上周上半周发布的一季度经济超预期增长推动A股上行,但新冠二次感染担忧再起叠加美对华科技制裁预期升温,共同对A股造成冲击,上周下半周指数大幅回落。整体看,上周主要宽基指数全面下跌,其中上证指数、创业板指、沪深300和国证2000跌幅分别为1.11%、3.58%、1.45%、3.90%。市场风格方面,金融=消费>周期>成长。

2023年年初至今,股票市场仍然呈现结构分化的行情。受益于Ai技术的快速发展,TMT板块表现十分抢眼,传媒、通信和计算机均录得30%以上的涨幅。而与经济和复苏相关的板块均出现大幅回撤,社服、地产、汽车和食品饮料等板块均录得负收益,其中社服板块跌幅超过10%。

上周五,TMT板块出现放量大跌,计算机、电子、传媒和通信板块当天跌幅均超过4%,这四个板块的成交量占全市场的比例达到44.39%。大跌之后,很多投资者担心,TMT的行情是否就此结束?下面我们从两个维度来回答此问题。

金鹰基金权益投资部基金经理杨凡表示,第一个维度,如果未来一段时间股票市场面临较大的调整压力,前期的强势板块(例如TMT板块),或许将迎来补跌。因为我国经济复苏的力度还不错,国内的流动性也没有出现边际弱化,所以股票市场面临较大调整压力的概率或较小(除非美联储超预期的加息或者美国经济立马陷入衰退)。

第二个维度,是否有更强势的板块引领下一个阶段的行情。目前来看,与经济和复苏相关的板块有可能担此大任。从已经公布的3月份经济和金融数据,以及一季度的GDP来看,我国经济复苏的力度还不错。但仍存在一些隐忧,比如复苏呈现结构性,出行和服务类复苏态势很好,但生产和投资类依然较弱;比如出行、服务和出口等数据很强,大部分人认为是积压需求脉冲式增长。所以,与经济和复苏相关的板块要引领行情,还需要更多数据不断验证。

所以,还不能得出TMT板块行情已经结束了的结论。

在接下来的市场中,关注行业方向上,金鹰基金表示,4月业绩关注度提升,叠加TMT交易拥挤,或能促使市场风格偏向均衡。预计短期新能源、食品饮料、地产链、出行链等赛道可能在4月季报窗口业绩支持下,估值偏低阶段出现阶段性反弹。此外,中特估等低位主题行情也可能有所表现。

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