经济观察网 记者 张锐 格力地产（600185.SH）与珠海市免税企业集团有限公司（下称“珠海免税”）重组一事引发市场持续关注。

12月17日，格力地产发布股票交易异常波动通告称，公司股票于2022年12月9日至2022年12月16日连续6个交易日涨停，短期内存在较大波动，请投资者理性投资，注意公司股票二级市场交易风险。

格力地产同时表示，截至目前，公司不存在应披露而未披露的重大信息。截至2022年12月15日，根据中证指数有限公司网站发布的数据，公司静态市盈率为61.69，市净率为2.25，公司所处房地产业静态市盈率为10.89，市净率为0.99，公司市盈率、市净率指标显著高于行业水平，存在估值较高的风险。

12月16日，格力地产收报11.54元/股，自12月9日复牌以来股票价格涨幅已达77.5%。

格力地产此次股票交易价格波动事起12月9日，该公司宣布的一项重大资产重组方案：格力地产拟向珠海市人民政府国有资产监督管理委员会（以下简称“珠海国资委”）、珠海城市建设集团有限公司（以下简称“珠海城建集团”）发行股份并支付现金，购买其持有的珠海免税100%股权，同时拟向不超过35名投资者非公开发行股票募集配套资金。格力地产表示，通过本次重组，公司将发展成为拥有以免税业务为主导的大消费产业、发展可期的生物医药大健康产业，以及坚持精品化路线的房地产业三大板块为核心的大型上市公司。

12月9日当晚，珠海国资委官方微信发文表示，格力地产与珠海免税的重组改革，再次证实了在“产业第一”战略引领下，珠海市全力提升国企的营运能力和管理效率、做强做优做大国有资本的决心。

早在2020年5月30日，格力地产已披露过关于收购珠海免税的事宜。但2021年2月10日，因公司原董事长鲁君四被中国证券监督管理委员会立案侦查，格力地产宣布前述重组事项进程暂停。

12月16日，中国（深圳）综合开发研究院副院长、金融发展与国资国企研究所所长刘国宏向经济观察网记者表示，格力地产收购珠海免税一事，符合国家最新地产新政导向预期，格力地产利用上市公司增发融资，能较好解决存量项目建设等资金需求；而且也通过依托上市平台推动国资整合重组，实现房地产存量为主时代国企综合竞争优势的重塑重构。

“一家分裂成两家容易，两家整合成一家难。”刘国宏认为，地方国资整合往往涉及非常多的诉求各异的利益主体，强强联合、联动协同说着容易做着难，珠海国资国企这一步敢闯敢干，还是非常有魄力的。

重组双方公司业务合作已有时日

尽管格力地产与珠海免税的重组消息才刚刚落定，但两家公司业务如今已是交织密切。

以成立于1988年、隶属于珠海免税集团的珠海经济特区国营外币免税商场（以下简称“珠海免税商场”）为例，12月14日，经济观察网记者实地走访该商场，在入口处见到一个“珠海免税MALL”的展台设置在明显位置，摆放有格力地产旗下生鲜品牌“鲜生洪湾”宣传册、格力地产医疗健康板块品牌“高格健康”保健产品和防疫产品、以及格力地产参与建设、运营的港珠澳大桥珠海口岸的旅游项目。

“珠海免税MALL”是由格力地产100%控股的珠海海控科技有限公司推出的跨境电商平台，于2020年3月上线。据“珠海免税MALL”的工作人员称，目前该平台最主要的线下展销店设置于珠海免税商场内。

12月14日当天，珠海阴雨天气，珠海免税商场人流稀少，但一、二楼服饰和黄金珠宝店均保持营业状态，销售员对咨询客户亦表现热情。一名在珠海免税商场工作的销售向经济观察网记者表示，该商场的商品“退税价格与完税价格差别不大”，接待的外国友人也不多，更像普通的百货商场。她又称，疫情以来商场有不少商户“退场”，但重新招商的效果也不错。

珠海免税商场地处珠海市早期商圈位置，如今人气已远不及往昔，该地段原有经营约30年的珠海百货广场、国贸购物广场，在2021年3月31日同日宣布暂停营业，参与一个叫珠海“城市之心”的改造项目。

珠海当地另一家国企珠海华发集团有限公司（以下简称“华发集团”）官方微信亦显示，2021年3月31日，珠海免税与华发集团举行地块移交仪式，原归属于珠海免税的国贸购物广场地块交由华发集团原址重建，预计四年后以“免税国贸商场”新形象呈现。

珠海免税与华发集团同样关系密切。天眼查数据显示，珠海免税目前有23%的股份由珠海城市建设集团有限公司持有，而后者正是珠海华发集团有限公司100%持股的公司。

12月15日，一名华发集团旗下负责地产业务板块的管理层人士向经济观察网记者表示，和格力地产一样，华发地产也在寻求新业态的发展。“我们的体量比他们（格力地产）大很多，2012年就开始做转型，现在是六大板块并行，这次地产调控虽然受影响也还行，但寻求新的增长点是必然的。”

这位地产人士说，格力地产最近几年给业内的感受是“越做越小了，没有什么盘，也没有什么地”，相比起来，其并不属于地产板块的港珠澳大桥珠海口岸项目可能做得更好。

根据格力地产官网公布的业务介绍和划分，港珠澳大桥珠海口岸是我国唯一的三地互通、客货兼重的陆路口岸，属于该公司大消费产业板块，格力地产负责港珠澳大桥珠澳口岸人工岛、珠海口岸及通关物流配套、商贸服务配套等建设工作，以及参与珠海口岸运营管理。其中，抖客网，格力地产已明确其在2021年1月公开竞得的商务配套区商业地块，将探索发展口岸免税产业，包括将规划不少于5000㎡（项目总建筑面积9.8万㎡），作为自用免税业务和跨境物流、跨境电商等跨境业务。

经济观察网记者亦注意到，港珠澳大桥珠海口岸是格力地产与珠海免税业务“相遇”的另一项业务。珠海免税官方小程序展示的信息显示，该公司位于港珠澳大桥珠海口岸港东三路1号101商铺的免税商店已开业运营。

“我们在通香港这边，目前人流量还可以，通澳门那边的店已经装修得差不多，等着验收了。”12月16日，一名负责上述免税店销售工作人士向经济观察网记者表示，现在店内主要以烟酒免税产品为主，未来待港澳与内地通关防疫政策调整还会增加化妆品、香水等产品，店内很多工作推进速度都“挺快的，加紧在做”。

联动布局大湾区及海南自贸港

格力地产在12月9日发布的《格力地产股份有限公司发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易预案》（以下简称“《预案》”）中表示，本次重组对上市公司主营业务的影响是，将向上市公司注入盈利能力较强、发展前景广阔的免税业务，联动海洋经济服务范畴，充实上市公司的口岸经济业务内涵，强化产业核心竞争力，上市公司将形成以免税业务为主导的大消费产业。

珠海国资委官方微信在12月9日的发文中亦引用国泰君安分析师点评指出，本次重组将推动珠海免税上市，增厚格力地产利润，同时有利于珠海免税免税业务扩张。一方面，珠海免税经营港珠澳大桥珠港口岸出境免税商店，格力地产加强参与港珠澳大桥珠海公路口岸的运营，重组有利于促进口岸经济业务与免税业务的联动；另一方面，格力地产充分利用海南自贸港和粤港澳大湾区的区位联动优势，正稳步推进三亚合联中央商务区项目和横琴创新方项目建设，有利于珠海免税进一步布局免税业务。