4月19日，美国金融服务企业Robinhood宣布收购英国加密资产公司Ziglu Limited，后者的产品支持英国客户购买11种加密资产。在这起收购案的新闻稿中，Robinhood直言，Ziglu的团队和技术将帮助他们加密在英国和整个欧洲的国际扩张。

以免佣金提供股票和加密资产交易著称的Robinhood常被视作「散户大本营」，该公司于2021年8月在美股上市，曾因支持多元资产金融服务而被市场看好。

然而，自上市后，Robinhood的股价一路下跌，跌幅达70%，仅今年下跌超30%。与股价低迷相对应的是Roobhood的用户增长放缓，据该公司2021年第四季财报显示，其月活降至了1730万，低于上一季度的1900万。该公司预测其第一季度收入将不到 3.4 亿美元，比去年同期下降了35%。

在股价暴跌、增长乏力的困境下，Robinhood决定开启海外扩张之路，收购Ziglu是第一站。这家公司似乎将增长动力寄托在加密资产市场上，而加密资产的总市值已经从去年11月的3万亿美元缩水至如今的2万亿美元，这让Robinhood的扩张之路变得异常艰难。

Robinhood重启向英扩张计划

4月19日，Robinhood公布的Ziglu收购案中并没有披露详细金额，但「扩张」的意图和目标十分明确。正如Robinhood Markets 的首席执行官兼联合创始人 Vlad Tenev 在新闻稿中表述的那样，Ziglu团队将帮助他们加快全球扩张的步伐，两家公司将利用优势「为英国和欧洲的客户打破壁垒」。

Robinhood来自美国加州，Ziglu的总部在英国伦敦，两家先后成立于2013年和2014年的公司有诸多相似之处，双方都允许散户购买加密资产，支持移动端消费，且均打出了交易「免佣金」的招牌。

Robinhood于去年8月成为美股上市公司，而支持11种加密资产交易的Ziglu在英国则是一家加密「独角兽」企业，该公司于去年11月以8500万英镑的估值融资700万英镑，它的核心产品Boost支持用户使用借记卡消费，允许投资者通过加密资产赚取收益，在加密市场上涨阶段，该公司的客户群增长了4倍。

Ziglu在英国发展势头的确是Robinhood急需的，特别是在用户市场的补充层面。去年，著名的GameStop 和 AMC Entertainment 的散户逼空大战为Robinhood带来了交易狂潮，但自那之后，该公司的用户活跃度下降，2021 年第四季度，该公司的交易平台月活降至1730万，较第三季的1890万下降了8.46%。

Robinhood月活从去年Q3开始走下坡路

事实上，早在2019年，Robinhood就有意向英国市场扩张，但在2020年放弃了扩张计划，核心的原因是赶上了新冠疫情的爆发，该公司不得不处理其核心美国市场的日间交易激增导致的运营问题。

从财报数据可见，美国市场的交易激增的确为Robinhood迎来了一波爆发期。2020年年底疫情爆发之后，该公司所管理的交易平台账户数基本保持了持续增长的态势，2020年Q4的账户数为1250万，2021年Q4的账户数已经增加至2270万，几乎翻了一番。但与此同时，月活用户数则在2021年Q3、Q4连续出现了下降的情况。

用户活跃度下降，一方面归因于当时美国整个金融市场受加息预期影响较大，另一方面还在于竞品对市场的蚕食，类似Webull、eToro等平台不仅免佣，也同时都瞄向了加密市场。

内忧外困下，Robinhood重启向英国甚至欧洲市场的扩张计划势在必行。

加密市场能否为Robinhood 新增动力？

Robinhood收购Ziglu有两个扩张维度，其一是地域上的——从一家英国公司切入，将市场从美国本土扩展到欧洲；其二是资产端的——继续从加密资产领域开掘增长空间。

对于需要遵守合规要求的美股上市公司来说，Robinhood收购Ziglu使其成为了为数不多的获得英国金融监管机构批准的加密企业。自去年年初，有100多家加密企业向英国监管申请审批，仅33家获批，Ziglu便是其中之一。

获得监管批准的确为Robinhood的海外市场扩张打通了重要关卡，这是该公司在众多竞品中的主要优势，也是稳妥扩张的先决条件。而将加密市场视作增长动力的Robinhood也开始不断针对这一市场增加运营力度。

4月7日，Robinhood更新其加密钱包的功能，允许客户在免佣金的基础上将加密资产从平台账户中转移出来，24小时内允许发送价值5000美元的加密资产和最多10次转账，该钱包面向「所有符合条件的客户」，总计超过200万人。

除了软件支持，Robinhood也开始丰富资产端。4月12日，该公司的交易平台新增了4种加密资产，包括Compound （COMP）、Polygon （MATIC）、Solana（SOL） 和Shiba Ibu （SHIB ），至此，该平台上架的加密资产达到了11种。

Robinhood将增长希望寄予加密市场，但这个新兴市场会给它重新起飞的机会吗？特别是在它的股价表现不佳时。

Robinhood（HOOD）股价在收购案后上涨5%

在收购Ziglu的消息传出后，Robinhood（HOOD）的股价上涨了约5%，当前为11.56美元。市场多少对这一消息做出了反应，而今年以来，Robinhood的股价已经下跌了超30%，相比上市初期则下跌了70%。

最近，多家投行的分析师团队对Robinhood的股票都曾给出了中性卖出建议，包括高盛和摩根大通，后者将原因直接归于加密市场的不景气。

高盛的分析师团队表示，金融零售市场的参与度整体低迷，尤其是对低端消费者而言，这是限制任何优异表现的明确因素。脆弱的账户增长和在中期实现任何盈利的狭窄路径将限制Robinhood的股价。而摩根大通的分析师团队则表示，维持对 Robinhood 股票看空的主要原因是加密资产交易量较低。

无法否认的是，Robinhood的高增长时期赶上了去年的加密市场上行，而从去年11月起，这个新兴资产市场的整体市值出现了大幅下降，从历史高点的3万亿美元下降至如今的2万亿美元，市场交易量则相应地从1690亿美元下降至1098亿美元，4月20日的24小时交易量已经跌破千亿美元。

此外，从去年开始，「机构正在成为加密资产主要购买力」几乎成了一种共识，这样的市场形态下，抖客网，「散户大本营」Robinhood想要凭借加密市场获得增长空间，挑战十足不小。

2022年的第一季度已经过去，据悉，Robinhood预计将在4月28日发布本年度的Q1财报，这家既有股票产品又有加密资产的金融服务公司将再次交出答卷。此前它预测第一季度的收入将不到 3.4 亿美元，这个数据比去年同期下降了35%。