本周沪指下跌0.93%，下周A股将如何运行？我们汇总了各大机构的最新投资策略，供投资者参考。

　　中信策略：蓝筹行情节奏在变 但趋势不变

　　内外部扰动只在周度层面影响蓝筹行情的节奏，但影响将迅速消散，岁末年初各部门政策逐步进入凝聚合力的阶段，蓝筹行情的趋势不变，年底市场博弈加剧，充裕流动性环境下“高切低”仍是阻力最小方向，在蓝筹行情的节奏变化中，坚定围绕“三个低位”继续布局。首先，地产信用事件和散点疫情影响了市场对经济修复节奏的预期，但逐季向好的趋势未变；海外货币收紧的节奏在加快，但明年转鹰的方向确定并且预计对A股影响有限。其次，各部委针对稳经济工作的定调明确，预计明年一季度具体政策将加速出台落地，稳增长相关政策将集中于新基建、稳地产和促消费，明年一季度经济数据可能逐步体现出政策合力的效果。最后，年底市场博弈加剧之下高位板块分歧不断加大，增量入场资金不断积累，预计将带动存量资金继续“高切低”。配置上，建议借蓝筹行情的节奏调整期间，继续围绕“三个低位”布局。

　　国君策略：温和式躁动 跨年攻势具备较好持续性

　　本周上证指数在周一盘中触及3700点后震荡下行，往后看我们维持“躁动并非一蹴而就”的判断，认为本轮跨年攻势在节奏上具备较好持续性，拉升节奏亦更偏温和。1)躁动并非一蹴而就：随着中央经济工作会议的召开与宽松预期的阶段性兑现，投资者对政策基调、地产风险等问题逐渐从前期的分歧走向一致，市场已对上述预期变化充分定价。同时短期内难有新边际增量贡献，叠加外资“打假”等短期扰动，行情难继续大干快上；2)跨年攻势具备较好持续性：当前中央经济工作会议对市场的影响更侧重于降低不确定性→驱动风险评价阶段性下行，但基本面预期仍未有显著改变，11月经济数据仍显疲弱。往后看，本轮跨年攻势将随着稳增长政策的逐步发力、经济/金融数据的持续验证进一步演绎，抖客网，同时分母端宽松预期仍有想象空间。整体来看，本轮跨年攻势有望延续至2022年1-2月。

　　国盛策略：2022跨年前后的布局思路

　　虽然宏微观层面的躁动预期可能都会面临降温，但22年跨年阶段整体市场环境并不差。第一，稳增长再有新动作，提前批专项债额度下达，进一步助力信用回升。第二，不论增长目标是否达到5.5，都需要基建、地产等传统经济发力。第三，重视M1-PPI拐点这一做多信号，后续继续关注信用条件的渐次修复信号。总结而言，下一阶段应淡化纯粹的躁动预期，回归基本面定价逻辑，而稳增长是未来1个季度最大的贝塔主线。跨年淡化躁动预期，回归基本面定价，稳增长继续引领。(一)稳增长方向既定且初见成效，年底信用条件有望真正意义上企稳，中期继续看好价值修复，包括食品饮料、优质银行与开发商、电力运营；(二)新老基建发力方向，首推：建筑/建材、风光、特高压；(三)上游成本反转的汽车零部件、小家电，及独立主线军工。

　　华西策略李立峰：整固后将逐步企稳

　　整固后将逐步走稳，精耕细作。英美央行的鹰派转向叠加变异毒株的扩散，A股受海外市场影响出现一定波动。但中国防疫经验更及时有效，因此国内经济受疫情的影响是小于国外的，同时货币政策仍将以我为主，各方面稳增长政策也将持续发力。A股短期扰动带来良机，整固后将逐步走稳。后续逆周期、跨周期政策发力有望提升经济预期，同时提振市场风险偏好。维持我们一直以来的看好A股观点，A股结构性行情延续，板块/个股上不追高不杀跌。具体到行业配置上，仍坚守三条投资主线。

　　兴证策略：跨年行情不惧扰动 拾级而上

　　11月以来，跨年行情已徐徐展开。11月10日市场大幅波动之际，我们率先判断“跨年行情即将启动”、“珍惜岁末年初这段做多窗口”，并底部推荐以地产、基建为代表的低估值板块。此后跨年行情徐徐开启。11月19日央行货币政策报告后，我们进一步提示“将是一波大小共振的指数行情”，并建议“关注券商这个行情演绎的载体”。12月月报我们再次强调，“宽货币”且阶段性边际“宽信用”预期升温下，继续看好大小共振、指数级别跨年行情。

　　粤开策略：“真”价投无惧“假”外资退出 后市均衡配置三个方向

　　长期来看，在资本市场持续对外开放，A股吸引力逐步增强的背景下，新规对外资流入整体影响较小，主要有以下四方面原因：一、无论是从交易规模还是投资者数量来看，内地投资者通过沪深股通交易A股比例较小。二、政策给予充分过渡期，且过渡期之后还可以进行卖出交易。三，通过复盘过去几年北上资金大幅流出月份，一般为受到重大事件影响。四，整体来看，近年北向资金持续流入A股，看好中国市场。

　　海通策略：展望2022年 我们三个特别判断

　　展望明年，我们有三个不太一样的判断。判断1：市场振幅将加大，岁末年初跨年行情市场望向上突破，全年收益率预期需下调。判断2：需警惕通胀压力，明年美欧经济增速高，国际定价商品涨价，且猪周期驱动猪价上涨。判断3：明年大盘与价值风格占优，岁末年初均衡配置金融地产、硬科技、消费，之后关注涨价品及困境反转的消费服务。

　　中金策略：A股关注“稳增长”政策落实

　　上周五的中央经济工作会议延续了前期政治局会议的精神继续强调“稳增长”。从近期的国内增长数据来看，尽管在地产投资等方面已经出现了政策发力的迹象，但整体压力仍大。我们认为当前政策仍在逐步落实过程中，对近期基建投资增速超预期回落等情况不必过于担忧。向前看，全球经济周期“反转”，政策“外紧内松”、增长“外下内上”，中国资本市场相较全球正处于较为有利的环境。风格方面，随着后续可能的社融信贷投放落地、财政规划部署，我们认为“稳增长”主线仍将继续延续。年初至今相对强势的部分制造成长风格可能会暂时相对落后，市场风格可能暂时呈现“大强小弱”的格局。