3月1日，港股互联网板块高开高走，恰似“机会是跌出来的”这句股市经典名句的现实版演绎。3月1日，港股互联网指数尾盘再现放量拉升，腾讯控股盘中一度涨超3%，阿里影业一度涨超5%。上交所首只汇聚中概港股互联网的上市ETF--港股互联网ETF（513770）早盘溢价明显，显示出资金买入意愿较强，截至当日收盘，港股互联网ETF（513770）大涨2.46%，单日成交额超7600万元。值得一提的是，昨日（2月28日）尾盘，港股互联网板块同样获巨额资金抢筹，中证港股通互联网指数短短10分钟急涨1%，行情数据显示，2月28日最后1分钟该指数成交额高达38亿元，尾盘5分钟成交更是超40亿元。

　　2021年以来，受反垄断、信息安全等一系列监管动态的影响，港股互联网板块估值大幅受挫。以“港股互联网ETF”跟踪的中证港股通互联网指数（931637）为例，自2021年2月17日的历史高点，到2022年2月24日的阶段新低，短短一年多时间里，中证港股通互联网指数回撤幅度超60%。

　　风险集中释放之后，2022年，港股互联网板块积蓄着能量，多次强劲反弹。2022年1月6日至1月12日的短短5个交易日，中证港股通互联网指数（931637）区间涨幅高达11.30%。尤其是1月10日与1月12日两个交易日，该指数单日涨幅分别高达3.92%、4.61%。1月20日，该指数单日继续涨逾5%。

　　当前，资本市场遇上俄乌冲突事件，殃及港股互联网板块，像是一桩始料未及的“黑天鹅”事件。中金策略分析师对上世纪90年代以来较为典型的局部冲突对全球市场及资产的影响进行比对后发现，整体来看，新兴市场受到的影响要大于发达市场，这主要是因为新兴市场相比发达市场而言，具有更高的风险溢价。

　　上述中金策略分析师表示，从影响模式看，局部战争的冲击往往是脉冲式的，并不会完全改变原有趋势，因此危机和冲突过后，各类资产也会迅速反弹而修复失地。在地缘风险不断升温的情况下，由于前期回调较多，港股通互联网指数的下行风险有限，在危机和冲突过后，指数也有较大可能短期出现大幅反弹。

　　春节前夕，互联网巨头们纷纷开启了回购计划。1月5日至7日，腾讯连续进行股票回购，三次回购总金额达6.1亿港元。小米、阿里巴巴、京东等均在2022年开启了股票回购模式。2021年度，伴随着港股的一路回调，近200家港股公司回购，累计回购金额创出自2002年有数据记录以来的历史新高。其中，港股资讯科技业以超120亿港元的回购金额遥遥领先。

　　兴业证券分析，港股处于底部区域，回购大增预示着阶段性底部。历史也印证着这一判断：自2008年以来，港股经历过五轮公司回购潮，且均发生在熊市，大规模回购往往预示着阶段性底部，后续也均伴随着一波强势上涨行情。

　　作为上交所首只汇聚中概港股互联网的上市ETF，抖客网，“港股互联网ETF”全面覆盖了消费互联网和产业互联网，成份股偏向大市值龙头，涵盖文娱、电商、医疗健康等互联网各细分领域的龙头翘楚，超过1000亿的大市值标的权重合计超60%，其中，目前仅美团+腾讯+小米+快手的权重合计就超过了50%。

　　中证港股通互联网指数（931637）风险调整后的收益，较其它指数更为出色。也就是说，机会一旦来临，中证港股通互联网指数的高弹性，堪称突围的一把利刃。2017年以来，该指数跑赢了同期诸多主流宽基指数、恒生指数及港股通指数。

　　受大国博弈影响，在美上市中国公司的风险明显提升，从滴滴事件的化解可以预见，回港上市是一种解决方案。而中证港股通互联网指数因不含美股，因此受到中概股审计监管不确定性的扰动较少。此外，相较于美股互联网企业，港股互联网龙头的估值总体也明显更低，估值吸引力更强。Wind数据显示，截至2022年3月1日，中证港股通互联网指数PB为3.86倍，指数市净率处于上市以来的最低点；指数市销率PS为5.16倍，同样处于上市以来的最低点。港股如此低估之际，港股互联网ETF（513770）适时成为了投资者低位布局港股互联网板块的利器。

　　专业人士分析，随着港股上市机制的改革，可以想见，港股市场将成为中国互联网企业最大的资本舞台。港股市场已连续两年在全球主要权益中表现落后，宏观和基本面因素的逐渐好转，有望成为港股及其互联网板块的催化剂。