借着“元宇宙”(Metaverse)的热度，游戏公司中青宝近日在资本市场赚足了眼球，三天累计上涨67.5%；曾投资布局VR/AR内容和解决方案供应商的宝通科技股价也趁机坐上了“过山车”，在三个交易日飙涨近44%后，9月9日急跌13.65%。

　　资本对元宇宙概念趋之若鹜，甚至有机构认为，某家布局元宇宙的上市公司将引领“Z世代”的出行浪潮，并喊出“对标特斯拉”的口号。

　　这并不令人意外，今年3月份，号称“元宇宙第一股”的游戏平台Roblox上市首日大涨54.4%，估值从一年前的40亿美元攀至450亿美元，随后腾讯火速拿下了其中国代理资格。

　　什么是元宇宙？1992年，美国作家Neal Stephenson在《雪崩》中提出一个假设：“只要带上耳机和目镜，找到一个终端，就可以通过连接进入由计算机模拟的另一个三维现实。每个人，都可以在这个与真实世界平行的虚拟空间中拥有自己的分身。”而电影《头号玩家》中的“绿洲”让大家更进一步看清元宇宙落地的模样——带上头盔进入另一个平行的虚拟世界，在那里你可以拥有身份、朋友、货币、娱乐生活场景，拿下头盔则回到现实世界。

　　“元宇宙”的构成需要几个要素：硬件、内容以及维持世界体系的底层构架，在此基础上，参与到元宇宙中的企业大致可以分为三类：科技巨头、内容型公司、工具型公司。本篇报道将从这三个维度，探索一个问题——元宇宙何时到来？

　　对标智能手机

　　VR或将迎来爆发期

　　不少研报以硬件维度，将互联网发展概括为三个阶段：PC时代、移动时代、元宇宙时代。如果这一假设成立，未来谁能快速掌握元宇宙时代的硬件产品，谁可能就是第二个“苹果”。

　　VR并不是一件新鲜事物，2016年VR设备就开启了商业化之路，那一年也被称为“VR元年”，当时众筹了三年的Oculus(2014年被Facebook收购)终于开卖；HTC发售了初代Vive；索尼也推出了和自家主机绑定的PSVR；微软则推出Hololens和Windows MR平台。就连歌手王菲也赶在2016年底开了场VR演唱会。这一年，所有玩家似乎都看到了VR的无限可能，然而五年过去了，VR依旧停留在小众市场。

　　七鑫易维消费眼动业务部总经理路伟成告诉《证券日报》记者，“当时VR设备面临的技术难题大部分已经解决。比如眩晕，其中一个原因是渲染延迟大，目前随着算力提升和各种优化技术，延迟已经大大缩短，大部分都在20ms以内，甚至更短，比如最新的VR很多都支持90Hz(刷新率)，甚至120Hz，延迟缩短到10ms以内。同时屏幕的分辨率也提升了很多，从2K为主流，变成了4K为主流，目前5K已经出现，预期未来(分辨率)会越来越高。此外，目前设备以VR一体机为主要方向，追踪主要是由内向外，一台设备拿起来就用，方便了很多。”

　　从某种意义上说，硬件的便携性、沉浸式感受，决定着受众门槛，过去沉浸感强、渲染速度快的PCVR体验效果好，但是非常不方便，买VR的同时还需要高性能的电脑。2020年，Facebook推出一体机Oculus Quest2，实现了高精度的空间定位等功能，促使VR需求爆发式增长。

　　海外市场，截至今年8月份，在SteamVR平台上市场排名前四大品牌分别是：Oculus(61.15%)、Valve(15.99%)、HTC(14.45%)、微软WMR系列(5.79%)。国内市场，根据IDC报告，2020年Pico位居中国VR市场份额第一，其中2020年第四季度该品牌市场份额高达57.8%。今年8月份，字节跳动拟出资约15亿美元收购Pico，入局元宇宙赛道，此举也被视为向Facebook宣战。

　　“市场差距的主要原因不在于产品差异，而取决于内容丰富度和市场接受度。Pico主打的国内市场，消费者对VR的热情还有待发掘，一方面，成熟好用的VR设备售价均在2000元以上，入门门槛较高；另一方面，国内VR游戏等内容产品还没有出现爆款，在商业考量下，部分优质内容只与线下VR门店进行合作，个人消费者现阶段购买VR产品动力不足。”一位专注于硬件设备的券商分析师对《证券日报》记者表示。

　　“VR即将迎来爆发期。未来VR设备不再是头盔样，而是墨镜样，手柄也将缩至耳机大小，就像现在苹果的AirPods一样。我们正在朝这个方向努力，产品基于声光电热磁做交互、短焦光学做头显、边缘云做计算，就可以将VR硬件从臃肿的一体机形态变为更加轻薄便携易用便宜的、能更加被大众所接受的形态。”凌宇智控(NOLO)创始人张道宁告诉《证券日报》记者，预计相关产品明年上市，售价在1500元以内。据悉，国内基于6DoF(指六个转动角度的自由度)的VR硬件，年销售量在10万余台，凌宇智控占比过半。

　　从硬件的角度说，VR设备厂商们确实已经准备好了。“元宇宙概念过于复杂，什么时候到来很难预测。但如果把VR/AR(未来会融为一体)作为元宇宙的入口，那么可以说元宇宙的时代已经开启。”路伟成表示，未来的元宇宙形态应该是以互联网、AI为基础设施，以VR/AR为终端可穿戴终端的虚实一体的世界。在工业上叫做数字孪生，腾讯将其称之为全真互联网。

　　但在某大学AI实验室的博士研究员看来，现在的VR技术与五年前相比并没有质的飞跃，“目前市面上流行的一体机、无线头盔经历过多轮解决方案，但都是局部调优，没有次代之分。”他认为，元宇宙的故事要落地，抖客网，至少需要十年时间。

　　基于去中心化结构

　　区块链构建元宇宙基础设施

　　在元宇宙中，用户可以完成游戏、创造、工作、社交、交易等诸多体验，同时数字资产的创造、交换、消费等环节也都可以在这个世界中进行，而这一切需要多种技术作为底层基础设施。如果说VR等技术可以带来沉浸式、低延迟的体验，那么区块链等技术则是构成元宇宙经济系统的基础，一个公平、完整的经济体系被认为是驱动元宇宙大规模持久运行的核心。

　　“元宇宙本质上是第三代互联网Web3.0。”中国通信工业协会区块链专委会轮值主席、火大教育校长于佳宁对《证券日报》记者解释称，其特征是“五大融合”，即数字世界与物理世界的融合、数字生活与社会生活的融合、数字经济与实体经济的融合、数字资产与实物资产的融合以及数字身份与现实身份的融合。

　　宝新金融首席经济学家郑磊对《证券日报》记者表示，区块链作为一种支持性技术，在元宇宙中的应用主要以区块链通证的形式出现，例如能起到价值载体和交换作用的NFT(非同质化代币)。

　　“区块链通证是元宇宙中原生和获得的数字资产。”国际新经济研究院执行董事付饶对记者表示，目前已有公司进行了一些探索，例如交易平台Bakkt试图在C端将原生数字资产和现实中的资产进行兑换，将通证兑换成酒店会员积分、航空里程、银行积分、咖啡店积分等。

　　“今年NFT(区块链应用)热度攀升，这是一种非同质化资产。非同质化资产是与同质化资产(包括货币、股票、债券、贵金属等)相对的概念，房屋、艺术品、数据资产等均属此类，它们的特点是不能分割，且个体间不完全相同。现实世界中的大部分资产都是非同质化的，而NFT可以成为非同质化资产的链上权益映射，提供某一底层资产的所有权证明。”欧科云链研究院高级研究员王海峰对记者表示。

　　记者注意到，今年以来，NFT凭借自身优势率先在艺术品领域爆发，后延伸至头像、卡牌、音乐、体育等领域，现实世界的泛数字化在初步显形。截至目前，全球最大NFT平台OpenSea总交易量已突破55亿美元，交易人数突破50万人；国内腾讯、阿里巴巴等互联网大厂以及区块链公司也在加快布局，国内NFT项目正崭露头角。