本周沪指上涨1.36%，下周A股将如何运行？我们汇总了各大机构的最新投资策略，供投资者参考。

　　粤开策略：北交所开启资本市场新局面 三维度对比预测开市表现

　　北交所开市走势大概率更加平稳。相对于科创板和创业板，北交所81家首发企业之前均有过二级市场交易，目前价格已经可以部分反映其市场估值；且81家企业之前均在新三板市场有过直接融资，这也是其整体发展较快的原因之一；结合北交所设立消息官宣之后精选层新股表现，我们认为北交所开市后，新股大概率将迎来平稳上涨，整体走势相对于科创板和创业板开市更加平稳。

　　海通策略：A股跨年行情有望展开

　　今年7月以来市场整体偏弱，借鉴历史跨年行情有望较早展开。为何A股会有春季行情这一特征？从政策周期来看，岁末年初往往是重大会议召开时间窗：每年10-11月召开中共中央全会、12 月召开中央经济工作会议和中央政治局会议，次年1-2月地方召开“两会”、国家多部委召开年度工作会议，3 月召开全国“两会”，相比而言，5-10 月份是政策淡季，对股市刺激较少。从股票市场来看，11月到3月A股处于业绩空窗期，基本面数据披露少，三季报已经披露完毕，年报和一季报还有一段时间。同时，年初资金利率通常有所回落，抖客网，开年投资者的风险偏好相对更高。今年7月以来(截至2021/11/12)市场整体偏弱、宽基指数处窄幅震荡之中，期间上证综指下跌1.4%，沪深300指数下跌6.5%。借鉴历史经验，今年跨年行情有望提前在11月启动。

　　国君策略：地产悲观预期修正 结构切换的破局信号出现

　　业绩空窗期次新、主题行情活跃，恰好为结构切换提供布局窗口。市场交投情绪明显回暖，全A成交额连续7日在万亿以上，赚钱效应提升。结构上，机构对主流赛道基本面超预期的空间存在分歧，近一月基金重仓、茅指数、宁组合指数横盘震荡。下沉中小盘成为博弈型资金发力方向，市场上涨结构分化，小盘高贝塔指数跑赢大盘指数，次新股指数持续上涨，主题投资活跃。我们认为，随着年底一系列重要会议的陆续召开，支持消费投资恢复、科技创新等政策的落地方向将进一步明晰，风险评价下行将驱动跨年行情徐徐展开，符合共同富裕、绿色发展的产业方向仍是中期布局重点。结构配置上，维持“站在风格切换的起点”与“低估值收获季”的判断，当前逢低布局低估值板块为最优解。

　　华西策略：跨年行情如期展开 聚焦成长与低估值

　　当前A股仍处于“经济稳增长压力显现+逆周期、跨周期政策待发力+企业业绩真空期”的阶段。在稳增长、稳就业的目标下，四季度宏观流动性有望维持相对充裕，助力A股“跨年行情”如期展开。碳减排支持工具的推出、北交所的设立等举措，代表产业和金融政策向支持“新能源、硬科技、创新型和专精特新中小企业”倾斜，优质成长是外资和机构资金增配的方向，亦是中长期配置主线。“碳中和”的大背景下，新能源产业链将是未来持续高景气度行业，锂电、光伏、储能、风电等板块，后市或反复活跃。行业配置上，建议聚焦成长与低估值。

　　兴证策略：抓住三条主线 迎接跨年行情

　　9月中旬以来市场经历一波调整，核心在于市场对于通胀乃至滞胀的担忧快速升温。部分投资者甚至担心会出现类似2011年的流动性收紧。但我们的判断是，“类滞胀”很难持续，投资时钟将转向“衰退”。10月中旬，随着大宗品价格回落，通胀担忧缓解，我们再次强调，主线将回归成长，科技科创吹响反攻号角。至今，我们首推的军工、新能源、半导体均已获得显著收益。而当前，这些风险因素都在逐步消退，担忧逐渐解除，风险偏好迎来抬升窗口，跨年行情正在启动。

　　中金：配置向政策预期及中下游方向倾斜

　　近期政策预期和物价变化明显主导市场整体和结构的表现。往未来看，政策预期可能仍将是影响市场的关键因素，短期稳增长力度可能尚不显著，市场短期路径可能仍有波折，但我们认为无须过度悲观，从9月底至今政策已经在逐步朝“稳增长、保民生”的方向转变，当前到明年一季度可能是政策发力重要的观察窗口期，稳增长加力后指数可能也将有所表现。配置上，短期稳增长的发力方向可能带来阶段性机会，并逐步注重上游价格压力缓解带来的中下游制造与消费的预期改善。中期来看，偏成长的风格可能仍是重要的方向。此外，我们认为中美未来可能的贸易缓和也将带来部分行业基本面改善的机会。

　　安信策略：继续在中小盘成长股中挖掘机会

　　随着国内政策积极信号显现、中美关系出现改善迹象，A股正在开启一轮跨年行情。跨年行情前期，低估值板块估值修复有望成为市场主要特征，国内房地产政策边际回暖、社融增速企稳回升、年末资金对低估值板块的偏好等因素是主要原因。跨年行情后期，以宁组合为代表的高景气长赛道成长股有望接力后续行情，带动市场新一轮上涨，中小盘成长、元宇宙等主题也将反复活跃。

　　东亚前海策略：“冬季躁动”渐入佳境盈利切换有序展开

　　“冬季躁动”行情是传统四季度估值切换行情与今年前置的“春季躁动”行情的叠加。我们在《从“估值切换”到“冬季躁动”》中就指出今年四季度行情的特殊性，同时强调“把握‘冬季躁动’的节奏将是机构投资者决定今年最终排名的重要胜负手。”站在当下时点，“冬季躁动”行情已经全面启动，投资者不应过度拘泥于所谓“行情主线”，而应把握推动行情的内在逻辑。在投资者盈利预期逐步切换的背景下，市场结构主线将以传统行业(食品饮料、家电、金融、建材、地产)估值修复→盈利预期弹性较大行业(农业、纺织、造纸、化药等必须消费品和信息、能源基建)估值切换→高景气赛道(新能源车、绿电、军工)的估值提升顺序渐次展开。