昨日下午，一则路透社发布的消息引起了国内外糖市的特别关注，不由地让人们担心未来全球乃至国内食糖的供应能否得到保证这个问题。究其原因，俄乌冲突对一些大宗商品供应链产生连锁反应：石油、天燃气等价格大幅上行，小麦、玉米等国际农产品价格今年以来不断创出新高，印度、印尼等粮食主产国停止小麦、棕榈油出口……

　　日前，全球最大的食糖生产国——巴西糖厂取消食糖出口合同并决定增产乙醇，引发市场关注。

　　大量巴西糖厂取消糖出口合同，增产乙醇

　　据路透社报道，巴西糖厂正在取消一些食糖出口合同，并将生产转向乙醇生产，以便从高能源价格中获利，这引起了人们对糖市短缺的担忧。

　　据业内人士介绍，截至目前，巴西原糖出口的取消总量为20万—40万吨，来自一家国际涉糖企业的贸易负责人表示，巴西糖厂会用由糖转向乙醇的收益来抵消取消订单的成本。

　　期货日报记者与相关市场人士进行沟通时了解到，近期，针对巴西特别是巴西食糖重要产区——中南部食糖生产形势，市场一直十分重视，其变动频繁的甘蔗入榨数据、食糖产量增减等已经对全球糖价形成了多次冲击。

　　相关数据显示，由于能源价格高企，巴西糖厂近期用于乙醇生产的甘蔗数量大幅高于预期，将造成全球糖供应减少。市场人士认为，糖价需要上涨到高于乙醇价格的水平，才能推动糖产量增加。巴西的糖厂有一定的灵活性，可以根据市场价格将甘蔗分配给糖生产或乙醇生产。受能源价格高企提振，市场预期糖厂会把一些甘蔗转向乙醇生产。

　　巴西甘蔗行业协会Unica日前公布的数据显示，2022年4月下半月巴西中南部压榨甘蔗2382.3万吨，同比下降19.72%；产糖93.4万吨，同比下降38.71%；乙醇产量同比下降15.79%，至10.94亿升。糖厂使用37.2%的甘蔗比例产糖，上榨季同期为44.51%。巴西甘蔗技术中心(CTC)对30家糖厂的初步调研数据显示，2022年4月份甘蔗单产为81.2吨/公顷，同比略增1%。

图片来源：嘉利高Czapp

　　此外，据了解，截至4月底，巴西已有180家糖厂开榨，仍低于去年同期的207家，预计5月上半月还将有另外57家糖厂开榨。2022/2023榨季截至2022年5月1日，巴西中南部累计压榨甘蔗2911万吨，同比减少35.8%，累计产糖106.6万吨，同比减少50.6%，累计产乙醇14.89亿公升，同比下降26.85%，平均制糖比例为35.42%，上榨季同期为42.67%，平均甘蔗出糖量(ATR)为108.46公斤/吨，低于去年同期的117.02公斤/吨。

　　广州嘉利高糖业有限公司研究员李海霞告诉记者，截至目前，2021/2022榨季全球糖市基本接近尾声，全球食糖产量预计达到历史次高水平，预计会有大量的盈余结转至2023年。值得大家关注的是，俄乌冲突对2023年乌克兰食糖产量的影响可能比预期小。

　　“我们认为，2021/2022榨季全球食糖产量将达到1.79亿吨，该产量仅低于2017/2018榨季的1.883亿吨。食糖产量增加主要得益于主产区食糖产量的增长。其中，印度食糖产量创纪录，泰国和巴基斯坦产量也出现了明显增长。”李海霞说，虽然2021/2022榨季印度生产已接近尾声，但因为压榨还在继续，其食糖产量仍有增长空间。

　　据李海霞介绍，与2021/2022榨季全球食糖产量创出历史次高水平相比，消费量也是递增的。预计2021/2022榨季全球将消费食糖1.736亿吨。随着全球人口的增长和发展中国家的消费方式日益西化，这一数字将维持逐年递增的趋势。

　　李海霞认为，2021/2022榨季全球糖市将出现大量过剩。2021/2022榨季全球食糖产量将比消费量高出近600万吨，是自2017/2018榨季创纪录产量以来的最高产量。由于结转量较大，预计2022/2023年榨季食糖仍会过剩。在经历一个丰收季后，巴基斯坦食糖2022/2023榨季的产量预期仍会提高80万吨。目前，乌克兰几乎所有的糖料种植区都已开始进行播种，因此，市场对2022/2023榨季全球食糖产量的担忧略有缓解。当前只有冲突激烈的卢甘斯地区没有播种，其他地区播种面积已超过18万公顷，预计可以达到20万公顷，相比2021年的22.5万公顷有所下降。虽然距离收获还有很长一段时间，且冲突也会带来很大的不确定性，但仍可以将2022/2023榨季乌克兰的食糖产量预测提高20万吨至120万吨，但与2021年的产量相比仍减少20万吨。

　　广西泛糖科技有限公司信息研究中心主任刘芷妍告诉记者，截至4月末，我国2021/2022榨季已产糖935.05万吨，较上年同期减产118.91万吨。全国制糖生产已进入尾声，除云南省外，其他省(区)糖厂均已收榨。其中，广西糖厂于4月23日全面收榨，最终产糖量为612万吨，较上榨季减产17万吨。云南50家开榨糖厂中仅有20家收榨，现仍处生产高峰期。受天气因素影响，云南2021/2022榨季产糖率降至12.45%，同比减少0.49%。另一方面，疫情管控使得境外蔗入榨数量存在较大不确定性，由此下调云南产糖量至190万—195万吨，减产30万—35万吨。综合其他产区的数据，预计我国2021/2022榨季产糖量为960万吨，较上榨季减产100万吨以上。

　　印尼农民抗议棕榈油出口禁令

　　印尼数百名农民周二在该国首都雅加达及其他地区举行抗议活动，要求政府取消导致他们收入大幅减少的棕榈油出口禁令。作为全球最大的棕榈油出口国，印尼自4月28日起停止了毛棕榈油及其部分衍生产品的出口，以控制国内飙升的食用油价格，这扰乱了全球植物油市场。

　　自上世纪80年代以来，印尼和马来西亚一直主导着全球棕榈油生产。据相关数据，印尼棕榈油约占全球总产量的60%，而马来西亚约占25%。

　　作为第二大棕榈油生产国，马来西亚已经表示其目标是供应因印尼出口禁令而出现缺口的市场。该国计划利用全球食用油短缺和欧洲的紧张局势来重新获得市场份额。

　　印尼棕榈油农民组织(APKASINDO)在一份声明中表示，自出口禁令宣布以来，棕榈果的价格已经下降了70%，低于地区当局规定的底价。与此同时，该组织估计至少有25%的棕榈油加工厂已经停止从独立农民那里购买棕榈果。

　　徽商期货油脂分析师郭文伟认为，印尼何时取消禁令是投资者关注的重点，也是未知时间的利空风险，在印尼调整出口政策、盘面回吐政策升水之前，棕榈油市场做多热情受到抑制。短期内受马来西亚棕榈油库存上升以及印尼随时可能取消出口禁令的预期影响，市场偏弱，不过马棕暂无持续累库的预期，预计棕榈油继续维持宽幅振荡。

　　5月的MPOB报告未出现意外，无论产量、出口还是库存均符合市场预期。报告显示，马棕4月产量为146万吨，环比增加3.6%；出口为105万吨，环比下降17.73%；月末库存为164万吨，环比增加11.48%。整体中性的报告未能给市场情绪带来太多波澜，但却能从数据中看出一些问题。

　　中信建投期货石丽红认为，棕榈油市场等待印尼出口政策的进一步指引，这导致多空双方不敢轻举妄动，短期棕榈油盘面陷入振荡。印尼1月以来频繁的出口政策调整，旨在控制国内食用油价格。在全球菜油、豆油及葵花籽油供应受到减产及地缘政治冲突影响的背景下，印尼如此严厉的出口禁令为全球植物油市场供应带来较大影响，对全球植物油价格造成较大冲击。出口禁令实施半个月以来，印尼国内散油价格出现明显下跌，从20000—22000印尼盾/升最低跌至16000印尼盾/升，距离政府14000印尼盾/升的调控目标仅一步之遥。虽然看起来正朝着政策调控预期迈进，但其中仍存在较多问题。