根据披露的机构调研信息，3月25日，中庚基金管理有限公司对上市公司百亚股份（003006）进行了调研。

从市场表现来看，百亚股份近一周股价下跌1.00%，近一个月下跌10.08%。

基金市场数据显示，中庚基金成立于2015年11月13日，截至目前，其管理资产规模为383.05亿元，管理基金数6个，旗下基金经理共3位。旗下最近一年表现最佳的基金产品为中庚价值先锋股票（012930），近一年收益录得33.34%。

中庚基金在管规模前十大产品业绩表现如下所示：

基金简称基金代码基金类型基金经理规模（亿元）年涨跌幅（%）
中庚价值领航混合   006551   混合型   丘栋荣   116.63   5.67  
中庚小盘价值股票   007130   股票型   丘栋荣   76.15   12.12  
中庚价值先锋股票   012930   股票型   陈涛   68.71   33.34  
中庚价值品质一年持有期混合   011174   混合型   丘栋荣   67.05   7.18  
中庚价值灵动灵活配置混合   007497   混合型   丘栋荣、吴承根   34.74   10.07  
中庚港股通价值18个月封闭股票   017650   股票型   丘栋荣   19.77   --  

附调研内容：

问：公司自由点的市场份额逐步提升的核心原因？从渠道端和产品端来看公司与其他竞品相比的核心优势？

答：公司在产品升级迭代、新品上市后的创新营销模式、团队能动性和激励方面具有一定的竞争优势。公司高度重视产品迭代升级，2022年推出敏感肌系列大健康产品，通过成熟的百亚营销模式带动中高端产品的快速成长。此外，公司业务团队的调整充实及不断优化的激励体系，也有助于公司竞争力的提升。

问：当前外围省份拓展进度如何？今年外围省份拓展的策略如何？

答：2022年公司外围省份销售收入同比实现两位数增长，整体来看，由于外部市场环境变化，部分省份市场业绩受到一些影响。

　　2023年公司将持续推进外围省份市场拓展，重点聚焦河北、两湖、广东等省份市场。线上电商渠道快速增长对全国拓展形成协同作用，线下方面公司通过进驻重点KA卖场、布局CVS渠道和开发经销商客户等多样化方式拓展外围省份市场，在全国化拓展中将根据区域特点加大对大健康产品的布局。在有一定市场基础的成熟市场，公司会加速经销商开发，获取市场份额。

问：公司对于卫生巾品类线上化稳态水平的看法？及今年公司在电商渠道的策略打法如何？

答：目前行业来看，卫生巾品类线上占比接近30%。随着消费者购物习惯改变和渠道结构变化，卫生巾品类线上化程度将会继续提高。

　　2022年公司电商业务增长近77%，随着公司电商业务结构占比优化，公司将继续通过线上渠道推进品牌建设，形成线上线下（300959）大健康中高端产品的有效融合，优化品项结构。此外，公司将加强京东和猫超等电商渠道的建设，进一步提升业务规模。

问：预计2023年外围省份是否实现盈利目标？

答：公司外围省份亏损幅度在逐渐收窄，现阶段外围省份个位数亏损。不同省份市场的盈利水平有所不同，当前阶段公司更加注重整体市场份额的提升，随着收入规模的不断提升，预计部分省份市场2023年有望实现盈亏平衡。

问：除了股权激励外，公司2023年有无其他激励措施？公司未来的人才引进及人才梯队建设有何新思路？

答：公司秉承“人才致胜”原则，一直坚持通过具有行业竞争力的薪酬体系、荣誉体系和激励机制等引进优秀的技术人才、研发人才、营销人才和管理人才，并营造良好的工作氛围，给予优秀人才职业发展全方位支持。

　　本次公司对激励计划中部分考核指标进行调整也是对团队激励性的有效表现。除了股权激励外，公司也将不断优化激励方案，考虑采取多样式的激励方式，激发员工活力，发挥股权激励效果，实现公司长期可持续发展。

问：公司2023年品牌建设策略如何？

答：2023年公司将会持续对产品进行升级迭代，开发更符合消费者需求的产品，实现产品力和品牌力的逐步提升。此外，公司也将围绕大健康产品加大对线上品牌投入，通过线下终端的推广和与消费的互动，建立消费者心智，带来品牌建设方面的突破。

问：请公司拆分一下有机纯棉、敏感肌、安睡裤等高毛利产品的收入、增速及毛利率情况？此类产品未来的发展趋势如何？公司2023年有无新的大健康产品推出？

答：公司近年来推出的安睡裤、有机纯棉和敏感肌卫生巾营收增长较好，整体来看，22年这些产品系列的营收增速超过50%。不同品类毛利率水平有所不同，在新产品上市阶段，营销费用投入短期对毛利率水平会有所影响。安睡裤毛利率接近公司自由点整体毛利率水平，有机纯棉和敏感肌卫生巾毛利率水平比常规品高出10个点左右。

　　随着消费场景、渠道结构及消费需求变化，卫生巾行业面临几大趋势，首先产品更具功能化，其次中高端趋势，再者围绕女性经期护理以及新品类出现。公司将结合行业发展趋势，加大研发投入和市场投入，开发新产品以满足消费者不断升级的经期护理需求，为消费者创造更多价值，预计23年公司将有其他大健康品类卫生巾产品推出。

问：公司如何看待在非核心区域如华东、华南成熟市场核心城市自由点与其他品牌的竞争关系？

答：公司与其他友商的竞争更多地在于获取消费者，在非核心区域的竞争策略主要是聚焦重点省份增加消费者对自由点品牌的认知和使用。根据前期市场数据反馈，公司在非核心区域市场已具有一定的消费者基础，2023年公司将继续加大线上对重点区域消费者的精准投入，如小红书、抖音等年轻女性消费者较喜欢的平台。

　　公司在非核心区域仍对标国内外头部品牌，根据市场竞争情况寻找机会点。经过多年发展，公司有一套成熟的营销方法，公司团队在行业内有着丰富的经验，针对不同区域的竞争特点，公司会执行因地制宜的策略和作战方法，现阶段公司会聚焦到锁定的重点省份市场进行有效的业务突破。

问：公司2023年省外拓展节奏如何安排？预计2023年哪些省份市场将有所收获？

答：2023年公司仍将聚焦河北、湖南、华南等重点区域市场，通过公司业务团队打造、重点渠道进驻和经销商数量拓展来实现业务规模提升。此外，公司还将锁定重点省份市场，通过线上加大品牌种草投入，线下通过梯媒广告、终端展示等方式，增加产品在特定市场的广宣和渠道覆盖。全国拓展过程中，公司也会结合各区域综合情况，加快大健康产品的区域拓展，提高公司盈利水平。