开年以来,成长赛道由于机构调仓和北上资金波动而出现较大调整,但稳增长政策不断加强,流动性持续宽松,在过滤短期波动噪音后,市场中期布局的良好时机浮现。

　　针对这个现象,鹏扬基金旗下绩优基金经理邓彬彬认为,本轮优质科技成长股行情与2015年创业板资产泡沫有着本质区别,已经从商业模式讲故事式上涨,转换为真实业绩驱动,以新能源、半导体、消费电子、互联网、生物医药和器械等为代表的中高端产业已经从小到大、从弱到强,这些产业占据股市的更大市值份额是大势所趋。

　　拟由邓彬彬掌舵的鹏扬产业趋势一年持有期混合基金(A类代码014203)1月12日-25日发行。考虑到今年市场环境的变化,邓彬彬未来将采用全市场投资方式,综合考虑产业周期、流动性、估值等因素,兼顾成长和价值两类风格,重点关注的行业包括光伏、风电、新能源车、TMT、具有创新逻辑的消费电子、传统制造业龙头,还包括受益于经济复苏低估值的金融股,尤其是零售银行,估值合理的食品饮料和家电等消费股,以及周期行业中的细分龙头公司。

　　光伏行业,邓彬彬预计2022年全球装机大概率有35%-40%的增长,装机的上限仍然取决于硅料的供给速度。他判断随着硅料供给逐步释放,价格逐步回落,需求会逐步释放,2022年行业增速会显著快于2021年,看好光伏一体化公司和运营商。

　　风电行业,邓彬彬预计2022年陆上风电装机大概率会超预期,2021年陆上风电装机35gw,2022年陆上风电装机大概率55GW,增速较快,核心原因是IRR比较好,运营商盈利较好,陆上风电领域,具备价格谈判能力的零部件可能有不错的机会。

　　新能源汽车方面,2021年全球新能源汽车销量预计600万辆左右,渗透率8%左右。邓彬彬认为,由于新能源车性价比和驾驶体验已经开始显著优于燃油车,从历史比较看,智能化产品的渗透率达到30%之前,对行业增速的担心可能是多余的。邓彬彬测算新能源汽车电池关键原材料碳酸锂的供给基本能匹配需求,市场可能低估高盈利下的原材料供给释放速度,尤其是一些龙头锂矿公司的供给可能比市场一致预期的要多。另外,电池,电池材料供给扩张,导致的库存和投机需求,可能扩大需求。

　　从历史业绩数据看,邓彬彬的全市场投资策略在去年风格频繁轮动的环境中,为投资者提供了优异回报。根据银河证券截至2021年12月31日的统计数据,其管理的鹏扬景泰成长2021年回报率43.57%,同类型排名10/176;鹏扬核心价值全年回报率40.29%,同类型排名35/495;鹏扬先进制造成立不足一年,在10个月时间内获得38.98%的回报。

　　如果说2021年还能躺赢单个赛道的话,那么2022年均衡配置才有较大机会胜出,需要基金经理具备更广的研究视野。从持仓结构看,从2020年开始,邓彬彬重点投资新能源、有色金属、化工、白酒、家电、银行、电子等。行业配置均衡,兼顾低估价值、高成长、周期等风格。同时,邓彬彬非常重视行业景气周期研究的前瞻性,如对于碳酸锂行业多个大级别的拐点均提前把握,并主动进行调仓,从而降低了波动,提高了投资者长期持有的投资感受度。

　　邓彬彬表示,中央经济工作会议提出2022年经济工作的重心是稳增长,积极的财政政策和相对比较宽松的货币政策值得期待。预计上游PPI同比回落,下游CPI温和回升,整体通胀压力不大,流动性较为宽松,股票投资环境良好,市场将呈现出更加丰富的结构性机会。