尽管电子烟一直倍受争议，但这并不影响市场对它的热度。尤其是日前，美国首次授权电子烟合法，更是将电子烟推上热搜。

　　10月13日，美国食品和药物管理局(FDA)宣布，允许雷诺烟草公司销售其三款Vuse电子烟产品，这是FDA首次批准电子烟在美国市场销售。此前，电子烟行业在美国一直面临严格监管。

　　受此消息影响，10月13日，电子烟品牌悦刻母公司雾芯科技(RLX.US)股价大涨15.1%。截至燃财经发稿，雾芯科技股价涨至5.92美元/股，市值79.67亿美元。有分析师对燃财经表示，雾芯科技的这一次股价波动，很明显是受消息影响。不过，尽管雾芯科技自上市以来股价一直跌跌不休，但其整体盈利状况比较稳定。而此次雾芯科技股价的回升，或许侧面反映了电子烟行业泡沫破灭之后的正常状态。

　　如分析师所说，同花顺数据显示，雾芯科技2021年第一季度和第二季度净营收分别为24.0亿元(3.7亿美元)、25.4亿元(3.9亿美元)，同比增长550.70%和256.69%。其归母净利润更是在2021年一季度亏损2.67亿元后，2021年二季度实现净利润8.24亿元，同比增长829.20%。

　　有业内人士对此表示，雾芯科技净利润的增长，一方面与其单店营收的增长有关，另一方面则与其不断扩张的门店数量有着紧密关系。“当然整个行业在监管之下，也在不断走向规范。”

　　2017年前后，电子烟悄然走红，2019年更是被市场称作电子烟元年，在资本争相入局，创业者疯狂抢跑下，电子烟市场变得“炙手可热”。然而，历经了线上销售禁令与线下新冠疫情的双重打击后，曾经风口之上的电子烟沉寂了一年多。

　　尽管之后陆续有电子烟品牌走向市场，但总体表现并不尽如人意。如2018年成立的雾芯科技，在2021年终于在美上市，虽然上市后其股价从发行价12美元/股涨至35美元/股，但从今年2月份后，雾芯科技便跌跌不休，尽管在4月和5月份有所回升，但在今年8月，其股价已经跌至最低3.7美元/股。

　　不过，尽管二级市场不太稳定，但电子烟在一级市场的表现似乎还可以，甚至迎来了一波融资的小高潮。

　　天眼查数据显示，今年上半年，电子烟有10笔融资，最高融资额度为2亿美元，其中不乏唯它、小野、柚子和喜雾等电子烟知名品牌。

　　这是否意味着经历了2020年的寒冬后，电子烟行业在复苏?对此，易观新消费行业资深分析师李应涛对燃财经表示，触底反弹的周期性发展是必然规律，除非电子烟市场全面被禁，否则，去年的寒冬就是底部。“相对于电子烟市场未来广阔无限的市场空间，投资机构愿意承受一定的全面被禁风险。”

　　唯它电子烟创始人刘东原对燃财经表示，说电子雾化行业复苏还为时过早。寒冬过后还有“倒春寒”，2021年是行业洗牌年，头部品牌中部分品牌在上半年疯狂开店，但几个月后这些仓促开业的店又有不少关掉，品牌赚了吆喝，小店主被割了韭菜。“一些小品牌则要么消失，要么被收购。渠道层面可以用一个‘熬’字概括，熬过‘倒春寒’就是胜利。”

　　如今的电子烟还是门好生意吗?和资本市场习惯“追风”一样，从业者们也在用实际行动表达对行业发展的预期。

　　某电子烟品牌创始人王军是去年3月才进入电子烟行业，他向燃财经透露，其品牌一直处于盈利状态，且目前已经完成了千万元融资。对于行业未来的发展，王军表示自己很有信心，“电子烟有其特殊性，监管政策只是为了让行业规范，并非要扼杀整个行业，相反还会促进行业良性发展。”

　　厦门的李强是今年3月份才进入电子烟行业的，如今已经接连开了两家专卖店。在他看来，电子烟虽然再难有造富神话，但还是有利可图，“进入门槛低，利润尚可，说到底，我觉得电子烟还是门好生意。”

　　王军和李强的态度指向了同一个方向——“监管虽然严格，但只要合规经营，还是有发展空间”。

　　事实上，近年来全球雾化设备市场规模稳步增长。据弗若斯特沙利文数据显示，全球电子雾化设备市场规模由2013年的14.09亿美元迅速增至2018年的51.47亿美元，复合年增长率为29.6%。随着全球需求不断增加，全球电子雾化设备的市场规模预期将于2023年进一步达至283.94亿美元。

　　从市场分布来看，美国为最大的电子雾化设备消费市场。数据显示，2019年美国占全球电子雾化设备市场的57.1%。而我国目前渗透率低，预计随着电子烟及医用雾化设备应用的普及下，电子雾化设备渗透率提升，叠加潜在消费者基数大，未来发展空间可观。

　　天眼查数据显示，目前我国共成立超12.1万家企业名称或经营范围含“电子烟、电子雾化器”，且状态为在业、存续、迁入、迁出的电子烟相关企业。从企业类型上看，61.37%的相关企业为个体工商户，37.18%的相关企业为有限责任公司。从注册资本上看，近8成的电子烟相关企业注册资本在100万元以下。

　　值得注意的是，除大量企业涌入外，也有不少电子烟相关的企业被市场淘汰。以工商登记为准，天眼查数据显示，今年以来我国共有超3837家电子烟相关企业注销。

　　对此，李应涛指出，短期内，电子烟市场还是处于成长期前期，还会有很多企业和资本涌入。随着竞争的白热化，无法获取一定规模的企业盈利将更加艰难。在市场逐渐稳定和规范后，行业将迎来进一步洗牌与整合，大量企业将被淘汰。

　　刘东原则表示，电子雾化行业的未来必定是光明的，中国电子雾化市场潜力巨大。品牌层面，未来在相当长的一段时间里，电子雾化行业会呈现一超多强的局面。

　　谁在抽电子烟?

　　一个十字路口，正在开车的贺军一边等着红绿灯，一边熟练地拿起电子烟，缓解堵车带来的烦躁情绪。

　　在他看来，开车抽电子烟，不用弹烟灰，不用点烟，随时放下，也不用担心烟头掉车里，更重要的是车里不会留下烟味。

　　贺军是个“老烟枪”，为了身体健康不只一次动过戒烟的念头，但都无疾而终。2019年他首次接触电子烟，“当时周边有人在抽，又听说可以帮助戒烟，于是我也想试试。”

　　贺军对燃财经表示，试过之后，他才发现，想用电子烟来戒烟，抖客网，根本不现实。“我是电子烟和传统烟混着抽的，因为电子烟不受场合限制，即使在室内，也随时都可以拿起来嘬几口，我反而抽得更勤了。如果没有电子烟，即使烟瘾再大，在公共场合的时候也要忍者，反而会减少抽烟频率。”

　　他强调，不只自己戒不了，身边为了戒烟而选择电子烟的朋友中也没有成功案例，“包括最开始让我接触到电子烟的那个朋友。”

　　90后女生芸芸和贺军一样有着多年的烟龄，不同的是她选择抽电子烟并不是为了戒烟，而是为了在禁烟场所可以实现“抽烟自由”。

　　芸芸从大学的时候就开始抽烟，一次跟朋友在酒吧聚会的时候，看到有朋友抽电子烟，出于好奇，随口尝了下，立刻就喜欢上了。

　　芸芸对燃财经表示，口味多样是电子烟吸引她的主要原因。“我记得第一次抽的电子烟是鸡尾酒味道的，口感很特别，呼出的味道还真的跟平时喝的鸡尾酒有几分相似。现在，水果味已经是非常传统的电子烟口味了，还有北冰洋、绿豆沙，最近比较火的是像芋泥波波一类的奶茶系口味。”