在当今的信息时代下,公众感知最深的莫过于优化升级。有专家指出,随着市场竞争越来越激烈,产品优化是市场竞争最直接、最有效的手段。产品的迭代更新在不断创新中展现出强大生命力,同时产品创新也为持续发展提供不竭动力。

市场上没有永远畅销的产品,任何一种产品都有其生命周期,在投资管理中亦是如此。近年来,享誉“基本面投资专家”的鹏华基金,在主动权益领域持续迭代升级,主要体现在两个层级的进化中。第一层次基于对基金经理单一策略和单一赛道的改变,力争推出更多“1+1”的产品模式,通过基金经理接管全行业产品,帮助他们实现投资策略的拓展。第二层次通过打造系统化的投研资源系统,帮助投研团队更高效分配研究资源。

第一个迭代的层次,主要体现在独特的“1+1”主动权益产品布局。基金经理会管理一个他们比较擅长的行业基金,以及一个更加全市场的基金。通过这种“1+1”的产品布局,既能够发挥基金经理在某一个行业赛道的选股能力,又能让他们把投资能力从单一赛道向外延展。最终,一个优秀的基金经理是依靠一套方法战胜市场。

以医药研究员出身的金笑非为例,在2016年刚开始做基金经理时,他管理了一只医药主题的基金:鹏华医药科技股票。到了2021年6月,随着金笑非的投资体系逐渐成熟,他又开始管理和发行一只全市场基金:鹏华创新升级混合。并且在2022年6月,金笑非又发行管理了一只全市场基金:鹏华创新增长一年持有期。

打开金笑非的产品组合会发现,他所管理的全市场基金持仓和医药主题基金持仓有比较大的差异,并不是简单的复制策略,把全市场基金做成了行业主题基金。金笑非的能力圈拓展,是通过一套有效的投资体系,把这套方法涵盖到全市场基金中。这么做虽然对基金经理带来更大的挑战,但长期不但能帮助基金经理的自我迭代,也能让持有人真正享受到基金经理的全市场阿尔法能力,又规避了基金产品打着全市场名号,却做成了行业主题基金。

未来,鹏华基金的主动权益产品线,会有更多的“1+1”布局。通过提高基金经理底层的知识体系,对这个大策略下的行业和公司做到全覆盖。比如成长策略的基金经理,不能只覆盖单一的TMT行业,需要把覆盖面拓展到所有相关行业。同时,鹏华基金也会在一些边缘策略上做个性化产品的布局。通过研究市场不同策略的优劣,更好的知道应该如何去做迭代和优化。

第二个迭代的层次,核心在于建立系统化的内部研究体系。作为一名非常资深的基金经理,鹏华基金副总裁梁浩十分了解优秀基金经理的成长之路。他把投资团队的理念升级,又细分为四个阶段:1)帮助低年级的研究员真正看懂一个企业;2)和高年级研究员一起分析行业;3)和投研团队做高质量的深度报告讨论,探讨市场和行业策略;4)和投研团队做全方位的自我修炼之旅,从最底层的公司思考上升到最顶层的社会经济学思考。

客观而言,不同从业年限的投研人员,在成长的路径上面临各不相同的痛点,而一个好的投研团队必须解决大部分人的痛点。在2022年的三季度,鹏华基金内部做了一次全新的券商打分系统升级。在这套打分系统中,能够清晰看到投研团队过去一年的资源分布。比如说2022年鹏华基金在新能源、军工、传媒、汽车、医药行业投入的卖方研究资源最多。而从总数来看,过去一年鹏华基金投研团队做了2万多次分析师交流、4000多次上市公司交流、3000多次行业专家交流。

鹏华基金副总裁梁浩把基金经理比做一个“烽火台”,每一个基金经理都有自己擅长的领域。只要基金经理看到了自己烽火台的机会,就会召集其他基金经理共同进行研究。

“授人以鱼不如授人以渔”,鹏华基金通过共同研究的方式,帮助所有基金经理都提升自己在这个领域的认知,而非“烽火台”上的基金经理买什么,其他基金经理就买什么。这种“抄作业”模式虽然短期不占用基金经理的时间,但长期如果没有认知的提升,基金经理的业绩也不具备可持续性。