经济观察网 记者 梁冀 2021年的最后一个交易日，A股以整体走强收官。截至12月31日收盘，上证指数报3639.78点，涨0.57%；深证成指报14857.35点，涨0.41%；创业板指报3322.67点，微跌0.12点。时间线拉长，A股三大股指全年累计涨幅分别达到4.80%、2.67%和12.02%。这一年，股市投资者们是不是也斩获了这样幅度的收益增长呢？

回眸2021，尽管受到新冠疫情局地反复、能源供应紧张及部分行业下行影响，但受益于的稳中向好的经济基本面、日益成熟的资本市场与卓有成效的政策调控，A股全年表现亮眼。截至12月31日收盘，沪深两市全年成交256.22万亿元，创下历史新高。

A股整体走强

Wind数据显示，至12月31日，A股总市值达到96.49万亿元，抖客网，较2020年末增长约12万亿元。

以市值计，贵州茅台（600519.SH）系唯一一家市值突破两万亿元关口的A股上市公司，工商银行（601398.SH）、宁德时代（300750.SZ）、招商银行（600036.SH）、建设银行（601939.SH）、农业银行（601288.SH）等6家上市公司市值突破万亿元，中国平安（601318.SH）、五粮液（000858.SZ）、中国石油（601857.SH）和中国银行（601988.SH）也跻身前十，市值均在8000亿元至9000亿元区间。

剔除新股后，以全年涨幅计，湖北宜化（000422.SZ）以565.94%的涨幅位居A股之首，联创股份（300343.SZ）、森特股份（603098.SH）、江特电机（002176.SZ）、九安医疗（002432.SZ）、*ST德新（603032.SH）和藏格矿业（000408.SZ）年内涨幅超过400%，*ST赫美（002356.SZ）、精功科技（002006.SZ）和*ST众泰（000980.SZ）涨幅也超过300%。

以全年跌幅计，中公教育（002607.SZ）以77.63%的跌幅熊冠A股，华夏幸福（600340.SH）和ST凯乐（600260.SH）跌幅也均超七成；*ST易见（600093.SH）、*ST金刚（300064.SZ）、康泰医学（300869.SZ）、中潜股份(300526.SZ)、ST天山(300313.SZ)、学大教育(000526.SZ)和*ST美尚（300495.SZ）等上市公司全年股价跌幅也超过60%。

分行业看，电力设备与有色金属年内涨幅分别高达47.86%和40.47%，煤炭、基础化工、钢铁和公用事业等涨幅也超过30%。

前海开源基金首席经济学家杨德龙认为，消费行业与新能源行业是2022年的投资主线。从大方向来看，新能源替代传统能源是大势所趋，要实现双碳目标，大力发展清洁能源是必由之路，2022年新能源还有很大可能会继续表现，但是由于之前涨幅较大，所以波动可能会明显加大。

机构关注2022行情演绎

长江证券研究认为，春季躁动中市场风格表现，一是春季躁动的驱动力主要分为流动性驱动与经济景气度驱动。整体看，流动性驱动下小盘风格占优，经济景气度驱动下大盘风格占优。经济景气度驱动下春季躁动前后的风格延续性较强。由于企业盈利能力难以在短期内快速改善，因而景气度驱动的风格容易贯穿春季躁动。二是春季躁动中的主线主要分为四类：1.通胀链；2政策刺激；3.科技周期；4.经济景气回升。三是“宽信用，稳增长”预期下，经济增速或逐步修复，周期金融或因其较高盈利能力成为主线；消费行业或因需求较为旺盛，同样有较高涨幅。

“指数预计难有强势表现，跨年躁动值得把握。”光大证券研究如此判断，2022年，基数效应导致的短期高增长将会过去，盈利增长将显著下行。流动性的边际宽松对于市场会有所支持，同时政策的落地也会提供一定的利好。大盘指数全年有可能前高后低。从盈利与政策两方面来看，明年上半年市场或许有更好的表现。预计政策部署或将前置，明年“春季躁动”可能提前启动。由于明年的经济将面临更大的压力，预计政策可能会较早发力，明年的春季躁动可能会提前启动，进而转变为“跨年躁动”。

在广发证券策略首席戴康看来，近期市场相对承压：拜登1.75万亿《重建美好未来法案》受挫约束美国经济增长预期和22年中国新能源车出海预期、美国通胀依旧高位、全球疫情反复，近期国内政策未超预期，以及新能源车链条负面消息下跌导致市场情绪负反馈。我们判断当前A股仍是“可为阶段”。“可为阶段”也是逢低布局“春季躁动”的机会。近期投资者对“春季躁动”的关注度明显增加。经验数据显示：过去10多年“春季躁动”年年都有，大多在2月及以后才会结束，仅08/18/20年“春季躁动”在1月中下旬提前结束，均遭遇了重大“不确定性”事件冲击。我们判断当前“春季躁动”有支撑：“稳字当头”政策主线、MLF调降预期。

星石投资则分析认为，向后看，由于近期调整并非来自于对经济下行等基本面的担忧，跨年行情的整体趋势不改。

一方面，稳增长政策不断被确认。自中央经济会议定调“稳字当头”、“以经济建设为中心”后，各部门不断出台产业方面的稳增长措施。发改委副主任宁吉喆表示要“用好投资政策和消费政策工具，实施好即将出台的扩大内需战略纲要”，要“补齐基础设施网络空白，布局新型基础设施”，要“促进新能源汽车消费，开展绿色智能家电下乡，推动医疗健康、养老托育、文旅体育等生活性服务业提质扩容”。工信部提出“着力提振工业经济，为稳定经济大盘提供有力支撑”，“扩大新能源汽车、绿色智能家电、绿色建材消费”。

另一方面，货币政策总量和结构并重，流动性仍有支撑。货币政策四季度例会要求“发挥好货币政策工具的总量和结构双重功能，更加主动有为”，今年以来首次突出货币政策工具的总量功能，初步确认了后续总量政策的宽松基调。结构性货币政策工具要积极做好“加法”,主要发力点仍在小微企业、科技创新、绿色发展等领域，结构性宽信用特征明显。

A股年度十大事件

一、北交所开市

2021年9月2日在中国国际服务贸易交易会全球服务贸易峰会上，深化新三板改革，设立北京证券交易所的消息已经发布，资本市场为之一振。之后，北交所提速设立。A股因此形成了主板、创业板、科创板和新三板的多层次资本市场结构，同步推动注册制实施后，将有力地支持中小企业的发展，为经济发展注入新动力。

二、新股破发潮

10月22日至11月2日的8个交易日内，先后有中自科技（688737.SH）、可孚医疗（301087.SZ）、中科微至（688211.SH）、新锐股份（688257.SH）、戎美股份（301088.SZ）和成大生物（688739.SH）、深成交（301091.SZ）、C华兰（301093.SZ）以及C争光（301092.SZ）9只新股上市首日即破发，占到同期新股数量近一半，A股“新股不败”神话破灭。从博弈回归到价值，A股打新逻辑正在重塑过程中。

三、“市值管理”灰幕

2021年9月24日，证监会公告叶飞因为涉嫌参与操纵多只股票，已被公安机关抓捕归案。2021年5月，叶飞通过微博实名喊话中源家居管理层还清“市值管理”尾款，并在此后陆续爆料多家公司。以“提高上市公司的质量”为核心的市值管理，在近年来常常变形为上市公司、掮客、机构等资金方的“合作利器”，以此为旗号，配合股东减持和管理层的一些股权激励，从事涉嫌虚假投诉、内幕交易、操纵市场等行为。

四、“双减”政策下资本退潮