四季度以来，作为“牛市旗手”的券商板块走势不佳，且从成交量观察，市场资金的关注度也在降低。据统计，申万证券行业指数四季度以来累计跌幅约为10%。

图：申万证券行业指数今年以来走势

　　不过，在ETF基金领域，券商板块却人气渐旺，三大券商ETF基金份额近几日有明显增长。自11月23日以来，华宝中证证券ETF(512000)份额5个交易日内增加7.29亿份；国泰中证全指证券公司ETF(512880)5个交易日内增加17.15亿份；南方中证全指证券公司ETF(512900)5个交易日内增加0.47亿份。上述ETF份额近日合计增加近25亿份。

　　在对“跨年行情”的展望中，近期有不少卖方机构唱多券商股。自10月以来，已有90多篇研报给予券商类标的“买入”或“增持”评级。财富管理业务前景成为机构普遍看好的投资主线，甚至有分析师开始用“含财率”来标识券商的财富管理业务成色。

　　除卖方看多外，抖客网，不少公私募机构人士也表示，券商板块是2022年大盘的提前反映指标。

　　部分买方布局

　　从资金动向看，据数据统计，11月1日至29日，北向资金累计增持东方财富8703万股，总持股数为7.28亿股。

　　此外，据东方证券统计，通过计算灵活配置型、偏股型与普通股票型(最能反映公募基金持仓风格与主观配置意愿的基金类型)公募基金的重仓持仓明细情况，截至三季度末，券商板块(除东方财富)的公募重仓股持仓占比0.61%，环比第二季度的0.11%显著回升。

图：广发多因子混合基金三季报重仓持股情况

　　如近一年回报率超过90%的广发多因子混合基金的三季报持仓显示，该基金三季度大举增持券商股。其中，海通证券持仓股数环比增长295.64%，成为第三大重仓股；国泰君安持仓数环比增长205.80%，成为第四大重仓股；华泰证券持仓数增长157.45%，成为第五大重仓股。同花顺、中信证券是第六、第八大重仓股。

　　建泓时代投资副总裁赵媛媛则对记者表示：“券商板块常提前反映大盘趋势，预计跨年行情有可能提前开启，而券商股将有望获得超额收益。”

　　卖方看好价值重估

　　除部分买方机构出手布局外，卖方近期也密集唱多券商股。

　　据数据统计，10月以来已有90多篇研报对券商股给予“买入”或“增持”评级。东方财富、华泰证券、中信证券、国泰君安获推荐较多。在给出目标价的研报中，12份研报认为部分券商股的目标价距现价还有超40%空间。

　　其中，华泰证券获3家机构力挺。瑞银证券、中信建投、广发证券给予华泰证券的目标价距现价还有68.14%、60.56%、50.19%的空间。

　　机构表示，华泰证券值得看好的理由是：一、该公司三季度经纪业务手续费大增，两融业务发展良好；二、轻重资本业务齐发力，前三季度净利润创新高；三是投资规模稳步扩张。

　　开源证券表示，近期市场机构对券商板块关注度明显提升，年末具有较强博弈属性。该机构看好板块跨年行情机会，并重点推荐大财富管理主线标的，认为财富管理和公募资管利润贡献高的头部公司重估空间超过40%。如后续基金发行情况改善，将成为券商价值重估的重要催化剂。