10月28日晚,赛托生物三季报出炉。继半年报成功扭亏后,三季度利润继续维持高增长,给前期担忧公司发展的投资者吃了一颗定心丸。公司第三季度的数据尤为靓丽,实现净利润1258万,比去年同期大涨204%。前三季度实现营业收入8.82亿元,同比增长21.66%;实现净利润3158万,同比大涨164%。值得关注的是前三季度研发投入超过3400万,同比增长超36%,继续保持高增长态势,公司业绩“拐点”基本确定,顺利渡过了产业升级的阵痛期。

　　综合今年财务数据分析,公司利润出现拐点的主要原因是毛利率大幅增长。今年前三季度综合毛利率为23.62%,而去年同期仅为12.72%,公司内部人士表示,毛利率之所以大幅增长的原因是公司近几年启动了产业升级战略,逐步提高了高附加值、高毛利率产品的销售占比。

　　赛托生物于2010年成立,2017年在创业板上市,公司在2019年全面启动产业战略升级后,不可避免地遇到了产业升级的“阵痛”,公司在过去两年在低谷中承受着煎熬,股价也随之大幅下跌,很多投资者关心的是这家公司能否走下去,这次定期报告给出了答案。

　　分析赛托生物过往披露的公开信息,可以发现公司产业升级的路径。公司2019年年度报告中提出了公司的中长期发展战略——将公司打造成集“医药中间体、原料药和成品制剂为一体”的生物技术企业。围绕着这一战略,开展了系列的资本性支出,收购了上游原料厂迪森生物和上游能源供应商菏泽润鑫热力,将产业链往上游延伸;启动了海外并购,收购有百年历史的意大利成品制剂公司lisa公司,为制剂做好储备,将产业链往下游延伸;新成立子公司和诺倍康将作为未来制剂在国内的研发生产平台,加大了对将来作为原料药生产研发平台的子公司斯瑞药业的投入。

　　公司内部人士表示,在2018年,公司管理层就清晰地意识到医药中间体的行业格局以及未来的竞争态势,想要增强公司的综合竞争力,利用上市公司的平台实现战略升级是企业发展的必经之路,管理层也深知只有经历转型阵痛才能实现企业的“涅槃”。该人士还表示企业的升级之路比预想的更为艰难,公司的规划被百年不遇的新冠疫情所打乱,原本寄希望于收购润鑫热力实现能源内部供应,降低企业成本,但因为疫情影响,润鑫热力的点火并不是十分顺利,意大利lisa公司更是因为海外疫情得不到控制而亏损,未来随着热力和意大利公司亏损收窄,公司的盈利能力将进一步提升。

　　市场分析人士表示:单纯的医药中间体行业在产业链上不具备绝对优势,一方面与下游客户的议价能力不强,另一方面受上游原材料及人工涨价的影响,行业的整体毛利率短期内难以提升,主业从事中间体的公司需要通过变革提升公司的整体竞争力,市场上不同的公司都有不同的做法,像赛托生物如此明确全产业链布局从而实现战略升级既是冒险之举,也是明智之策,毕竟医药行业是投入周期长、见效慢的重资金行业,但是从这家公司今年的实际经营情况看,所有数据均比同期大幅度好转,而且历史包袱在前期基本消化,说明公司已经渡过了产业升级的阵痛期,如果公司目前已经启动的专门投向制剂业务的定向增发能够顺利落地,投资者只需要静候这家公司原料药和制剂的逐步放量。