近日家电行业上市公司纷纷披露三季报，从整体行业情况来看，业绩分化明显。其中白电行业板块受益于下游空调行业和新能源汽车行业高景气度，营收表现最好;而因为消费意愿下降、地产销售疲软以及海外需求转弱等原因，黑电、厨电、小家电等其余子板块营收承压。

　　南方财经全媒体记者梳理发现，如TCL科技、创维集团、老板电器前三季度归母净利润同比下滑96%、32%、9.2%，万和电器、四川长虹、海信视像前三季度营收同比下降9.7%、7.9%、4.16%。

　　在营收承压的行业环境下，家电企业纷纷寻找后地产周期的新赛道。比如格力、格兰仕入局预制菜装备赛道，美的、海信等则布局新能源汽车热泵相关赛道，此外，人工智能赛道更是成为家电企业的“兵家必争之地”。

　　今年以来，地产销售疲软、海外通胀高企影响出口、疫情反复成为压在家电企业身上的“三座大山”，展望四季度表现，疫情的不确定性仍是最大挑战。

　　有金融机构人士向记者指出，“当前市场对家电公司的盈利预期达到前所未有的低点，近期美国通胀回落，政策支持民营房企发债融资，疫情精准防控二十条优化措施发布，都给家电企业带来业绩改善机遇，当前市场担忧的价格战洗牌、利润率下行的压力有望在四季度基本探底出清。”

　　业绩分化明显稳中藏忧

　　受地产后周期销售低迷，以及疫情反复等拖累消费需求下行的影响，我国家电市场自2022年初以来持续疲软态势。

　　奥维云网统计数据显示，今年前三季度中国家电市场国内零售规模为5103亿元，同比下降6.1%。具体来看，今年前三季度，包括彩电、冰箱、洗衣机、空调、传统厨电等在内的传统大家电的零售额和零售量均出现了下跌。

　　零售额占比靠前的空调、彩电和冰箱分别为1146亿元、768亿元和678亿元，较2021年同期分别下降7%、3.3%和11.4%。

　　总体而言，消费需求减弱环境下，家电行业营收增速明显走低。不过，随着大宗原材料价格的企稳回落，以及企业间控费调价机制的有效实施，行业整体盈利水平得以逐步修复。

　　白电“三巨头”美的集团(000333.SZ)、海尔智家(600690.SH)、格力电器(000651.SZ)前三季度分别录得营收2703.67亿元、1847.49亿元、1474.89亿元，同比增长3.45%、8.70%、6.77%;录得净利润分别为244亿元、116亿元以及183亿元，同比增长4.33%、17.42%、17%。

　　虽然营收未能明显做大，但自6月份以来包括铜、钢、铝等原材料价格持续下跌。百川盈孚数据显示，10月铜价较年初下跌20.69%，铝价较年初下跌23.32%，冷轧板均价较年初下跌30.51%，塑料价格有所走低。白电企业盈利能力随之有所修复。

　　黑电板块在营收净利方面的表现平平，随着面板价格下跌，行业“以价换量”的特征明显。第三方数据显示，国内黑电板块零售量同比增加1%，零售额却同比减少13%，国外景气整体承压。

　　具体到各上市公司的业绩表现而言，四川长虹、创维集团、海信视像前三季度分别录得营收671.12亿元、384.19亿元以及325.11亿元，同比分别增长-7.89%、7.04%、-4.16%;同期录得归母净利润2.26亿元、5.18亿元以及11.07亿元，同比分别增长33.54%、-32.11%、76.86%。

　　值得注意的是行业龙头TCL科技，前三季度录得营收1265.15亿元，同比增长4.62%，而归母净利润仅为2.81亿元，同比减少96.92%。营收和净利出现了极大的背离。

　　TCL科技表示，公司盈利下滑的主要原因为，显示终端需求整体低迷，地缘冲突导致重要区域市场和客户订单锐减，主要产品价格显著低于去年，今年上半年半导体显示业务净利润同比下降89亿元。

　　展望未来，TCL科技指出第三季度面板厂集中减产，使得行业的库存降到了相对合理的水平，面板价格接下来有望企稳反弹。

　　厨电板块由于受到房地产行业影响较为明显，据奥维云网数据显示，今年前三季度，厨电市场全渠道零售额同比下滑3.7%。

　　作为行业头部企业，厨电板块上市企业的表现比行业整体情况较好。老板电器、万和电气、华帝股份前三季度分别录得营收72.37亿元、50.76亿元、42.59亿元，同比增长2.35%、-9.71%、7.42%;录得归母净利润为12.34亿元、5.45亿元、2.81亿元，同比增长-8.11%、3.70%、1.10%。

　　中金公司研报分析指出，厨电需求60%以上来自房屋装修，传统厨电零售市场面临地产后周期需求下滑、渠道结构冲击，进入调整期。未来看好厨电行业进入以新品类配套率提升、客单价提升驱动的成长周期。

　　从整个家电行业来看，虽然头部企业依靠规模优势、品牌优势等仍取得一定增长，但稳中带忧，家电行业触及增长天花板的态势明显，叠加房地产红利消失，需求端动力明显不足，如何改变存量市场的行业生态，成为各家头部家电企业都需面临的重要问题。

　　跨界寻找新赛道

　　为了对冲房地产销售疲软带来的不利影响，家电企业一方面内部要降本增效，另一方面则需要通过发展新兴品类和渠道拓展，甚至是跨界布局预制菜、新能源产业以及医疗器械等领域，寻找新的业绩增长点。

　　今年以来，家电企业跨界蔚然成风。在火热的预制菜风口上，今年9月，格力电器、格兰仕先后宣布将布局预制菜赛道，此外，老板电器、华凌等品牌也都将预制菜业务放入规划中。

　　格力电器在布局上并不涉及预制菜品本身，而是成立预制菜装备制造公司，从生产制造设备、冷链物流设备等角度，介入预制菜产业。

　　而格兰仕则主要针对C端发布了首款预制菜微波炉。用户通过一次操作即可“快速解冻+快速烹饪”，包含汤、饭、羹等20多种预制菜菜单。据了解，目前家用款已经在旗舰店上线，双“十一”活动价格为999元，约是普通微波炉的两倍。

　　老板电器相关人士告诉记者，“目前公司尚未有预制菜相关产品推出，作为厨电企业，如果接下来涉足预制菜，可能是从智能厨电方面去布局。”

　　家电分析师刘步尘指出，“厨电是所有家电产品中与预制菜关联度最高的产品，从这一点讲，布局预制菜属于相关多元化，成功的概率相对较高。”

　　而对于另一个风口产业——新能源产业，家电企业也有所布局。近期，格力、美的、海信等家电龙头企业纷纷布局新能源汽车热泵相关赛道，受到机构关注。

　　在新能源汽车领域，由于热泵空调的高性能，耐低温优势，正在逐渐替代传统式车用空调。

　　热泵空调能够有效提升新能源汽车的续航里程，越来越多的车企将其作为重要卖点。数据显示，根据现有车企的规划来看，2022年新能源汽车热泵空调市场将达到20亿元规模，市场渗透率达到15%。

　　海通国际研报显示，由于新能源汽车热泵空调系统需要压缩机具备高压缩性能，因其技术壁垒较高，目前全球市场格局仍被主流压缩机厂商主导，如日本电装、日本三电、韩国翰昂等，上述三家市场份额占比达80%以上，与此同时，国内厂家如格力、美的等，也开始借助强大的电动压缩机技术，积极切入车用热泵空调领域。

　　今年9月，美的集团表示持续深化新能源车核心部件布局，年初新建新能源汽车零部件安庆制造基地，总投资规划约110亿元，主要生产助力转向电机、新能源汽车电动压缩机、新能源汽车驱动电机等品类产品。

　　此外，TCL、康佳、创维、格力等家电企业相继进军新能源光伏赛道，抖客网，已经在光伏硅料、玻璃辅材、户用光伏、光伏家电产品等领域布局。