公募投资科创板三周年：首批主题基金平均回报超90%

　　概念基金总规模已近1500亿

　　自2019年4月首批7只科创主题基金获批后，同年4月29日易方达科技创新率先成立，打响了公募基金投向科创板的“第一枪”， 距今已满三周年。伴随着科创板的发展壮大，最初这批可以投资科创板的基金自成立以来取得可观的“战绩”，业绩和规模双双实现较高增长。

　　过去三年间，公募投资科创板的步伐不断提速，主投科创板的公募基金产品队伍也持续壮大。

　　从科技创新基金、科创主题基金到名副其实的“科创板基金”、科创50ETF、双创ETF，再到今年推出的科创板行业主题ETF，科创板相关公募产品层出不穷。截至一季度末，科创板概念基金总规模接近1500亿元。

　　受访基金公司表示，未来将继续围绕科创板投资进行产品设计和投资研究的全方面布局，不断推出科创主题相关的主动、被动加强和指数型基金。

　　首批主题基金平均回报超90%

　　总规模增长逾六成

　　科创板推出已有近三年，而在科创板正式推出前，2019 年 4 月 22 日，首批7 只科创主题基金率先正式获批。同年4月29日至5月7日，来自易方达、华夏、富国、南方、汇添富、嘉实、工银瑞信的首批7只科技创新主题基金集中成立，标志着第一批可投资科创板的公募基金问世，为后续主投科创板标的基金的落地进行了率先尝试。

　　这7只基金几乎同一时间成立，经历了同样的市场环境，投资于科技创新主题相关证券的比例都不低于非现金基金资产的80%。三年过去了，最初这批投向科创板的基金为投资者带来了丰厚回报。

　　从业绩来看，若以首批科创主题基金中最后成立的嘉实科技创新成立时间即2019年5月7日为起始日期，截至2022年5月20日，首批科创主题基金期间平均回报为93.69%。其中南方科技创新A收益率最高，为136.74%；易方达科技创新同样实现净值翻倍，取得100.25%的涨幅。此外，嘉实科技创新区间回报达到98.1%，华夏科技创新A斩获86.43%的涨幅，同期汇添富科技创新收益率接近80%。按照年化收益率来看，收益最高的科创主题基金年化回报超过35%，其余几只基金年化回报也均超过20%。

　　伴随着业绩的增长，首批科创主题基金也获得资金追捧，规模水涨船高。虽然首批科创主题基金发行当天认购金额合计超过1000亿元，但单只募集上限仅为10亿元。截至今年一季度末，这7只产品的合并规模为115.12亿元，较发行时的70亿元增长超六成。

　　对此平安基金基金经理翟森认为，科创基金的收益率是中国科技行业近年来由于技术创新带来的内生进步，国产替代带来的高速盈利发展的综合体现。

　　谈及首批科创主题基金的表现，南方科技创新混合基金经理王博指出，科创主题基金的设立，是在国内经济转型升级和全球贸易格局变化的大背景下发生的，是资本市场积极响应国家发展科技行业的体现。这一系列产品成立于2019年之后，适逢国家科技行业高速发展时期，享受到了相关企业的成长红利，所以整体业绩表现优异。科技行业中半导体、新能源等细分领域，在过去三年IPO和融资节奏明显加快，也助推了相关产业的发展。

　　“个人的努力需要匹配历史的进程，”嘉实基金大科技研究总监、基金经理王贵重进一步分析称，很荣幸成为首批科创板的基金经理，更荣幸生在这样的国家，有足够的产业纵深和企业家，使得我的价值观和方法论实践成为可能。在过去的三年中，有很多产业从0到1，从1到N，如半导体、新能源车、光伏、军工、CXO等等，其飞速变化带来了获得可持续收益的土壤。

　　汇添富基金基金经理马翔也说道，过去三年中国科技创新行业有巨大的发展，相应标的在资本市场也有较好的表现，科创主题基金积极参与了这一波发展大潮，有幸推动科创板投资和国内科创事业的发展。“在过去几年，我主要关注的领域是互联网、半导体、新能源、医药生物等成长性行业的机会，在做投资布局时，相关行业的配置也较为均衡。”他表示。

　　银华科创主题基金经理唐能总结称，“第一，过去三年随着中国资本市场改革的深入，科技创新行业迎来了大发展，科创主题基金分享了中国科技创新企业发展的红利。第二，从行业角度，创新药、半导体、新能源、云计算和高端制造等贡献较大。”

　　在万家科创主题3年封闭基金基金经理李文宾看来，科创主题基金取得较为出色的成绩，与时代背景是密不可分。一是中国的经济转型升级，在这期间大量科技含量高、自处创新能力强的公司不断涌现，这些公司是经济转型的主力军，也是未来资本市场中的核心资产；二是中国资本市场的深化改革，随着注册制的推行、沪深港股通的深化、机构投资者比例提升，资本市场的定价机制不断完善，定价效率不断提升。

　　“正因我们深刻把握了技术变迁、产业升级、人口结构变化等时代趋势，并充分反映在了投资上。如碳中和趋势下清洁能源的蓬勃发展，让我们对新能源充满信心；制造业转型升级、新兴服务业兴起，新一代年轻的需求和老龄化下的需求转变，让我们把握了先进制造业、云计算、传媒、生物医药等行业的投资机会。” 李文宾说道。

　　整体而言，科技创新投资是符合时代发展和产业变革的方向，也是权益投资的重点。基于对这一主线的重视与深度研究，科创主题基金才能推出得恰逢其时并取得亮眼业绩。

　　正如博时基金董事总经理兼权益投研一体化总监曾鹏所言，“科技创新是权益市场的重要投资主线。近几年，自主创新的重要性逐步得到全社会的共识，以集成电路芯片、基础软件、人工智能为代表的硬核科技成为社会资源配置的重要方向，并体现为二级市场的高估值溢价。2018年以来中国高科（600730）技行业面临的外部宏观环境日益严峻，在此背景下，自主创新显得尤为重要。”

　　持续强化科创投研能力

　　投资范围有序扩展

　　面对不断变化的市场环境和快速发展的科创企业，过去三年间基金公司的科创板投研体系持续演进，强化科创投研实际能力。

　　国海富兰克林基金介绍，自科创板2019年7月创立以来，国海富兰克林基金积极参与科创板的新股询价。近三年以来，公司对科创板个股的研究更为精细，也更加看重科创板个股和同类公司以及所处行业的估值水平的比较。

　　博时基金董事总经理兼权益投研一体化总监曾鹏称，近年来，博时基金围绕产业方向和专业所长，把投研人员细分为多个产业投研小组。2019年，博时设立了专门科创板投研团队。首先通过自上而下建立了一套标准的科创板公司估值定价体系，其次再自下而上建立了一套完整的产业跟踪体系。在博时科创团队看来，企业中长期定价是基于公司治理、产品竞争力、市场渠道能力、竞争壁垒、远期空间等多维度的复杂计算。

　　汇添富基金基金经理马翔表示，“科创板作为新板块，最初上市时，尚不能确定谁是未来的行业胜出者。本着为投资者负责的态度，我们在科创板开板伊始，投资力度并不大，而是以研究为主。2020年新冠疫情爆发之后，中国快速控制住了疫情，恢复了供应链，居民消费需求也迅速反弹，很多科创板公司受益，迅速成长为行业龙头，盈利也大幅增长。我们在这一轮行情中，把握住了半导体、新能源、医药以及一些新兴科技品牌的投资机会。”

　　回过头看，马翔同时直言，“过去对成长锐度较高的部分子行业，如电动车、光伏等没有突出配置地位，稍显可惜。”