原文编译：TechFlow Intern

纵观历史，人们一直试图从无到有去创造一些东西。

一方面，有真正的科学创新——新的发展让我们能够利用更密集的能源并提高生产力，从而改善大多数人的生活质量。

他们从无到有地创造了一些东西，他们使获取资源比过去变得更快，更容易攫取更多资源，更好组织物质、信息和人类活动。换句话说，如果你让穴居人看智能手机，他会认为那是魔法。

另一方面，有人尝试炼金术和永动机——这些方法误导了科学。甚至像艾萨克·牛顿这样很聪明的人也花了很多时间研究炼金术。这是一个容易掉入的陷阱。

大部分加密货币市场基本上都是现代版的炼金术。虽然该领域有真正的创新，例如比特币、法定抵押稳定币和许多技术实验，但也有大量的投机、拉盘和抛售计划、技术主张混淆了项目的权衡取舍和风险控制。

本文是对数十亿美元的Terra生态失败的事后分析，这是一个基于算法稳定币的加密货币网络。

本地支付历来是一个私人的和物理的过程。我给你实物现金，你给我货物。这种类型的交易很难监视或阻止。

但许多年来，如果人们需要将付款发送到更远的地方，他们需要依赖大型中央中介机构（商业银行和中央银行）。

如果我想给我在芝加哥的朋友，或者给我在东京的另一个朋友汇款，或者从这些城市的商人那里买东西，我需要通过一家大银行。我用各种方式告诉银行并向其汇款，如果要跨国，最终还会涉及我们国家的中央银行。

作为一个美国人，对于那些目的地，通过中心化实体进行远程支付不是什么大不了的事，因为它们不会阻止我的支付，但问题是又贵又慢。

但对于世界上大多数实行限制性货币制度和持续高通胀的人（世界上超过一半的人生活在威权主义和/或反复出现两位数通胀的环境中），缺乏替代方案一直是被限制的。对于发达市场的记者、学者和分析师来说，他们可能没有意识到这一点，因为他们中许多人并不知道这种特权形式。

比特币的发明改变了这种对中心化中介的依赖，因为它带来了第一种可信的自托管点对点货币。任何能上网的人都可以向世界上其他网民发送流动性价值，而无需依赖商业银行或中央银行。没有人为他们保管钱，他们也不必征求任何中心化实体的许可，就可以将该价值发送给其他人。

从 Chainalysis 上看，加密采用指数的 20 个领先国家中有 19 个是发展中国家，这并不令人惊讶。总的来说，这些国家的人们比本文大多数读者能处理的财产权水平较低，财务自由水平较低，货币通胀水平较高：

比特币成为历史上最快达到 1 万亿美元市值的资产，并且已经从 3 次 80% 以上的崩盘和几次 50% 以上的崩盘中恢复过来，不断创下新高：

比特币持有者必须忍受波动性、技术风险和其他类似东西，但从技术意义上说，它提供的东西确实是创新的。该协议使用能源和开源代码来建立一个可公开审计的全球共识分类账，而不是依靠人类决策来达成共识。

但在比特币之后，出现了两万名模仿者。

其中一些增加了节点要求，因此牺牲了去中心化，以增加交易吞吐量（从而破坏了区块链的目的）。

他们中的一些人放弃工作量证明机制，并用权益证明共识机制代替，这样就再次降低了去中心化。

他们中的一些人为了实现更多的代码功能而采取了额外的复杂性，这也增加了节点需求并降低了去中心化。

基本上这里一直会有一个主题。随着竞争项目的每一项新“创新”出现，权力下放不断被抛到一边。

中本聪故意牺牲了比特币设计中的大多数指标，以实现自动化、去中心化和可审计的全球转移代理和注册商，仅此而已。他将梅克尔树和工作量证明算法等现有技术结合起来，然后在组合中加入难度调整，这种组合就是他的创新。

从那时起，开发人员通过软分叉（向后兼容的升级）多次更新比特币，但核心设计一直没变。自成立以来，它的正常运行时间为 99.98%，自 2013 年 3 月以来正常运行时间为 100%。

在此期间，即使是美联储的银行间结算系统 Fedwire 也没有 100% 的正常运行时间。

大多数其他加密货币设计收回了部分去中心化、可靠性和安全性，以添加更多功能，然后将其作为创新向投资者宣传。

这里确实有一些创新。例如，联合数据库和计算层可能是有用的。但在大多数情况下，这个空间充满了对中本聪创造的东西以及为什么创造的误解。

这些权衡取舍很少向投资者宣传，而是将其作为纯粹的技术改进并进行营销。这种广告吸引了很多人，尤其是与 VC 资助的临时经济激励措施相结合的时候。

不像比特币网络，没有中央组织为其营销，这些项目中的大多数都有中央基金会或人员，在网络营销和持续运营中发挥着关键作用。

在比特币生态系统中工作的人经常对这些其他协议持批评态度。从外部的角度来看，整个“加密”生态系统可能看起来是同质的，但在行业内部并非如此。从事这些被称为“山寨币”的人有一种自然的动机去尝试与比特币联系起来，但这是为了更好的推销他们的代币，而比特币支持者此时会有一种自然的动机来指出这些宣称创新的项目的所有风险和权衡。

中本聪推出了开源软件，一开始更新了几年，从不给自己预挖比特币，从不花掉已经挖到的比特币，然后就消失了，让别人继续他的项目。

从那以后，该网络一直依赖于流动的开源开发人员，没有领导者。没有人可以将网络更新推送给用户。价格下跌时也没人去做事。比特币从未筹集过资金，没有通过安全豪威测试，因此不属于证券，大多数情况下它被归类为数字商品。

相比之下，许多其他协议开发人员通过留下大量预挖代币而从中致富，并继续以中心化方式运营他们的网络，同时将其营销为去中心化。许多这些代币/组织筹集了资金，通过了安全豪威测试，因此具有很多证券的特征。