本周，市场持续震荡走势。上证指数、深证成指、创业板指全周分别下跌 0.94% 、1.75% 、1.23%.私募人士认为，市场已经具备多项底部区域特征，2024年行情有望反转。目前A股已处于估值洼地，具备较好的中长期投资机会。

　　杨德龙(知名私募人士)：

　　2024 年市场行情有望反转

　　近日大盘出现持续调整，周四早盘一度失守2900点，实际上受到多种因素的影响：一个是市场在跌破3000点整数关口之后，多头的信心受到打击，大盘出现了加速探底的走势；第二就是从资金的流动来看，从下半年北向资金流向来分析，北向资金出现了一定的流出，对于一部分投资者形成了信心上的打击。当然，下半年北向资金的流出主要是和人民币汇率的走势有关，因为美联储在7月份之前连续11次暴力加息，直接将美国的基准利率从零加到了5.25%-5.5%的高位，美元指数创新高，从而导致人民币汇率出现较大幅度的贬值，这使得一些外资为了汇率上的损益所以出现了短期的净流出。预计明年外资可能会在人民币升值预期起来的时候重新流回A股市场，所以现在早盘的下跌应该是一部分投资者出现恐慌性的抛售而造成的短期下跌。

　　市场短期的走势是无法预计的，但是我们看到现在市场已经具备了多项底部区域特征，比如说市场的成交量出现了持续缩量，周三稍有放量为6636亿，而近期的缩量是一个主要的特征，所谓地量见地价，两市成交额的持续缩量，使得市场有见到底部区域的一些特征。另外一个特征就是投资者入场意愿低迷，新基金的发行非常困难，今年已经出现十几只新基金发行失败，因为很多投资者是通过买基金入市，新基金出现发行失败的案例比较多，也是市场见到底部区域的一个重要特征。

　　2024年A股市场有望发动一轮牛市行情。从原因来看，一方面是政策力度会继续加大，可能会继续放大招。2024年的经济复苏的预期增强，投资、消费、出口三驾马车都有望出现全面改善。金融对房地产的支持力度也会进一步加大，中央将出台政策化解楼市、地方债以及中小金融机构三大风险领域，从而减轻投资者担忧，推动A股市场回升；另一方面，人民币在美联储进入降息周期的时候可能会出现强劲回升，现在市场预期美联储明年可能要降息三次，这会推动人民币升值。人民币升值阶段往往伴随着人民币资产的回升，A股市场也有望出现优势走势，赚钱效应明显提升，投资者有望扳回一局。对于投资者来说，经济转型受益的三大方向：大消费、新能源和科技可能会产生更多的投资机会，这些代表经济转型受益的赛道，机会明显增多。今年新能源和消费领域的一些白马股出现明显下跌，主要是受到估值下行的影响，业绩上还是比较稳定，2024年是大盘回暖可能会带来估值的回升，这些机会可以关注。科技方面受到ChatGPT的人工智能回升的表现也有可能带来一定机会，大家可以关注科技龙头股投资机会。

　　近期A股市场在跌破3000点之后出现了加速探底的走势，多个交易日出现了连续下跌，近日又创出年内新低，市场的信心明显不足，这说明3000点作为一个重要的整数关口，也是重要的心理关口，跌破之后确实会导致多头的信心受挫。当然大盘也是不破不立，有望否极泰来，在加速探底之后充分的释放了风险，有可能会吸引更多的抄底资金，特别是着眼于中长期机会的这些资金，入场布局一些被错杀的优质股票或者是优质基金。在岁末年初，大盘处于3000点之下，一个历史大底区域，很多好资产实际上是明显被错杀的，有的股票只有高点价格的三折、四折甚至两折、三折，在这个位置布局，风险收益比是比较好的。巴菲特说，你不必等到市场见到底部的时候再去布局，事实上很多好股票会提前于市场见到底部。市场最低点在哪儿无法预知，但是我们从市场各项特征来看，已经具备了底部区域特征，而很多好公司也跌出了价值，这时候就可以适当地积极一点、乐观一点，所谓“悲观者正确，乐观者前行”，在这个市场一片悲观的时候，反而有可能产生创造超额收益的机会。

　　当前经济增长还存在一些问题，有一些风险还需要化解，包括楼市、地方债、以及中小金融机构等等，但是中央还是有很大的决心，采取强有力的措施有效地化解三大领域的风险，2024年可能政策上还会继续放大招，从而能够减轻投资者的担忧。所以反过来想，现在正是一个布局好资产的时间窗口。2024年A股市场有可能在白马股出现估值回升的带领之下，出现比较大的估值修复，产生一轮结构性牛市行情，也是一轮慢牛长期行情。未来的两三年基本上都是处于估值修复的态势，被错杀的好资产将迎来估值回升的机会，所以在当前，建议大家要保持信心和耐心。

　　我们再来看看港股的情况。港股今年也是出现了比较明显的下跌，抖客网，估值处于全球主要资本市场的底部，和美股相比估值的吸引力是很大的。2024年的港股和A股市场的逻辑一样，随着稳经济增长的政策逐步落地，政策上放大招，有效地化解三大风险领域，通过加大政府投资、提高就业率、提高居民收入水平，这些都会提升消费增速。消费、投资和出口三驾马车在2024年都会有比较明显的改善，这将会带动港股相关上市公司业绩的回升。另一方面，美股已经是在新高的位置，港股则是在估值洼地，这可能会使得一部分国际资本流入到估值洼地，重新回流到港股，带动港股估值的回升，所以2024年港股也有望展开结构性牛市行情。这些回流资金重点关注的还是业绩优良的蓝筹股，包括消费、科技以及互联网这些龙头企业可能会吸引更多资金的流入，从而带来估值回升的机会。在当前历史的大底区域，投资者应该保持信心，因为2024年A股和港股的表现有望为投资者带来更强的赚钱效应，从而打一个漂亮的翻身仗。

　　祝祥学(资深投资人)：

　　最艰难的时刻或正过去

　　本周，中国股市无疑经历了一段艰难的时光，上证指数顺势破掉10月底的低点，创出年内新低2882点，整个二级投资市场一片沉寂无言以对。随着周四与周五半天的反击，整个局面才有了一些改观，但周五随着一则网游新规征求意见稿的出炉，让盘面再成惊弓之鸟。本周周K线仍为阴线，但单针探底出现了一些止跌信号，表明市场在最悲观绝望时刻或有望绝地逢生。

　　从历史的规律看，春季行情或多或少都会有的，其酝酿与起步的时间段，几乎都在阳历与农历跨年之间。这也是一种周期性的规律，一般地，在一年的结算完成后，已放下历史包袱，重新开启新的一年；与此同时，出于对早启动早发力早受益的追求，新一年的年初在资金面上会出现较大的充裕度，各产业项目也在启动发力，所以这直接会反映在股市的上涨上。

　　我们再从市场的走势来观察内中资金的动向。2023年下半年，大盘经历过三次较大幅度的波段下跌，它们分别是8月份，10月份以及现在的12月份。其中，第一次是直线式的连续急跌，第二次是先小角度下跌然后在末期直线急跌，这个第三次，则并没有出现明显的连续性的垂直急跌。这意味着，第三次已进入衰竭式的下跌期了。这样，本周之后，一经出现重心上移，市场复苏回暖的希望便大概率可以成立了。