12年，资产管理规模超800亿元。

　　此外，中国银河证券、广发证券等销售机构也同步上线业务专区。中国银河证券相关负责人介绍，官方App特设“个人养老金专区”，提供政策解读、开户指引、分析工具、投教视频等多种特色功能。目前，中国银河证券已同多家进入个人养老金基金名录的公募基金公司形成合作关系，产品货架丰富，供投资者自由选择。

　　谈及养老目标基金的优势，易方达基金首席市场官王骏对《证券日报》记者表示，养老目标基金根据个人养老需求设计，具备长期型和稳健性。从其养老属性和成熟市场经验来看，养老目标基金发展空间广阔。

　　华安基金表示，个人养老金基金的落地，也为资本市场直接融资体系提供长期稳定资金来源，对于资本市场生态优化和实体经济长期发展具有深远影响。

　　多款个人养老金保险产品出首单

　　11月25日，人社部宣布个人养老金制度启动实施。当天，国民养老保险、人保寿险、国寿寿险等多家保险公司的个人养老金保险产品开出首单。