在海外股市普遍下跌情况下,上周A股继续反弹,大盘收涨至3050点以上。板块上来看,成长>周期>消费>金融。

　　前期困扰市场的众多负面因素中短期正出现边际转好的迹象,金鹰基金建议对A股前景不必过于悲观。国内疫情方面趋于呈现积极变化,汇率压力或有惊无险,国内“稳增长”政策的实际效果也有望进一步落实。中短期,A股投资者的风险偏好正开始呈现出明显的向好态势,有助于市场的持续修复。拉长看,仍须密切观察国内基本面企稳、海外美联储紧缩预期消化等关键因素的实质性方向变化。

　　同时,金鹰基金观察到,近期离岸人民币兑美元汇率出现了一轮快速贬值,自3月低点6.3一路快速下行,截至5月13日,盘中突破6.8大关,贬值幅度超过6%。金鹰基金认为,本轮人民币兑美元汇率的快速贬值,更多是基本面的正常反应,无需过度担忧。美国经济2021年进入快速复苏周期。美元指数同时上涨,今年一度突破105,反映了美国经济的相对强势。而退出稳增长政策后,中国经济2021下半年已出现增长乏力的迹象,今年一季度在疫情冲击下更是面临失速的风险。在美元的大幅加息,中美长期国债收益率倒挂,及国内经济明显回落背景下,汇率向基本面快速回归也符合预期。同时,近年来央行降低了商业银行结售汇力度,大量的外汇资产堆积在商业银行。有效地降低了汇率贬值带来的资本流出压力。因此,本轮的大幅贬值并未对国内资产价格产生冲击,央行也表现较为从容。

　　同时,金鹰基金指出,虽然汇率大幅贬值有利于出口行业,但其负面影响仍需持续关注。尤其是一旦形成一致预期,出现资本持续大幅外流,将对国内金融体系,甚至宏观经济产生冲击。因此在经历前期大幅贬值后,相信央行将很快进行预期管理,未来人民币兑美元汇率也有望进入震荡阶段。

　　对于后续市场的行业关注方向,金鹰基金建议,维持均衡配置“低估科技+大众消费+稳增长”。当前市场多数个股处于此前无差别大幅回调后的相对低位,此时正是大浪淘沙、精选配置的良好时机。金鹰基金认为,国内政策持续发力的稳增长方向仍可逢低参与,地产链后周期品种可适当关注。与此同时,可自下而上、以PEG视角重点把握具较强性价比的科技板块优质品种的修复性机会。另外,随着本轮疫情的逐步受控,此前受到需求严重压制的疫后复苏主线,以及经济下行期盈利增长稳定、可涨价传递通胀压力的大众消费品亦值得持续关注。

　　风险提示:

　　本资料所引用的观点、分析及预测仅为投研人员的个人观点,是其在目前特定市场情况下并基于一定的假设条件下的分析和判断,并不意味着适合今后所有的市场状况,不构成对阅读者的投资建议。您在做出投资决策之前,请仔细阅读基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要等产品法律文件和本风险揭示书,充分认识基金的风险收益特征和产品特性。市场有风险,投资需谨慎。本资料不构成本公司任何业务的宣传推介材料、投资建议或保证,不作为任何法律文件。本公司或本公司相关机构、雇员或代理人不对任何人使用此全部或部分内容的行为或由此而引致的任何损失承担任何责任。