随着数字化浪潮到来，传统产业转型升级产生了大量对半导体产品的应用需求，下游广阔的应用领域稳定支撑着半导体行业持续发展。

　　日前，北京老牌半导体厂商北京燕东微电子股份有限公司（以下简称燕东微）披露招股书（申报稿，下同），拟冲刺科创板。

　　招股书显示，2019~2021年，燕东微的归母净利润分别为-1.76亿元、0.25亿元以及5.69亿元，净利润波动较大；主营业务之一的封测业务3年间毛利率仍为负数，尚未实现盈利。

　　此外，作为公司实控人的北京电控，2019~2021年均为燕东微的前五大客户，分别贡献1.26亿元、8214.26万元和1.23亿元的销售金额。

　　2022年4月26日，《每日经济新闻》记者就相关问题向燕东微公开邮箱发送采访函并致电公司董秘办，其工作人员表示公司处于静默期，不便接受采访。

　　封测业务毛利率为负

　　燕东微是北京一家老牌半导体厂商，其前身是国营第八七八厂和北京市半导体器件二厂在1987年联合组建的全民所有制企业燕东微联合。

　　目前，燕东微的两大主营业务分别为聚焦于设计、生产和销售分立器件及模拟集成电路、特种集成电路及器件的产品与方案业务；聚焦于提供半导体开放式晶圆制造与封装测试服务的制造与服务业务。主要的市场领域包括消费电子、汽车电子、新能源、电力电子、通讯、智能终端和特种应用等。

　　燕东微招股书披露，据中国半导体行业协会统计，抖客网，最近5年，我国半导体行业销售额始终保持快速增长。2020年度，我国半导体行业销售额为1.18万亿元，较上年同期增长14.3%。自2015年度至2020年度，我国半导体行业销售额复合增长率达到16.77%。

　　行业销售额高速增长之下，燕东微的营收也在爬坡。

　　2019~2021年，燕东微分别实现营收10.41亿元、10.3亿元以及20.35亿元，净利润分别为-1.76亿元、0.25亿元以及5.69亿元，净利润波动较大。对于2019年净利润为负的原因，燕东微在招股书解释称是由于子公司燕东科技8英寸生产线尚处于投产建设阶段，以及四川广义6英寸生产线尚未达到预定的产能。

　　从主营业务的毛利率表现来看，燕东微产品与方案业务在2019~2021年的毛利率分别为37.91%、48.72%以及58.63%，均高于行业平均值。而制造与服务板块的毛利率则分别为-30%、-23.95%以及17.83%，远低于可比公司华虹半导体。具体来看，制造与服务板块下的封装测试业务，2019~2021年毛利率持续为负，分别为-24.41%、-8.41%以及-19.92%。

　　对于封测业务毛利率为负的原因，燕东微在招股书中称，主要原因为公司封装测试业务产线报告期内未完全达产、单位成本较高；此外，2020年公司毛利率较高的FC封测业务贡献较大，2021年受市场环境影响，公司不再从事FC封测业务，导致封装测试业务毛利率大幅下降。

　　此外，燕东微封装测试产品的平均单价由2019年的191.42元/千只腰斩至2021年的72.18元/千只。燕东微称，2021年单价下降幅度较大，主要原因为不再出售单价较高的BTC-LGA产品。

　　《每日经济新闻》记者注意到，2019~2021年，燕东微获得的计入当期损益的政府补助分别为0.28亿元、1.23亿元以及1.50亿元，占同期归属于公司普通股股东的净利润比例分别为-22.31%、210.16%以及27.32%。2019~2021年，燕东微的扣非净利润分别为-1.16亿元、-0.33亿元以及3.85亿元。

　　大客户依赖程度较高

　　作为老牌半导体厂商，燕东微背后的股东阵营也十分豪华，北京电控、国家集成电路基金、亦庄国投、京国瑞、京东方创投等均是其主要股东。其中，实控人北京电控直接持有燕东微41.26%的股份，通过下属单位电控产投、京东方创投、电子城(3.980, -0.22, -5.24%)分别间接持有0.91%、9.14%和2.22%的股份，以及经一致行动人盐城高投及联芯一号等10家员工持股平台间接控制燕东微4.44%和2.26%的股份，合计控制60.23%的股份。

　　值得注意的是，2019~2021年，北京电控均是燕东微的前五大客户，在3年间分别贡献1.26亿元、8214.26万元和1.23亿元的销售金额。

　　燕东微称，由于以特种集成电路为代表的产品定制化程度较高，客户对产品的稳定性及质量有较为严格的要求，且其变更供应商面临较高的转换成本，因此，燕东微对前五大客户的依赖程度较高，2019~2021年，燕东微对前五大客户的销售收入占营业收入的比重分别为45.60%、44.12%以及40.13%。

　　燕东微对于前五大供应商的依赖同样明显，报告期内，其材料供应商前五大采购金额占比分别为46.12%、56.89%以及54.50%。

　　此外，半导体行业高投入、周期长、高技术门槛等特征，也考验着燕东微的资金能力。2019~2021年，由于建设8吋集成电路生产线等需要，燕东微的长期借款金额大幅增长，由3000万元增长至10.59亿元。

　　此次冲刺科创板，燕东微拟募集资金40亿元，其中30亿元将投向基于成套国产装备的特色工艺12吋集成电路生产线项目，该项目总投资为75亿元，按照燕东微的规划，12吋线计划于2023年实现量产，2025年实现满产。

　　燕东微称，项目实施后公司固定资产规模将大幅增加，而该项目投资回收期较长，因此在短期内12吋线项目的新增折旧和摊销也可能对燕东微的业绩产生一定影响。