站在2022年开端，多家基金公司发布了2022年A股投资策略。记者对这些观点进行梳理，总结出以下要点，供大家参考。

　　2022年市场延续结构性行情

　　基金公司普遍认为，驱动个股基本面变化的因素越来越多样化，未来A股市场或仍然维持结构性行情的走势，全年震荡概率较大。

　　南方基金在年度展望报告中指出，展望2022年，中国的制造业投资和基建投资将继续为经济增长提供支撑。社融增速将出现温和复苏，对A股形成支撑，但不太可能出现大幅上涨。

　　同时，预计今年大宗商品价格触顶后会温和回落，各品种将出现分化，以原油为代表的能源类商品供需紧张格局仍在，或相对跑赢其它品种。

　　从资金面角度出发，万家基金认为中国央行在2022年会延续偏宽松的货币政策。随着房地产市场的冷却，理财产品收益率的走低，居民收入的恢复，储蓄搬家进股市仍会持续。预期明年上半年股市的流动性不会太差。

　　从估值角度，万家基金表示，沪深300的估值仅高于恒生指数的估值，低于美国标普500、纳斯达克、日经225、德国DAX等主要发达国家指数的估值。纵向比较，沪深300的市盈率分位数持续回落，已处于过去十年历史的中位数水平。结合货币宽松以及部分行业高景气的基本面，万家基金认为A股仍具结构性机会。后续基于经济基本面震荡磨低、流动性平稳偏宽松的判断下， 2022年一季度仍将是指数横盘，深挖个股的阶段。

　　同样结合A股估值整体合理、内部分化，以及增量资金持续流入的因素，发生系统性风险的概率较小，中加基金预计2022年指数整体仍将延续震荡。与过去几年集中在几个主线赛道中不同，明年的市场结构更加百花齐放，预计行业轮动、精选结构带来的超额收益更加显著。

　　在大成基金看来，2022年权益市场指数层面风险不大，结构性行情为主；赛道型、躺赢型投资机会性价比显著下降，以微观产业研究把握长期产业趋势，广度深度并重是高质量决策的取胜之道。

　　景顺长城基金判断，整体上今年可能不是指数级别的行情，但系统性风险不大，大概率仍将延续今年的结构性行情，而信用结构扩张的方向也将带来更多的阿尔法机会。英大基金表示，2022年，预期中国权益市场的总体特征为：“震荡为主，方向向上”。

　　节奏上或总体呈现“N型”走势

　　除对市场整体行情给出判断外，不少公募对今年的行情节奏给出了预判。

　　华泰柏瑞基金认为，2022年一季度，市场有望迎来春季躁动行情，小市值风格将延续强势，一季度看好新基建、科技、券商；二季度，在宽信用及海外通胀回落背景下，A股业绩有望迎来拐点，大盘蓝筹布局时间窗口临近。

　　在二季度前后，本轮猪周期见底，届时大众消费品提价逻辑将更加通顺。到了明年下半年，随着企业盈利回暖，先进制造和TMT等细分成长景气赛道有望再度涌现投资机会。

　　华泰保兴基金表示，2022年权益市场在“稳增长，宽信用”预期下，年初将积极可为；待美国政策纠偏落地后，年中A股或面临较强调整压力；下半年海外压力释缓，国内经济缓步走出压力区，A股有望逐步回稳。

　　万家基金认为，短期春季躁动可期，市场指数中枢有望进一步抬升；中期来看，2022年上半年“经济预期向好+流动性较宽松”，市场倾向于继续向上，但大部分涨幅可能在一季度完成，二季度倾向于震荡；而2022年下半年的主要压力在于海外以及国内经济，可会使得市场承压，但预计下行压力主要在三季度，四季度有望重回企稳。

　　全年来看，万家基金认为2022年经济弱下行企稳，叠加流动性边际转宽松，主要市场指数或可实现正收益，节奏上或总体呈现“N型”走势。

　　海富通基金认为，2022年一季度将是政策发力的窗口期。中邮基金认为，2022年A股市场节奏上可能是两头高、中间低，可以把握一四季度可能存在的有利窗口。

　　有公募人士认为，认为2022年稳增长力度势必将会不断加码。因此，对于A股来说，企业盈利增速将会逐渐企稳回升。在重要大会召开年份，市场稳定也至关重要，这样的一个背景有助于防止风险偏好过快下降带来的市场冲击。2022年A股将迎来较好的投资环境，预计整体将会呈现前稳后升的态势。

　　依然以“成长性”作为投资策略

　　尽管公募普遍认为A股市场依然存在结构性机会，但在风格研判方面有一定分歧，出现对成长和价值各有侧重的局面。

　　多家基金公司比较一致性地认为，2022年“成长”仍是A股投资主线，大概率将依然以“成长性”作为投资策略。

　　浙商基金智能权益投资部总经理助理陈鹏辉认为今年的投资关键词——“成长性”，即关注长期成长性的行业，再具象到公司，应该是持续增强自身竞争力、快要兑现利润的公司，在胜负未分的具有成长行业里找赢家！总结来说就是“成长不息，周期不止”。

　　广发基金指出，2022年，具体到行业与风格方面，短期金融和消费反弹。但由于政策加杠杆的方向仍然未变，结合未来的盈利预测，行业上的排序是科技制造>消费>金融>周期，风格上小盘成长>大盘成长>大盘价值>小盘价值。

　　信达澳银基也认为，2022年市场成长风格会占优，地产链和传统价值类行业需要保持耐心。

　　南方基金预计，2022年成长和小盘风格将占优。在创业板、科创板和北交所的引领下，创新创造主题或仍继续维持相对较高的热度，市场整体风格预计继续偏向成长。同时，在经济回落压力下，大盘蓝筹股会相对跑输小盘股。

　　A股有望逐步向价值风格回归

　　在多家公募预判今年将仍是“成长”风格大年时，也有不少公募人士认为，2022年A股有望逐步向价值风格回归。如果2021年是题材股、周期股的大年，2022年可能会出现风格转换，价值投资的标的包括一些优质龙头股有望迎来恢复性上涨。

　　诺德基金研究总监罗世锋表示，“在市场风格上，经过了近一年的调整，22年在长期与短期之间、价值与成长之间，市场风格会趋于更加均衡。随着国内经济的企稳回升，长期不确定因素的逐步弱化，22年A股市场有望逐步向价值风格回归。”

　　前海开源基金首席经济学家杨德龙介绍，随着疫情得到有效控制，疫情防控措施也有望适度放松、更加精准并对经济活动的影响有所减小，所以2022年一些被错杀的优质龙头股将会出现恢复性上涨的机会。2022年可能是价值投资的大年，A股市场慢牛长牛的态势将会延续。

　　嘉实基金大消费研究总监吴越预判，2022年可能是消费反转年。目前整个消费板块的位置基本上已经到底了，随着后续反转的出现，消费板块可能会迎来一轮结构性行情，而不是反弹。

　　他介绍道，“随着时间流逝，消费品牌的品牌价值和行业价值在提升，消费者会愿意给它们溢价，具有正向的时间价值。今年跌得越多，对明年行情的期待越高。2022年部分品类的景气度开始逐步见底回升，伴随着收入和成本的剪刀差再度扩大，今年受到明显压制的细分方向有可能在明年出现全面的爆发式反转。”

　　科技制造与大消费值得关注

　　在具体投资方向上，多家公募也发表了观点。尽管具体看好的投资领域有所差异，但大的投资主线总体趋于一致。

　　景顺长城基金表示，2022年，在经济转型背景下，科技制造与大消费仍存在长期超额收益，值得持续关注。