5月24日，上证指数再度失守3100点。

　　截至当日收盘，上证指数跌2.41%，报3070.93点；深证成指跌3.34%，报11065.92点；创业板指跌3.82%，报2318.07点。沪深两市成交额放大至9909亿元，北向资金当日净卖出95.49亿元。板块方面，计算机、综合、建筑装饰、医药生物等跌幅居前。

　　4月底以来逐渐震荡回升的A股市场缘何突然大幅调整？反弹是否就此终结？澎湃新闻记者盘后采访了十余家基金公司，整体来看，基金大多认为A股市场原本就处在震荡格局中，随着国常会部署出台新一轮稳经济一揽子措施，政策落地后，短期落袋为安的投资者情绪占到上风。目前市场上行动力有所减弱，抖客网，更大力度的反弹或需更复苏“兑现”后的推动。

　　诺德基金基金经理谢屹表示，前一日国常会出台稳定经济增长的措施，通常市场在政策落地之前会有较高的预期，甚至是不太理性的预期，而一旦政策落地则会交易卖出。“我们认为这是短期的交易行为，不必过度解读。”

　　在万家基金看来，5月24日A股全面下跌的主要原因有三个：一是北向资金连续2日净卖出；二是美股期指集体走低，冲击A股市场情绪；三是近期内外部仍面临疫情和国际局势变化的挑战，市场风险偏好较低。

　　“5月23日国常会出台一揽子政策稳定经济，包括六方面33项措施，以稳住经济基本盘，但政策见效仍需时日。”万家基金判断。

　　向前看，富国基金表示，市场或进入“下有支撑，上寻机遇”的蓄力期，需要经济更大力度复苏以推动市场进一步反弹。未来A股表现将从“预期复苏”转向“复苏兑现”，若经济真的复苏兑现市场将继续突破，即“上有机遇”。

　　财通基金总经理助理、基金投资部总监金梓才认为，后续需关注的市场风险点方面，“市场底”是一个反复震荡筑底的过程，仍需要警惕市场在短期内或存在高波动的可能性。

　　以下是基金公司的详细观点：

　　上投摩根基金：A股市场阶段性回调，中期向好趋势不变

　　在累积一定的上涨幅度后，A股市场上行压力较大，出现阶段性的回调并不出人意外。前期涨势不错的科创50领跌，一是可能有资金对前期获利的部分了结，二是5月24日某创新药白马股因新药研发不如预期出现较大跌幅，加大市场震荡。

　　展望未来，前期影响市场的负面因素逐步消除，A股市场有望逐步筑底上行。国常会进一步部署稳经济一揽子措施，涵盖6方面33项措施，致力推动经济回归正常轨道、确保经济在合理区间运行。综观本次公布的一揽子稳经济措施，不仅及时，同时联动了财政、金融、产业、供应链等相关政策，更覆盖了前期受影响较严重的产业及国民经济相关重点领域，预计相关细则将陆续落地，助力经济稳增长。在此大环境下，A股市场下半年或可在相关因素的边际改善下整固向上。可重点关注疫情受控后困境反转的制造业，受益于经济复苏的非必需消费品，以及行业发展空间确定性较高，估值消化较为充分的成长板块。

　　光大保德信基金：A股估值仍具性价比，可以偏积极对待

　　尽管后续国内经济面临挑战，另外美股在美联储以控制通胀为目标的紧缩政策下，也存在下跌风险，但市场已经经过了4月底政策、基本面、海外通胀等最悲观的底部，稳增长加码，美国TIPS隐含通胀预期见顶回落，A股估值仍具性价比，可以偏积极对待。考虑到基本面弹性还需要观察，维持箱体震荡向上的判断。

　　行业配置方面，建议关注业绩稳健的制造、消费板块，受益疫情缓解的预期的超跌反弹+重视确定性。1、疫情冲击改善角度，弹性：投资>生产>消费。2、疫后稳增长角度，投资也是重要抓手，特别是基建。因此，基建、地产仍值得关注，基建/新基建的定位更高；其次是下游景气的高端制造领域估值修复，及相关行业补库存，长三角高端制造以新能源和半导体为主，赶工效应下相关行业补库存；第三，稳健经营的大盘股整体投资机会值得期待，弱需求环境中大盘、价值、消费板块的盈利稳定性开始显现。

　　招商基金：投资者已开始更加积极地寻找低估或错杀的投资机会

　　A股市场今日下跌的核心原因在于：国常会重磅稳经济基本盘政策的出台使得市场对于稳增长政策的一致预期得到确立，但由于当前市场对于宽松政策的效果分歧仍然较大，且本轮反弹缺乏实质的基本面支撑，因此部分投资者选择止盈离场，这也是当前A股市场并不能顺畅进入交易趋势性反转的核心原因。

　　展望A股未来，投资者已转向开始正视稳增长，开始更加积极地寻找低估或错杀的投资机会。其中，业绩确定性仍然是未来市场聚焦的核心风格，市场或将从关注单一的业绩确定性转向关注业绩确定性的边际改善，其中稳增长稳需求的投资主线将会开始真正显现。其将重点关注银行、地产、基建板块；此外，参考历史上“稳增长”政策周期下行业之间的接力，大消费板块，包括食品饮料、农林牧渔以及社服板块，有望逐步迎来较好的配置机遇。

　　工银瑞信基金：沪指三度逼近3150点均未能突破，打压情绪

　　目前海外加息政策持续强化，国内方面今年以来基本面和海外局势方面的利空演绎较为极致，自沪指突破3100点后底部反弹以来，情绪博弈的特征仍显著，指数三度逼近3150点都未能突破，叠加北向资金作为资金的一个风向标，近两日均大幅流出，对于市场的参与情绪存在一定的打压。

　　目前A股估值已处于市场底部，国内外环境正在逐步改善，市场反应较为激烈的时候或已过去。国务院常务会议部署稳经济一揽子措施，决定实施6方面33项措施，涵盖保企业保就业的帮扶性措施、阶段性减征乘用车购置税600亿元等消费类政策以及稳投资宽信用类政策，进一步稳住经济基本盘。建议继续关注“稳增长”逻辑下的基建和地产产业链、“通胀”逻辑下的周期品估值修复机会，及“高景气”逻辑下的估值和业绩增长较匹配的新能源发电、消费电子、新能源汽车等成长板块。

　　财通基金金梓才：“市场底”是一个反复震荡筑底的过程

　　当前的配置价值从一定程度上来说或已十分显著，尤其是一些优质资产的安全边际逐步显现，而着眼于更长期的角度，也看好A股市场健康发展过程中的长线投资机会，在一个相对长时间维度下，当前是处于应该着眼于布局的阶段。

　　在疫后复苏和经济回升的双重加持下，市场在二三季度或会出现一定的反弹。后续需关注的市场风险点方面，“市场底”是一个反复震荡筑底的过程，仍需要警惕市场在短期内或存在高波动的可能性。

　　万家基金：三原因致A股市场大跌，长期看好优质资产投资价值