三季度以来，受行业需求提振，供应端收紧，煤炭成本激增等因素支撑，国内水泥市场价格一路上行。

　　而近期，多地传出水泥行业错峰生产启动的消息，市场供给收缩预期再度增强。

　　多地开启错峰生产

　　十月中旬，北方地区已迎来冷空气。随着供暖季临近，水泥等高能耗、高排放行业的错峰生产再度来袭。

　　据中国水泥网消息，10月13日，河南省工信厅、河南省生态环境厅联合印发了关于实施2021-2022年度全省水泥企业秋冬季错峰生产工作的通知。通知要求，水泥行业将按照绩效分级实施错峰生产限产，其中，绩效分级B、C级水泥熟料企业：2021年11月15日至12月31日，2022年1月27日至3月15日实施错峰停产；2022年1月1日至1月26日按照重污染天气应急管控措施实施限(停)产。同时，当地水泥粉磨工序(含独立粉磨站)按照重污染天气应急管控措施实施限(停)产。承担居民供暖任务的水泥熟料生产企业，实施“以热定产”，同时在2022年3月16日起补足错峰时间；协同处置有毒有害废弃物的水泥熟料生产企业全部执行错峰生产，协同处置城市生活垃圾及污泥的水泥熟料生产企业可以依据实际处置量部分参与错峰生产，实际处置量以专家现场核实为准。

　　除河南地区外，近期多地水泥行业错峰生产通知也均陆续发出。

　　黑龙江10月15日至次年3月15日实行常态化错峰生产。四川省水泥熟料生产线统一参加错峰生产，10月份每条线错峰生产不少于8天。河北在采暖季(从各地开始供暖之日起到供暖结束之日止)，错峰时间各企业可根据本地区采暖季实际起止时间合理安排，控制在120天左右。湖南2021-2022年大气污染防治特护期间，长株潭及传输通道城市(岳阳市、常德市、益阳市)水泥熟料生产线错峰生产天数基数为75天，其他市州为70天，其中2021年第四季度错峰生产时间不少于25天。

　　今冬水泥行业不仅面临错峰生产，2021年最新版“秋冬季大气污染综合治理攻坚行动方案”及9月16日生态环境部发布的《重点区域2021-2022秋冬季大气污染综合治理攻坚方案(征求意见稿)意见的函》等，均将使一定时段内高污染高耗能企业生产受到较大影响。

　　据统计，今年受停限影响地区涉及5省65市，比去年新增加26个地区，管控范围包括了北京市、天津市、河北省、河南省、山东省、山西省、陕西省地区。在“能耗双控”及限电的影响下，预计今年水泥企业停产范围将进一步扩大。

　　水泥价格已远超去年同期

　　2021年上半年，国内水泥价格一度出现超预期下行，成本吞噬下，行业利润大幅跳水。不过三季度以来，煤炭等原材价格持续上涨，加上电力供应紧张，生产受限，水泥市场逆势回暖趋势明显。

　　10月11日，塔牌集团(002233)通告，当地政府部门下发关于2021年能耗“双控”预警调控工作方案，方案要求落实广东省内“两高”行业的重点用能单位能耗调控要求，确保2021年能源消耗量不突破下达2021年能耗控制量，同时采取“开四停三”错峰用电措施。受上述政策影响，公司蕉岭分公司及子公司金塔水泥、鑫达旋窑、惠州塔牌产能会受到影响，初步测算，预计今年第四季度上述子(分)公司需要减产的熟料产量约为214万吨，预计将会减少水泥产量约为250万吨，占公司年度水泥产销目标的12.22%。

　　公司表示，能耗“双控”和限电政策对公司的2021年水泥产销量造成一定的影响。近期水泥价格上涨预计可以抵销能耗“双控”和限电政策导致水泥产销量下降的影响，预计不会对公司2021年度经营业绩造成重大影响。

　　限电影响刺激价格上涨的情况，在东北地区表现更为明显。

　　此前，辽宁省工信厅发布“关于水泥行业熟料生产实施有序用电措施的通知”显示，经预测，未来一段时间辽宁省电力供应缺口严重，要求自2021年10月9日8时起，对全省水泥行业企业实施有序用电措施，期间水泥熟料生产停止用电。有序用电时间预计不低于15天，结束时间另行通知。

　　中国水泥网消息显示，10月13日起东北辽宁、吉林、黑龙江地区主要厂家水泥价格继续通知大幅上调；其中辽宁省除大连地区单次通知上调水泥出厂价格200元/吨，省内其余地区通知涨幅普遍在100元/吨。调后沈阳地区主要企业P.O42.5散装挂牌出厂700-710元/吨左右，大连地区挂牌报价高100元/吨左右。其中，有辽宁大连水泥企业发布涨价通知，P042.5袋装出厂价870元/吨，P042.5散装出厂价850元/吨。目前，东北水泥价格指数已连连打破记录，截至10月9日，该指数报收178.99，同比涨幅54.9%。

　　生意社监测也显示，近期华东地区水泥行情大幅上涨，10月1日价格为629.33元/吨，12日价格为657.67元/吨，涨幅4.5%，当前价格环比上涨了30.75%，当前价格同比去年上涨了38.92%。

　　十一长假过后，限电限产影响进一步严峻，水泥供应紧张，各大厂家纷纷上调报价，水泥价格呈上涨趋势。江苏地区受能耗双控的影响，从10月11日起，江苏常州、苏州等地区部分厂家通知高标水泥价格上调，涨幅在30元/吨。浙江地区，需求较好，库存紧张，10月11日左右浙江地区部分水泥家通知各品种水泥价格上调，涨幅在30元/吨。而上海地区，受江苏水泥上涨带动，10月11日左右上海地区水泥厂家通知各品种水泥价格上调，涨幅在30元/吨。

　　业绩缩水不改看涨预期

　　2018年至2020年，国内水泥价格整体高位运行，使得行业利润达到历史高点。不过2021年，受前期水泥市场景气度阶段下滑影响，前三季度行业企业的业绩表现欠佳。

　　据已披露的前三季度业绩预告显示，西部建设(002302)预计盈利5.2亿元- 5.85亿元，比上年同期下降20.01% - 10.01%。海南瑞泽(002596)预计前三季度亏损7500万元至9000万元。三圣股份(002742)预计亏损也达4000万元-4500万元。

　　虽然天山股份(000877)预计前三季度公司净利润为94.6亿至105亿元，同比增长726.91%至817.82%，但主要得益于重组后的公司资产规模、产能规模倍增、营业收入增加，净利润较上年同期重组前大幅增加。公司称，受全国煤价大幅上涨、第三季度能耗双控和限电限产政策等影响，7-9月公司净利润同比下滑。

　　西部建设也在通告中表示，期内公司受宏观环境影响，竞争压力增大，公司在加强经营管理的同时，不断拓展市场份额，保持了销售规模的同比增长，但净利润同比降低，主要原因一是受资源及能源因素影响，水泥等原材料价格频繁上调，主营成本持续上升；二是公司产品销售价格向下游传导相对滞后，导致销售毛利同比下降。

　　前三季度业绩整体表现未及往年，抖客网，水泥行业四季度是否有望逆风翻盘？

　　生意社分析认为，十一国庆长假过后，限电限产情况丝毫没有改善，水泥企业库存持续下降，原材料尤其是煤炭价格大幅上涨也给予水泥成本压力，水泥生产成本大幅增加。近期华东地区正处于水泥旺季，水泥需求持续向好，供需严重不平衡，水泥行情继续走高。后期随着部分地区开始冬季错峰生产，水泥供应紧缺的形势可能会更加严峻，预计后期水泥行情可能进一步走高。短时间内，水泥市场行情以上涨为主。