视频|杨德龙：市场反转趋势已经确立 现在是战胜犹豫的时候

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　　3月1日周三，沪深两市呈现出震荡反弹的走势，上证指数一度站上3300点整数关口，改变了之前震荡调整的走势。前段时间市场在震荡调整的时候，很多人对今年全年的走势产生了质疑。行情总是在绝望中产生，在犹豫中上涨，在疯狂中灭亡。如果说去年10月份市场跌破2900点，属于在绝望中产生行情的时候，那么现在就是处于犹豫中上涨的阶段。在去年10月份市场没有信心的时候，前海开源基金看多做多，以2.9亿元的自有资金自购旗下基金，在当时已经公布自购的基金公司中自购金额是排第一的。现在市场处于犹豫中上涨的阶段，在这个时候保持信心和耐心非常关键。如果说去年10月份我们要战胜恐慌来布局好股票、好基金，现在就是战胜犹豫的时候。

　　

　　这段时间大家关注度比较高的就是2023年巴菲特致股东的信，在信中巴菲特讲了很多金句，近期我也给大家做了梳理。比如“野草会在鲜花盛开时凋落”，也就是说从历史长河来看，好的企业是皇冠上的明珠，总是少数的。我们在投资中能够做出正确的决策去配置好公司，对于长期投资业绩来说是最关键的。一些垃圾股、题材股就像野草一样，从长期来看会被边缘化，会被淘汰。有数据显示，市场越成熟，市场的成交越会向头部企业集中。据统计，全市场市值最大的三百只股票的交易量占总交易量的比重，A股市场是60%左右，港股是80%左右，而美股则是超过了95%。未来随着全面推行注册制，随着股票数量的增加，资金会更加关注业绩优良、具有稀缺性的优质龙头股，优质龙头企业通过业绩的增长有望在未来一两年的时间内创出新高。现在虽然很多好股票和去年10月份相比已经有了一波上涨，但是与2021年1月份的高点相比还有很大的上涨空间，所以在当下更应该保持信心和耐心去布局这些好公司，从而抓住估值回升的机会。前海开源优质龙头基金四季报已经公布，前十大重仓股分布在消费、新能源和科技互联网三大经济转型受益行业的龙头企业上，也体现出我在投资上知行合一的态度，将理论与实践相结合，从中长期来抓住优质龙头企业的机会。

　　

　　巴菲特在致股东的信中讲到，我和芒格都不是买卖股票的，我们都不擅长买卖股票，也不擅长预期短期，我们是做企业的。可以这么说，伯克希尔·哈撒韦能够实现58年近3.8万倍的回报，正是巴菲特的投资思想所创造的。从长期去做好公司的股东，抓住好公司的机会，而不是追涨杀跌、频繁交易。事实上，在巴菲特的信中，他回顾了过去58年的成功投资，主要是有十几个正确的、伟大的决策，平均每五年才有一次伟大的决策。正是这些伟大的决策、伟大的公司，让伯克希尔·哈撒韦创造了奇迹。每年2月份巴菲特致股东的信，以及5月第一个周六在奥马哈召开的巴菲特股东大会是大家学习巴菲特投资思想的窗口，这也是我们了解巴菲特思想的一个窗口。我近期已经深度解读了巴菲特致股东的信，今年五一我还会继续到美国奥马哈参加巴菲特股东大会，和广大投资者们一起现场聆听股神巴菲特的真知灼见。过去七年我七次参加巴菲特股东大会，深刻了解了巴菲特价值投资的内涵，并且第一时间向广大投资者推荐，现在来看起到了很好的效果，现在价值投资在A股市场已经深入人心。

　　

　　从长期来看，做好公司的股东才能让我们立于不败之地，但很多人做价值投资却坚持不了，知易行难。因为做价值投资需要一个良好的心态，特别是在市场震荡的时候，很多人无法坚持价值投资。在美国，巴菲特每过五年都有一次被质疑的时候，何况是在A股市场，但是最后证明巴菲特是对的。2021年之前，巴菲特投资的业绩一度跑输标普500指数，让很多投资者惊呼廉颇老矣。但是过去两年，巴菲特王者归来，过去两年巴菲特连续跑赢标普500指数并且是大幅跑赢。比如说2022年美股三大股指均出现大幅下跌，而伯克希尔·哈撒韦实现了4%的正增长，标普500指数下跌了18%，纳斯达克指数下跌接近30%，所以从超额收益来看，2022年伯克希尔·哈撒韦相对于标普500指数有22%的超额收益，相当于纳斯达克指数有30%多的超额收益，这些都是价值投资的胜利。通过布局优质龙头股，布局伟大的公司，从长期获得好的回报。

　　

　　A股市场的反转趋势已经确立，好公司具备长期的投资机会。过去两年由于经济增速整体下降，这也导致好公司也出现了比较明显的下跌。但是在经济反转趋势确立，公司业绩有望回升的情况之下，今年优质龙头股估值出现回升是大概率的事件。坚持价值投资，做好公司的股东或者布局优质基金是抓住今年市场机会最好的投资策略。在市场趋势发展之后，大家更应该要保持信心和耐心，不要错失良机。我在去年年底提出了2023年十大预言，明确地指出2023年随着经济面的复苏以及外资的流入，抖客网，居民储蓄大转移，A股和港股将会迎来结构性牛市的行情。大家要转变思维模式，从去年的熊市思维逐步转向牛市思维。所谓牛市思维，就是每一次调整都是布局好股票、好基金的时机。这个不同于去年市场的投资思路，去年更多的人是要做熊市思维的，也就是趁反弹去减仓，趁调整去加仓。今年趋势的反转已经确立，经济的复苏已经逐步确认，特别是消费复苏成为经济复苏的一个重要抓手，在消费复苏之后，经济复苏也会逐步体现出来，建议大家一定要保持信心和耐心，坚定做中国特色价值投资，坚定做好公司的股东。

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