还在“闭眼买”银行理财？今后可能行不通了！

　　9月29日，中国证券报记者从多位银行业人士处获悉，部分银行正在对理财产品的估值方法进行调整——由成本法向市值法转换。

　　简单来说，银行理财产品的净值，可能不会再呈现平稳向上的曲线，而是随着底层金融资产的市值变化有所波动——市场剧烈波动时，净值曲线可能“过山车”。

　　业内人士表示，目前估值方法已经切换的理财产品规模有多大尚不能确定，但按照资管新规的要求，理财产品估值方法向市值法转换，成为“真净值化”产品是大趋势。

　　剑指“假净值”

　　业内人士向记者透露，之所以将部分理财产品由成本法向市值法转换，意在消除“假净值”产品。

　　这项工作的背景是，今年8月底，监管部门对六家银行作出规定，其理财产品所投资产不得用成本法估值。已使用成本法估值的产品，应于今年10月底前完成整改。

　　成本法和市值法有何区别？

　　平安证券首席经济学家、研究所所长钟正生介绍，成本法分为买入成本法和摊余成本法。买入成本法是以债券的买入价格加上债券的应计利息进行估值，并没有考虑债券存在的折溢价情况；摊余成本法指估值对象按照买入成本，根据票面利率或商定利率并考虑买入时的溢价与折价，在产品剩余期限内平均摊销，每个周期计提收益。

　　市值法则是同时考虑了投资债券的票面利率，以及由于市值波动带来的估值损益。具体表现形式上，成本法一般体现为预期收益率，而市值法则体现的是理财产品的净值。

　　如何判断理财产品估值方法有没有变化？

　　业内人士表示，可以参考净值曲线。如果净值曲线较以往波动更为剧烈，那么可能已经切换了。由于切换工作将在10月底前完成，那么后续可能还会有更多款理财产品净值波动加大。

　　影响几何

　　对投资者来说，产品净值变化也就意味着收益率的变化。值得一提的是，近期金融市场热点散乱，市场波动较大，理财产品净值变化可能会更为剧烈。

　　而理财产品投资者通常风险承受能力较低，对银行理财行业来说，做好投资者教育工作成为一项考验。此外，银行理财的投研能力、市场化程度、人员配置也面临更大考验。

　　华泰证券张继强团队表示，若按规定在10月底前完成整改，应谨防产品净值剧烈波动。由于债市收益率下行，目前摊余成本法计价的产品中，永续债等都存在明显的浮盈，如果短期收益率不大幅上行，10月底整改很可能会造成产品净值大幅抬升，会不会引发净值套利值得注意。

　　不过该团队也指出，由于老永续产品都存在浮盈，此时赎回相关理财产品不是明智选择，短期内赎回压力相对可控。

　　事实上，更多普通投资者关心的是，理财产品打破刚兑、走向净值化的大趋势下，应当如何做好资产配置。

　　中国证券报记者近日前往多家银行网点调研，抖客网，有理财经理表示，对普通投资者来说，虽然理财产品未来净值波动可能加大，但相比权益类资产，依然是比较稳健的投资选择。此外，国债、国债逆回购、债券型基金等产品也可作为投资备选。